MỚI

Tính thuế TNCN 2026

#Chuyên gia

24HMONEY đã kiểm duyệt

Lạm phát trở lại và sự điều chỉnh tài chính sắp xảy ra

Trong một thế giới của các nền kinh tế kết nối, một sự phân kỳ đáng lo ngại trong động lực lạm phát đang nổi lên. Hoa Kỳ và Anh phải đối mặt với những gì có thể được mô tả là "mini-stagflation" - lạm phát liên tục vượt mục tiêu kết hợp với tăng trưởng chậm lại. Trong khi đó, khu vực đồng euro và Nhật Bản cuối cùng đã đạt được mục tiêu lạm phát 2% khó nắm bắt của họ sau nhiều năm lo ngại về giảm phát.

Kỳ vọng lạm phát rất dai dẳng, tuân theo một công thức đơn giản nhưng mạnh mẽ:

Lạm phát dự kiến ​​10 năm = 0,85 * Lạm phát lịch sử 10 năm + 0,15 * Lạm phát gần đây

Mối quan hệ toán học này cho thấy một cái nhìn sâu sắc quan trọng: các cú sốc lạm phát vẫn tồn tại trong ký ức kinh tế tập thể trong thời gian dài. Đợt tăng lạm phát sau đại dịch đã có những tác động khác nhau đáng kể trên khắp các nền kinh tế lớn:

* Đối với khu vực đồng euro và Nhật Bản, vốn trước đây phải vật lộn với lạm phát "quá thấp", cú sốc này tương đối lành tính, cuối cùng đã đẩy kỳ vọng lên mục tiêu mong muốn là 2%

* Đối với Hoa Kỳ và Vương quốc Anh, các nền kinh tế trước đây đạt mục tiêu, cú sốc đã nâng kỳ vọng lạm phát cơ cấu lên cao hơn nhiều so với mục tiêu 2%

Sự đình lạm nhỏ xuyên Đại Tây Dương

Hoa Kỳ và Vương quốc Anh hiện đang đối mặt với một kịch bản có vấn đề. Nếu không có cú sốc giảm phát đáng kể, kỳ vọng lạm phát của họ sẽ vẫn ở mức cao. Do đó, Cục Dự trữ Liên bang và Ngân hàng Anh có phạm vi hạn chế để cắt giảm lãi suất, ngay cả khi tăng trưởng chậm lại. Điều này tạo ra một môi trường "lạm phát đình trệ nhỏ" đặt ra những thách thức chính sách đáng kể.

Vấn đề phức tạp đối với Hoa Kỳ là tác động lạm phát tiềm tàng của các chính sách thuế quan mới. Cũng giống như Brexit đã tạo ra sự đột phá trong kỳ vọng lạm phát của Vương quốc Anh, các chính sách thương mại hiện tại của chính quyền Hoa Kỳ có thể làm tăng thêm kỳ vọng lạm phát vốn đã cao của Hoa Kỳ.

Vai trò then chốt của Nhật Bản trong sự ổn định tài chính toàn cầu

Có lẽ hậu quả quan trọng nhất là bối cảnh tiền tệ đang thay đổi của Nhật Bản. Với kỳ vọng lạm phát của Nhật Bản hiện ở mức 2%, chính sách lãi suất bằng không lâu nay của Ngân hàng Nhật Bản đã trở nên ngày càng không thể duy trì. BOJ phải bình thường hóa lãi suất theo phạm vi trung lập 1-2,5%.

Sự bình thường hóa này có thể gây ra những hậu quả tài chính toàn cầu đáng kể. Lãi suất thực âm của Nhật Bản đã đóng vai trò quan trọng trong việc tài trợ cho các khoản đầu tư toàn cầu, đặc biệt là vào các cổ phiếu công nghệ và AI. Mối tương quan giữa định giá của Microsoft và lợi suất trái phiếu thực tế kỳ hạn 10 năm của Nhật Bản kể từ đầu năm 2023 minh họa rõ ràng cho mối quan hệ này.

Nếu lợi suất trái phiếu thực tế của Nhật Bản chuyển sang dương hoặc đồng yên mạnh lên đáng kể (dưới 145 so với đô la), thị trường chứng khoán toàn cầu có thể trải qua biến động đáng kể. Việc bình thường hóa tiền tệ của Nhật Bản cuối cùng có thể cung cấp cú sốc giảm phát cần thiết để thiết lập lại kỳ vọng lạm phát của Hoa Kỳ và Vương quốc Anh, mặc dù thời điểm vẫn chưa chắc chắn.

Ý nghĩa đầu tư

Ba chiến lược đầu tư chính nổi lên từ phân tích này:

2. Giảm tỷ trọng đồng euro - ECB có nhiều dư địa hơn để cắt giảm lãi suất, có khả năng làm suy yếu đồng tiền này

3. Cổ phiếu Hoa Kỳ bị thiếu cân trong danh mục đầu tư toàn cầu - Kỳ vọng lạm phát tăng cao và tiềm năng cắt giảm lãi suất hạn chế tạo ra lực cản cho cổ phiếu Hoa Kỳ

Sự phân kỳ trong động lực lạm phát toàn cầu sẽ tiếp tục định hình các quyết định chính sách tiền tệ và hiệu suất thị trường. Các nhà đầu tư nên định vị phù hợp cho giai đoạn điều chỉnh và biến động tiềm tàng này.

-----------------------------------------------------------------------------------------

Trong chu kỳ kinh tế, dòng tiền đầu tư được luân chuyển giữa các loại tài sản đầu tư khác nhau để tối đa hóa lợi nhuận. Hiện nay Sở giao dịch hàng hóa VN mới được cấp phép liên thông trên thị trường hàng hóa quốc tế và đầu tư trực tiếp trên các sàn hàng hóa thế giới, với các sản phẩm thiết yếu như là: Đồng, Bạc, Cà phê, Đường, Nông sản ...

Nhà đầu tư có thể tham gia giao dịch trực tiếp trên thị trường hàng hoá của Bô Công Thương. Với nhiều ưu điểm như: Mua bán 2 chiều, T0, miễn lãi margin ... Liên hệ với tôi để hợp tác và nhận các tư vấn tốt nhất về thị trường hàng hoá