Liệu thước đo lạm phát ưa thích của Fed có giảm bớt trong trước?

1. Liệu biện pháp lạm phát ưa thích của Fed có giảm bớt trong tháng Bảy?

Thước đo lạm phát ưu tiên của Cục Dự trữ Liên bang Hoa Kỳ, chỉ số giá chi tiêu cá nhân cốt lõi (PCE), dự kiến sẽ hạ nhiệt vào tháng Bảy, sau số liệu chỉ số giá tiêu dùng thấp hơn dự kiến của tháng trước và sự sụt giảm bất ngờ của giá sản xuất.

Tăng trưởng giá tiêu dùng và giá sản xuất đã giảm bớt trong tháng 7 chủ yếu do giá xăng dầu giảm và báo cáo của PCE hôm thứ Sáu có khả năng đi theo xu hướng lạm phát đó.

Chỉ số PCE cốt lõi - loại bỏ giá thực phẩm và năng lượng biến động - được dự báo sẽ tăng 0,3% so với mức tăng hàng tháng 0,6% vào tháng 6, theo các nhà kinh tế được thăm dò bởi Reuters.

Các nhà phân tích của UBS cho biết: “Sự yếu kém về giá dịch vụ y tế, giá vé máy bay và dịch vụ tài chính trong PPI của tháng 7 đã làm giảm đáng kể mức dịch của giá PCE tháng 7 so với mức mà chúng tôi đã đưa ra sau CPI tháng 7,” các nhà phân tích của UBS cho biết. Họ dự báo lạm phát PCE lõi sẽ giảm xuống 4,5 hoặc 4,6% so với tỷ lệ hàng năm là 4,8% vào tháng Sáu.

PCE đã tăng nhiều hơn dự kiến lên mức cao hàng năm là 6,8% vào tháng Sáu, làm dấy lên hy vọng rằng lạm phát tiêu đề đạt đỉnh 6,6% vào tháng Ba. Giá xăng dầu cao có thể góp phần làm cho con số tiêu đề tồi tệ hơn dự kiến, nhưng con số cốt lõi đã tăng lên 4,8% trong tháng 6 so với năm trước, tăng từ 4,7% trong tháng 5.

Việc đọc tiêu đề PCE dễ bị ảnh hưởng bởi những động thái đáng kể trong năm nay, do sự biến động của lĩnh vực năng lượng và thực phẩm đã trở nên trầm trọng hơn bởi cuộc chiến ở Ukraine.

Thống đốc Fed, Christopher Waller, cho biết trong một bài phát biểu vào ngày 14 tháng 7 rằng ông hy vọng chính sách tiền tệ sẽ hạn chế cho đến khi con số cốt lõi "giảm liên tục".

Fed đã tăng lãi suất chuẩn thêm 0,75 điểm phần trăm trong tháng thứ hai liên tiếp trong tháng Bảy để giải quyết lạm phát. Các biên bản từ cuộc họp tháng 7 cho thấy các quan chức Fed đang lên kế hoạch tăng lãi suất nhiều hơn tại các cuộc họp trong tương lai. Alexandra White

2. Hoạt động kinh doanh của khu vực đồng euro có sụt giảm thêm trong tháng trước?

Sự u ám xung quanh nền kinh tế khu vực đồng euro có thể sẽ sâu sắc hơn vào thứ Ba, khi một cuộc khảo sát điểm chuẩn về các doanh nghiệp dự kiến cho thấy sự sụt giảm hơn nữa về đơn đặt hàng, sản lượng và niềm tin.

Trong khi các dịch vụ liên quan đến du lịch và khách sạn đã được thúc đẩy vào mùa hè này bằng cách dỡ bỏ hầu hết các hạn chế về coronavirus, lợi ích của việc này dự kiến sẽ bị hủy bỏ bởi một số yếu tố đối kháng ngày càng tăng.

Nga đang siết chặt nguồn cung khí đốt tự nhiên cho châu Âu, Ý đang chìm trong bất ổn chính trị và lạm phát kỷ lục đang làm xói mòn chi tiêu hộ gia đình và đầu tư kinh doanh, thuyết phục nhiều nhà kinh tế rằng khu vực đồng euro đang tiến tới suy thoái.

Jessica Hinds, nhà kinh tế châu Âu cấp cao tại Capital Economics, cho biết trong một lưu ý cho khách hàng vào tuần trước rằng những lợi ích kinh tế từ việc nới lỏng các hạn chế về đại dịch "dường như đang mờ dần và các xu hướng tăng trưởng đang được xây dựng".

