Lợi nhuận 27 ngân hàng niêm yết có thể tăng 28% trong Quý 1

Trong báo cáo Ước Tính Kết quả Ngành Ngân Hàng Quý 1 2022, CTCK Yuanta đã nâng triển vọng 27 ngân hàng niêm yết lên mức tích cực.

Ước Tính KQKD Ngành Ngân Hàng – Q1/2022

Tín dụng tăng trưởng cao

Yuanta kỳ vọng thu nhập lãi ròng trong Q1/2022 tăng +3%QoQ / +13%YoY do tín dụng tăng trưởng mạnh trong quý này, trong khi tỷ lệ NIM có thể sẽ đi ngang.

Yuanta cũng cho rằng NHNN sẽ tiếp tục duy trì chính sách tiền tệ nới lỏng trong năm 2022 để hỗ trợ nền kinh tế. Tuy nhiên, chúng tôi không cho rằng NHNN sẽ giảm lãi suất như đã từng làm trong năm qua.

Yuanta kỳ vọng lãi suất cho vay sẽ đi ngang so với mức hiện tại hoặc chỉ tăng nhẹ trong nửa đầu năm 2022. Vì thế, Yuanta kỳ vọng tỷ lệ NIM sẽ có sự phân hóa giữa ngân hàng, nhưng tỷ lệ NIM của toàn ngành có thể sẽ đi ngang trong năm 2022E.

Số hóa giúp thu hút thêm lượng tiền gửi CASA

Nhiều ngân hàng đã và đang đầu tư vào công nghệ số hóa để thu hút thêm lượng tiền gửi CASA, điều này có thể giúp làm giảm chi phí huy động vốn, và chúng tôi cho rằng đây sẽ là xu hướng phát triển trọng yếu trong thời gian sắp tới. Tuy nhiên, quá trình này mất nhiều thời gian để có thể thấy được kết quả. Các ngân hàng vốn đã có tỷ lệ CASA cao (như VCB, MBB, TCB và MSB) có thể sẽ gia tăng tỷ lệ NIM hiệu quả hơn so với các ngân hàng có tỷ lệ CASA thấp trong Q1/2022 và trong thời gian tới.

Bancassurance vẫn tiếp tục là động lực thúc đẩy thu nhập phí Thu nhập phí sẽ tiếp tục là động lực chính giúp thúc đẩy lợi nhuận trong tương lai, phần lớn đến từ doanh thu bancassurance và phí dịch vụ thẻ. Doanh thu bancassurance và đặc biệt là khoản phí trả trước từ các thương vụ bancassurance độc quyền vào cuối năm 2021 và đầu năm 2022 (ví dụ như của Vietinbank (CTG: Không Đánh Giá) và VPBank (VPB: Nắm giữ - Khả quan)) là động lực hỗ trợ thu nhập phí trong Q1/2022 và những quý tiếp theo.

Số hóa còn giúp cải thiện hiệu quả chi phí hoạt động

Ngành ngân hàng đang ngày càng trở nên cạnh tranh, đặc biệt là khi xu hướng công nghệ tài chính (fintech) xuất hiện. Vì vậy, tối đa hóa hiệu quả chi phí hoạt động trở nên quan trọng hơn bao giờ hết, và số hóa là chìa khóa để hoàn thiện quá trình này. Nếu chiến lược số hóa được thực hiện đúng cách, các ngân hàng có thể làm giảm đáng kể chi phí hoạt động.

Tỷ lệ chi phí / thu nhập (CIR) điều chỉnh của toàn ngành (27 ngân hàng niêm yết) là 36% trong năm 2021 (-5,4ppt YoY), và chúng tôi kỳ vọng tỷ lệ này tiếp tục giảm còn 31% trong Q1/2022 và thậm chí có thể giảm thấp hơn trong tương lai khi số hóa được phát huy một cách hiệu quả.

Yuanta kỳ vọng chi phí tín dụng sẽ giảm tại các ngân hàng có tỷ lệ LLR cao, nhưng tăng tại các ngân hàng có tỷ lệ LLR thấp

Quan điểm của Yuanta cho rằng, dư nợ tái cơ cấu các khoản vay bị ảnh hưởng bởi COVID có vẻ đã đạt đến đỉnh điểm. Nợ xấu mới có thể sẽ không tăng nhiều, nhưng nợ xấu (NPL) trên sổ sách có thể sẽ tăng trong năm 2022E do việc ghi nhận nợ xấu hình thành từ các khoản vay tái cơ cấu sau khi thông tư 14 hết hiệu lực.

Trong khi các ngân hàng với tỷ lệ LLR thấp có thể sẽ phải tăng dự phòng trong Q1/2022 và trong tương lai, thì Yuanta cho rằng các ngân hàng chất lượng với tỷ lệ LLR cao sẽ có thể gia tăng lợi nhuận từ việc hoàn nhập dự phòng.

Yuanta kỳ vọng dự phòng của toàn ngành (27 ngân hàng niêm yết) đạt khoảng 29 nghìn tỷ đồng (-15% QoQ/ +35% YoY) trong Q1/2022.

Yuanta cho rằng các ngân hàng có tỷ lệ LLR cao sẽ là những ngân hàng có nền tảng vững chắc và có thể hạn chế được sự suy giảm của chất lượng tài sản dưới tác động của đại dịch. Tác động của COVID đối với chất lượng tài sản có thể đã đạt đến đỉnh điểm, nhưng việc ghi nhận nợ xấu (so với các khoản cho vay tái cơ cấu) có độ trễ nhất định và là yếu tố quyết định đến việc trích lập dự phòng.

Trên thực tế, các ngân hàng có tỷ lệ bao phủ nợ xấu (LLR) cao đã trích lập một phần và thậm chí có thể cao hơn 100% so với mức được yêu cầu, điều đó cho thấy tiềm năng hoàn nhập dự phòng tại các ngân hàng có tỷ lệ LLR cao. Ngược lại, các ngân hàng với tỷ lệ LLR thấp có thể sẽ phải tăng trích lập dự phòng trong tương lai khi dự nợ tái cơ cấu chưa được phân loại bị xếp vào nhóm nợ xấu.

Tỷ lệ LLR của VCB là 424% - mức cao nhất ngành, giúp VCB (MUA) linh hoạt hơn trong việc giảm dự phòng và thúc đẩy lợi nhuận trong năm 2022E mà không làm giảm chất lượng tài sản. MBB (MUA), ACB (MUA) và TCB (Không đánh giá) cũng đang theo đuổi chiến lược thận trọng với tỷ lệ LLR cao.

Lợi nhuận của các ngân hàng trong năm 2022E một phần sẽ phụ thuộc vào khả năng thu hồi các khoản thanh toán của những khoản nợ tái cơ cấu. Nợ xấu được công bố có thể sẽ tăng trong nửa cuối năm 2022, sau khi Thông tư 14/2021/TT-NHNN hết hiệu lực vào ngày 30/06. Nếu dư nợ tái cơ cấu được phân loại thuộc nhóm nợ xấu, các ngân hàng – đặc biệt là các ngân hàng có tỷ lệ LLR thấp – sẽ phải bổ sung trích lập dự phòng, điều này sẽ làm ảnh hưởng đến lợi nhuận.

Tuy nhiên, trên thực tế, Yuanta cho rằng NHNN có thể sẽ gia hạn Thông tư 14 nếu cần thiết để giúp các ngân hàng xử lý các khoản nợ tái cơ cấu và từ đó giúp hỗ trợ nền kinh tế nói chung.