Liệu dữ liệu kinh tế lạc quan tuần trước có trì hoãn việc cắt giảm lãi suất không?

Rủi ro suy thoái ở Hoa Kỳ dường như đã giảm bớt sau những cập nhật đáng khích lệ về doanh số bán lẻ và số đơn xin trợ cấp thất nghiệp vào tuần trước .

Liệu những con số tốt hơn mong đợi có trì hoãn được việc cắt giảm lãi suất mà thị trường đang kỳ vọng tại cuộc họp chính sách ngày 18 tháng 9 của Cục Dự trữ Liên bang hay không?

Đánh giá theo điều kiện thị trường hiện tại, cùng với mô hình độc quyền của chúng tôi, có một trường hợp thuyết phục rằng sự khởi đầu của một chế độ chính sách mềm mỏng hơn vẫn đang trên đà bắt đầu vào tháng tới. Hãy bắt đầu với hợp đồng tương lai quỹ Fed, đang định giá một cách chắc chắn rằng ngân hàng trung ương sẽ giảm lãi suất mục tiêu vào ngày 18 tháng 9.

Lợi suất trái phiếu kho bạc 2 năm nhạy cảm với chính sách cũng nằm trong nhóm dự báo cắt giảm lãi suất. Vào lúc đóng cửa phiên giao dịch ngày thứ Sáu, lợi suất trái phiếu 2 năm giảm xuống còn 4,06% (ngày 16 tháng 8).

Mức đó thấp hơn một phần trăm so với mục tiêu lãi suất quỹ liên bang hiện tại là 5,25% đến 5,50% - mức chênh lệch lớn nhất trong hơn một năm, đây là dự báo cắt giảm lãi suất thực tế theo trí tuệ tập thể của đám đông.

Để có góc nhìn khác, hãy xem xét một mô hình khác. Tôi sử dụng lạm phát, đường cong lợi suất trái phiếu kho bạc, nền kinh tế Hoa Kỳ và các yếu tố khác để ước tính lãi suất quỹ Fed tối ưu theo thời gian thực. Điểm mấu chốt: lãi suất chính sách tiếp tục có vẻ quá hạn để cắt giảm, như thể hiện trong biểu đồ bên dưới.

Tất nhiên, không có gì là chắc chắn, vì vậy, cần thận trọng khi cân nhắc điều gì có thể thuyết phục Fed hoãn việc cắt giảm lãi suất tại cuộc họp vào tháng tới. Dữ liệu kinh tế mạnh mẽ sắp tới và/hoặc số liệu lạm phát cao hơn dự kiến ​​nằm trong danh sách rút gọn.

Lịch sử gần đây hạ thấp khả năng các báo cáo kinh tế trong bốn tuần tới sẽ vẽ nên một hồ sơ khác biệt đáng kể so với hồ sơ mà chúng ta đã thấy trong những tháng gần đây. Tăng trưởng khiêm tốn nhưng chậm lại, cùng với tình trạng giảm phát đang diễn ra, tóm lại, vẫn là dự báo cơ sở.