Chỉ số quản lý thu mua tổng hợp khu vực đồng euro nhanh chóng của S&P Global dự kiến sẽ xác nhận triển vọng lạc quan này vào thứ Ba, khi chỉ số của nó cho khu vực đồng euro được dự báo sẽ giảm từ 49,9 trong tháng Bảy xuống 49,5 vào tháng Tám.

Đây sẽ là tháng thứ hai liên tiếp chỉ số này giảm xuống dưới mốc 50 quan trọng, ngăn cản sự tăng trưởng khỏi sự thu hẹp - điều mà cho đến tháng 7 đã không xảy ra ở khu vực đồng euro kể từ đầu năm ngoái.

“Chúng tôi đã có một cuộc suy thoái trong các dự báo trung tâm của chúng tôi trong một thời gian; Claus Vistesen - nhà kinh tế trưởng khu vực đồng euro tại Pantheon Macroeconomics, người dự đoán chỉ số PMI khu vực đồng euro sẽ giảm xuống còn 48. “Chúng tôi nghĩ rằng nền kinh tế khu vực đồng euro hiện đang suy thoái. Đức, ít nhất, là như vậy.” Martin Arnold

3. Tại sao kỳ vọng về lãi suất cao hơn không thúc đẩy đồng bảng Anh?

Lạm phát ở Anh đã đạt mức cao nhất trong 40 năm là 10,1% vào tháng 7 và tốc độ tăng giá nhanh chóng đã thúc đẩy kỳ vọng về việc tăng lãi suất mạnh mẽ hơn từ Ngân hàng Trung ương Anh.

Lãi suất cao hơn có xu hướng thúc đẩy tiền tệ của một quốc gia, vì chúng hỗ trợ đầu tư nước ngoài và nhu cầu về một loại tiền tệ so với các đồng tiền từ các quốc gia có tỷ giá thấp hơn.

Nhưng kể từ khi công bố dữ liệu chỉ số giá tiêu dùng mới nhất của Anh vào thứ Tư, đồng bảng Anh đã giảm khoảng 1% so với đồng đô la.

Đồng bảng Anh giảm hơn 10% so với đồng đô la trong năm nay và chỉ dưới 1% so với đồng euro, mặc dù Ngân hàng Trung ương châu Âu chỉ nâng lãi suất ra khỏi vùng âm vào tháng Bảy.

Một số nhà phân tích cho rằng hoạt động kém của đồng bảng Anh có thể là do triển vọng kinh tế ảm đạm của Vương quốc Anh. BoE dự báo Vương quốc Anh sẽ sớm bước vào năm quý suy thoái. Về mặt lý thuyết, tổng sản phẩm quốc nội sụt giảm sẽ làm giảm sức hấp dẫn của đồng bảng Anh so với các đồng tiền khác.

James Athey, giám đốc đầu tư tại Abrdn cho biết: “Đồng tiền đang giảm giá do thị trường nhận thấy tác động tăng trưởng tiêu cực [từ tỷ giá cao hơn]. "Sterling đang bám vào triển vọng tăng trưởng hơn là triển vọng tỷ giá."

Dữ liệu CPI tháng 7 đã gây ra tình trạng bán tháo các trái phiếu có niên hạn ngắn ở Anh, vốn nhạy cảm với kỳ vọng lãi suất, khi lợi tức trên các công cụ nợ đạt mức cao nhất được thấy vào năm 2008. Lợi tức trái phiếu tăng khi giá của chúng giảm.

Sự suy yếu của đồng bảng Anh đã đặt ra câu hỏi về sức khỏe kinh tế dài hạn của Vương quốc Anh.

Adam Cole, chiến lược gia tiền tệ tại RBC Capital cho biết: “Tỷ giá tăng và đồng tiền giảm thường được thấy ở các thị trường mới nổi hơn là ở các thị trường phát triển và nó có thể [gợi ý] các thị trường [đang] đặt câu hỏi về độ tin cậy của chính sách của Vương quốc Anh trong dài hạn,” Adam Cole, chiến lược gia tiền tệ trưởng tại RBC Capital cho biết Thị trường.

Cole cho biết thêm, khả năng chi tiêu tài chính nhiều hơn để chống lại cuộc khủng hoảng chi phí sinh hoạt, làm tăng khoản vay của Vương quốc Anh, có khả năng sẽ kéo thêm đồng bảng Anh. Ian Johnston