Liệu ECB sẽ hạ lãi suất trước Fed?

Thị trường đang chờ tin từ cuộc họp hội đồng thống đốc của ECB tại Frankfurt, Đức, tuần tới...

Bà Katharine Neiss, nhà kinh tế trưởng khu vực châu Âu của PGIM Fixed Income, cho rằng số liệu lạm phát “đáng khích lệ” đồng nghĩa ECB khó có thể trì hoãn việc hạ lãi suất tới sau tháng 6 năm nay, không giống như Fed.

“Sự tin tưởng ngày càng lớn về khả năng và thời điểm ECB hạ lãi suất có vẻ đang ngược lại với những gì chúng ta thấy ở Mỹ”, bà Neiss nhận xét.

Áp lực giá cả tại Mỹ vẫn đang lớn do sự tăng trưởng mạnh mẽ của nền kinh tế lớn nhất thế giới. Năm ngoái, GDP Mỹ tăng 2,5%. Trong khi đó, tăng trưởng tại eurozone chậm hơn khi chỉ đạt 0,5%, khiến ngày càng nhiều người kêu gọi ECB nới lỏng chính sách tiền tệ để thúc đẩy hoạt động kinh tế.

Nói về số liệu lạm phát mới nhất ở eurozone, ông Pablo Hernández de Cos, thống đốc Ngân hàng Trung ương Tây Ban Nha (BDE), nhận định “tháng 6 có thể sẽ có lần hạ lãi suất đầu tiên”.

VÌ SAO ECB CHỜ TỚI ÍT NHẤT THÁNG 6?

Thị trường đang chờ tin từ cuộc họp hội đồng thống đốc của ECB tại Frankfurt, Đức, vào tuần tới. Tuy nhiên, theo các nhà phân tích, có một số lý do khiến ECB tỏ ra thận trọng và đợi tới tháng 6 mới có đợt hạ lãi suất đầu tiên kể từ năm 2019.

Lý do lớn nhất trong số đó là tốc độ tăng giá cả dịch vụ đang diễn ra nhanh, trong khi dịch vụ chiếm 45% giỏ hàng mà eurozone sử dụng để tính toán lạm phát. Trong tháng 3, giá dịch vụ tại khối này tăng 4% so với một năm trước, đánh dấu tháng tăng thứ năm liên tiếp.

“Những người ủng hộ việc thắt chặt tiền tệ sẽ viện vào việc lạm phát dịch vụ cao để nói về nguy cơ lạm phát tổng thể cao vẫn đang hiện hữu”, bà Krishna Guha, một phó chủ tịch tại ngân hàng đầu tư Evercore-ISI, nói. “Lạm phát dịch vụ phải giảm đáng kể thì mới có thể khiến các nhà hoạch định chính sách đưa việc hạ lãi suất lên bàn thảo luận trong tháng 4”.

Một lý do khác khiến ECB kiên nhẫn trước khi hạ lãi suất bất chấp việc một số thành viên hội đồng thống đốc như Piero Cipollon thúc giục là bởi cơ quan này muốn tránh đi ngược hướng với Fed. Bởi lẽ, việc này có thể gây ra biến động trên thị trường ngoại hối và trái phiếu, từ đó khiến áp lực lạm phát trở lại.

“Tôi cho rằng ECB không dám hạ lãi suất nếu như Fed phát tín hiệu thay đổi ý định hạ lãi suất trước mùa hè năm nay”, ông Ludovic Subran, nhà kinh tế trưởng tại công ty bảo hiểm Allianz, nhận định, dù ông dự báo thị trường lao động yếu đi ở Mỹ cũng có thể cho phép cả Fed và ECB hạ lãi suất vào tháng 7 tới.