Liệu giá vàng đã đạt đỉnh của chu kỳ tăng này?

Trong năm 2025, giá vàng đã liên tục thiết lập các mức cao mới, đạt mức cao kỷ lục trên 3.400 USD/ounce, trong khi giá vàng trong nước vượt mốc 120 triệu đồng/lượng, nhờ căng thẳng địa chính trị giữa Israel và Iran, chính sách áp thuế của Trump, và làn sóng mua ròng từ các ngân hàng trung ương. Nhưng liệu vàng đã đạt đỉnh của chu kỳ tăng này? Có những yếu tố sau cần xem xét:

Thứ nhất, kỳ vọng lãi suất Mỹ đã bắt đầu điều chỉnh khi lạm phát dần được kiểm soát. Nếu Fed duy trì lập trường “cao trong thời gian dài”, chi phí cơ hội nắm giữ vàng sẽ tăng lên, gây áp lực giảm giá.

Thứ hai, tâm lý thị trường đã có dấu hiệu “quá mua”, thể hiện qua việc nhà đầu tư chốt lời mạnh khi vàng tiệm cận các mốc kháng cự kỹ thuật. Dòng tiền rời khỏi các quỹ ETF vàng cũng cho thấy nhà đầu tư nhỏ lẻ đang thận trọng, dù các tổ chức vẫn lạc quan.

Thứ ba, nhu cầu vàng từ ngân hàng trung ương vẫn vững, nhưng đà mua không còn mạnh mẽ như năm 2022-2024.Cụ thể, quý 1 năm 2025 các ngân hàng trung ương tiếp tục mua ròng 244 tấn vàng, giảm 21% so với cùng kỳ năm 2024.

Thứ tư, về mặt lịch sử, vàng thường tăng mạnh trong thời kỳ bất ổn, nhưng cũng dễ điều chỉnh khi thị trường dần ổn định do các cuộc đàm phán thuế quan đạt kết quả tích cực và những căng thẳng địa chính trị dần lắng xuống.

Tóm lại, giá vàng có thể đã tiệm cận đỉnh chu kỳ, nhưng chưa có dấu hiệu đảo chiều mạnh. Vàng nhiều khả năng sẽ bước vào giai đoạn “đi ngang trong biên độ cao”, với rủi ro điều chỉnh nếu các yếu tố hỗ trợ suy yếu.