Lặng lẽ đổi chủ, công ty chứng khoán bước vào cuộc chơi mới

Một loạt công ty chứng khoán quy mô nhỏ đang âm thầm đổi chủ và tái cấu trúc lãnh đạo, đi kèm kế hoạch tăng vốn mạnh nhằm phục vụ tham vọng mở rộng hệ sinh thái. Tuy nhiên, không phải thương vụ M\&A nào cũng đảm bảo thành công, khi giá trị thực vẫn là ẩn số phía sau những cuộc chuyển giao quyền lực.

Một làn sóng M&A âm thầm nhưng đầy toan tính đang lan rộng trong nhóm công ty chứng khoán quy mô nhỏ – nơi quyền sở hữu được chuyển giao, còn chiến lược đang được tái định hình.

Làn sóng M&A đang lặng lẽ lan rộng trong ngành chứng khoán Việt Nam, đặc biệt tại các công ty quy mô nhỏ – nơi những cuộc đổi chủ, thay máu lãnh đạo và kế hoạch tăng vốn đang diễn ra với tốc độ dồn dập. Dưới bề mặt yên tĩnh, thị trường đang chứng kiến những chuyển động chiến lược có thể tái định hình bản đồ quyền lực ngành trong giai đoạn mới.

Chứng khoán Hải Phòng: Giao dịch chóng vánh, quyền lực đổi tay liên tục

Tại CTCP Chứng khoán Hải Phòng (Haseco – mã HAC), câu chuyện chuyển giao quyền lực đang diễn ra với tốc độ nhanh bất thường. Từ cuối tháng 9/2024 đến tháng 6/2025, hàng loạt giao dịch thỏa thuận lớn đưa các cá nhân mới trở thành cổ đông chủ chốt, thay thế nhóm liên quan Tập đoàn Hapaco.

Đáng chú ý, trong phiên giao dịch duy nhất ngày 6/6/2025, gần 23,5 triệu cổ phiếu HAC – tương đương 80% lượng cổ phiếu đang lưu hành – được sang tay, cho thấy sự biến động mạnh trong cấu trúc sở hữu. Ba cổ đông lớn từng tham gia nắm giữ cuối năm ngoái – ông Trần Anh Đức, ông Đào Sơn Tùng và ông Vũ Hoàng Việt – đều bán ra toàn bộ hoặc gần hết số cổ phiếu.

Ngay sau đó, toàn bộ Hội đồng quản trị (HĐQT) đương nhiệm, bao gồm cả Chủ tịch Ninh Lê Sơn Hải, đồng loạt từ nhiệm ngay trước thềm ĐHĐCĐ thường niên 2025. Tại cuộc họp ngày 26/6, Haseco đã bầu ra HĐQT mới với 3 thành viên, trong đó ông Đào Lê Huy giữ vị trí Chủ tịch. Cùng ngày, bà Nguyễn Thị Nguyệt rút khỏi ghế Tổng Giám đốc và ông Ninh Lê Sơn Hải – người vừa rời vị trí Chủ tịch – được bổ nhiệm thay thế.

Dù các cổ đông cũ đã “rút quân”, danh tính chủ thực sự của Haseco sau cuộc đổi chủ vẫn chưa được công bố. Tuy nhiên, công ty đã bắt đầu hé lộ kế hoạch tăng vốn khủng: phát hành riêng lẻ 100 triệu cổ phiếu – gấp 3,4 lần lượng cổ phiếu đang lưu hành – để bổ sung vốn cho mảng tự doanh và ký quỹ.

UPSC và những bước đi lắt léo: Một kịch bản quen thuộc?

Tương tự, CTCP Chứng khoán UP (UPSC) cũng đang trải qua một chu kỳ “thay da đổi thịt”. Ngày 28/6, ông Chu Tuấn An được bổ nhiệm làm Chủ tịch HĐQT nhiệm kỳ 2025–2030, thay ông Cao Tấn Thành – người vừa xin từ nhiệm 4 ngày trước đó.

Điều đáng chú ý là ông Thành trước đó đã đăng ký nhận chuyển nhượng 51,25% vốn UPSC, nâng tỷ lệ sở hữu lên 82,41%. Song, ngay sau đó, ông lại rút lui khỏi ghế Chủ tịch và dự kiến chuyển nhượng lại toàn bộ phần vốn nắm giữ cho chính ông Chu Tuấn An – tân Chủ tịch. ĐHĐCĐ bất thường đã phê duyệt phương án miễn trừ thủ tục chào mua công khai cho thương vụ này.

Sự chuyển giao nhanh – gọn – vòng vèo tại UPSC gợi nhắc đến kịch bản cũ từng diễn ra ở CTCP Chứng khoán Sen Vàng (GLS), nơi ông Cao Tấn Thành cũng từng nắm quyền trước khi chuyển nhượng lại toàn bộ cổ phần cho nhóm liên quan Tập đoàn Xuân Thiện vào tháng 4/2024. Đáng nói, tại thời điểm ông Thành làm Chủ tịch GLS, ông Chu Tuấn An cũng là Tổng Giám đốc công ty.

Xuân Thiện và những “tham vọng không che giấu”

Sau khi về tay Xuân Thiện, Chứng khoán Sen Vàng (GLS) đã được lên kế hoạch “đại tu” toàn diện. Công ty đổi tên thành Chứng khoán Xuân Thiện (XTSC), đặt mục tiêu tăng vốn từ 135 tỷ đồng lên 3.000 tỷ đồng, và tham vọng xa hơn là đạt 20.000 tỷ đồng để lọt Top 3 thị trường.

Cùng với đó là kế hoạch mở rộng hoạt động: đăng ký giao dịch phái sinh, bổ sung nghiệp vụ bảo lãnh phát hành, tự doanh, và đặt chỉ tiêu lợi nhuận sau thuế năm 2025 ở mức 70 tỷ đồng – một bước nhảy vọt so với con số lỗ hoặc dưới 1 tỷ đồng những năm trước.

Đằng sau cuộc đổi chủ: Bước chạy đà hay cú đánh bóng nhất thời?

Những cuộc sang tay quyền lực, tái cấu trúc nhân sự và kế hoạch tăng vốn ồ ạt đang phản ánh xu hướng M&A mạnh mẽ trong ngành chứng khoán – đặc biệt với các công ty nhỏ, nơi trở thành “mảnh ghép” chiến lược để hoàn thiện hệ sinh thái của các tập đoàn lớn.

Tuy nhiên, không phải thương vụ nào cũng tạo ra giá trị thực. Việc đổi tên – đổi chủ – tăng vốn chỉ là khởi đầu, còn việc vận hành hiệu quả, giữ chân nhân sự giỏi và xây dựng năng lực cạnh tranh dài hạn mới là yếu tố then chốt quyết định thành bại.

Làn sóng M&A trong ngành chứng khoán Việt Nam là điều không thể phủ nhận. Nhưng câu hỏi lớn nhất vẫn còn đó: những người nắm quyền mới – liệu có thực sự mang lại một chu kỳ tăng trưởng mới, hay chỉ là những "làn sóng lặng" làm xáo trộn bề mặt mà không để lại dấu ấn dài lâu?