#Chuyên gia

24HMONEY đã kiểm duyệt

Làm thế nào để biết doanh nghiệp có tăng trưởng bền vững hay không?

Đầu tiên, cần hiểu rõ rằng yếu tố cốt lõi quyết định giá cổ phiếu tăng là lợi nhuận, cụ thể hơn là sự kỳ vọng vào lợi nhuận tương lai. Nếu lợi nhuận đến từ các yếu tố bất thường như thanh lý tài sản, hoàn nhập dự phòng hay lợi nhuận tài chính đột biến, thì xu hướng tăng giá sẽ không bền. Trái lại, nếu lợi nhuận tăng trưởng đến từ hoạt động kinh doanh cốt lõi, thì cổ phiếu đó có tiềm năng bước vào một xu hướng tăng mạnh, dài hạn và ổn định qua nhiều quý.

1. Doanh thu tăng trưởng

Một doanh nghiệp có tăng trưởng doanh thu thường đến từ các trường hợp sau:

- Nâng công suất hoạt động tại các nhà máy hiện có (kiểm tra kế hoạch trong tài liệu họp Đại hội đồng cổ đông thường niên).

- Đầu tư xây dựng nhà máy mới.

- Mở rộng thị phần, khai thác thị trường mới.

- Giá bán tăng (thường do điều kiện thị trường như biến động giá hàng hóa: xăng dầu, phân bón, thép, heo hơi...).

- Ký kết hoặc trúng thầu nhiều dự án lớn (phổ biến trong lĩnh vực xây dựng, hạ tầng).

2. Biên lợi nhuận được cải thiện

Doanh nghiệp không chỉ cần tăng doanh thu mà còn phải giữ được nhiều hơn từ mỗi đồng doanh thu. Biên lợi nhuận cải thiện là yếu tố quan trọng, đến từ các trường hợp sau:

- Giá vốn đầu vào giảm: giá nguyên vật liệu, năng lượng hạ nhiệt (phụ thuộc nhiều vào điều kiện vĩ mô).

- Hoàn tất khấu hao tài sản lớn, giúp giảm chi phí cố định.

- Tối ưu hoá chi phí quản lý, bán hàng, nhân sự (thường gắn liền với năng lực điều hành của ban lãnh đạo, hoặc các cuộc tái cấu trúc doanh nghiệp).

- Ứng dụng công nghệ mới: phần mềm bán hàng, quản lý tồn kho, logistics, ERP...

- Dịch chuyển cơ cấu sản phẩm sang nhóm hàng có biên lợi nhuận cao hơn.

Làm sao để theo dõi các yếu tố này?

- Bạn có thể nắm bắt thông qua báo cáo tài chính, các cuộc họp ĐHĐCĐ hoặc thông tin truyền thông chính thống. Một số ví dụ minh hoạ:

- Doanh nghiệp bất động sản đang tích cực tích lũy quỹ đất thì khoản hàng tồn kho sẽ tăng mạnh.

- Khi bắt đầu triển khai xây dựng dự án, chi phí xây dựng dở dang sẽ tăng.

- Khi bước vào giai đoạn bàn giao sản phẩm, khoản người mua trả tiền trước sẽ bắt đầu xuất hiện rõ.

- Với doanh nghiệp sản xuất, khi đầu tư thêm máy móc, thì tài sản cố định sẽ tăng.

- Nếu đầu tư thêm vào các dự án mở rộng, thì chi phí xây dựng dở dang cũng sẽ tăng tương ứng.