Lần tăng lãi suất mới nhất của Fed chỉ giữ chính sách 'vừa phải' chặt chẽ

Việc tăng lãi suất một phần tư điểm của Cục Dự trữ Liên bang ngày hôm qua đã được dự kiến. Tuy nhiên, vẫn còn tranh luận về việc liệu một đợt thắt chặt chính sách khác có phải là khôn ngoan hay không trong bối cảnh hỗn loạn ngân hàng gần đây sau sự sụp đổ của Ngân hàng SVB.

Chủ tịch Fed Jerome Powell đã hợp lý hóa một phần việc tăng lãi suất bằng cách nói rằng sự bùng nổ của SVB là “ngoại lệ” trong khi hệ thống ngân hàng nói chung vẫn “lành mạnh”. Có lẽ, mặc dù cổ phiếu của ngân hàng khu vực (NYSE: KRE ) đã giảm vào ngày hôm qua, điều này cho thấy rằng các nhà đầu tư vẫn đang đánh giá xem nên làm gì với chính sách của Fed vẫn thúc đẩy tăng lãi suất vào thời điểm rủi ro cao hơn đối với lĩnh vực tài chính.

Một tập hợp các dự báo kinh tế mới được Fed công bố ngày hôm qua - cái gọi là biểu đồ dấu chấm - chỉ ra rằng lãi suất đạt đỉnh 5,1% trong năm nay, điều này hàm ý một đợt tăng lãi suất nữa.

Lợi suất trái phiếu kho bạc kỳ hạn 2 năm nhạy cảm với chính sách đã giảm vào ngày hôm qua, cho thấy thị trường trái phiếu không tin rằng có thể xảy ra một đợt tăng lãi suất khác.

Trong khi đó, một mô hình đơn giản sử dụng tỷ lệ thất nghiệp và lạm phát giá tiêu dùng cho thấy chính sách của Fed vẫn thắt chặt nhẹ sau đợt tăng 0.25 điểm ngày hôm qua. (Lưu ý: Biểu đồ bên dưới chuyển dữ liệu thất nghiệp và lạm phát tháng Hai thành ước tính cho tháng Ba.)

Ngay cả khi không tăng lãi suất thêm, Powell khuyên rằng tình trạng hỗn loạn ngân hàng gần đây sẽ tạo ra những cơn gió ngược mới cho nền kinh tế. Trên thực tế, tác động ngược liên quan đến SVB là một đợt tăng lãi suất trên thực tế.