Lợi nhuận quý 2 ngành chứng khoán: Người vượt đỉnh nghìn tỷ, kẻ chìm sâu lỗ nặng

Quý 2/2025 chứng kiến sự phân hóa rõ nét trong bức tranh lợi nhuận ngành chứng khoán, khi nhiều doanh nghiệp cán mốc nghìn tỷ, trong khi không ít cái tên lao dốc thua lỗ. Cuộc đua đang ngày càng khốc liệt, phản ánh rõ sức ép từ thị trường và cạnh tranh nội ngành...

Báo cáo tài chính quý 2 năm 2025 của nhiều công ty chứng khoán cho thấy sự phân hóa rõ rệt trong kết quả kinh doanh. Nhiều doanh nghiệp ghi nhận lợi nhuận vượt xa kỳ vọng, trong khi một số khác lại báo lỗ hoặc suy giảm mạnh về lợi nhuận so với cùng kỳ. Những công ty tăng trưởng mạnh mẽ như VIX dẫn đầu với doanh thu đạt 2.955 tỷ đồng, lợi nhuận trước thuế lên tới 2.067 tỷ đồng, gấp nhiều lần so với cùng kỳ năm 2024. SSI cũng ghi nhận lợi nhuận trước thuế 2.161 tỷ đồng, tăng 11%, và TCBS duy trì vị thế dẫn đầu với doanh thu 2.600 tỷ đồng, tăng 19%.

Lợi nhuận quý 2 ngành chứng khoán: Người vượt đỉnh nghìn tỷ, kẻ chìm sâu lỗ nặng

Đáng chú ý, VPBank (VPB) có sự tăng trưởng đột phá với doanh thu đạt 1.181 tỷ đồng, tăng 83%, và lợi nhuận trước thuế lập kỷ lục mới. SHS và JBVS cũng có sự tiến triển tích cực, chuyển từ lỗ sang lãi trong quý 2. Mặc dù vậy, một số công ty lớn như FPT và HSC lại ghi nhận lợi nhuận giảm mạnh do áp lực chi phí và cạnh tranh gia tăng.

Thậm chí, Vietcap có doanh thu quý 2 cao nhất lịch sử nhưng lợi nhuận lại giảm 38,5%. Tình trạng thua lỗ cũng xuất hiện ở một số công ty như APG và APEC. Những diễn biến này cho thấy bức tranh kinh doanh trong nửa đầu năm 2025 đầy thách thức và phân hóa, với tiềm năng phát triển cho những công ty có chiến lược kinh doanh hiệu quả.

Công ty Chứng khoán SSI cũng cho rằng định giá thị trường vẫn còn nhiều dư địa để mở rộng. Tính đến hiện tại, thị trường Việt Nam đang giao dịch với hệ số P/E ở mức 20,15 lần và P/B là 1,54 lần, gần sát mức trung bình lịch sử. SSI nhận định điều này phản ánh tiềm năng tái định giá, nhất là nếu Việt Nam được nâng hạng lên thị trường mới nổi.

Trong nửa cuối năm 2025, SSI kỳ vọng một số yếu tố sẽ đóng vai trò chất xúc tác cho thanh khoản thị trường và dòng vốn ngoại, đặc biệt đối với ngành chứng khoán: Hệ thống KRX chính thức vận hành đầy đủ và kích hoạt các tính năng nâng cao, cải thiện tính minh bạch và khả năng tiếp cận của nhà đầu tư; khả năng được FTSE Russell nâng hạng vào ngày 7/10/2025, yếu tố quan trọng thu hút dòng vốn ngoại.

Ngoài ra, IPO của Chứng khoán Kỹ thương (TCBS), sự kiện được kỳ vọng sẽ thiết lập mặt bằng định giá mới cho toàn ngành chứng khoán. Nếu thành công, đây sẽ là cú hích lớn cho nhóm cổ phiếu ngành này.

Theo SSI, những yếu tố trên sẽ tạo nền tảng vững chắc cho sự phục hồi và bứt phá của nhóm cổ phiếu chứng khoán trong giai đoạn cuối năm 2025 và sang năm 2026.