MỚI

"Tạo Thiệp năm mới 2025"

#Chuyên gia

24HMONEY đã kiểm duyệt

Lạm phát, suy thoái và sự bất định: Các ngân hàng Trung ương chuẩn bị cho năm 2025

Vài tháng trước, nhiều chuyên gia kinh tế dự đoán rằng năm 2025 sẽ là một năm đầy triển vọng cho nền kinh tế vĩ mô toàn cầu, khi các nền kinh tế lớn có thể đạt được sự ổn định sau nhiều thập kỷ biến động.

Tuy nhiên, khi nhìn lại vào cuối năm 2024, dự báo này không còn giữ nguyên giá trị, và các ngân hàng trung ương đang đối mặt với nhiều vấn đề khó giải quyết.

Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed): Lạm phát và lo ngại chính trị

Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Mỹ, Jerome Powell, trong cuộc họp báo gần đây, đã bày tỏ những lo ngại về tình hình lạm phát trong nước, khẳng định rằng dự báo lạm phát vào cuối năm lại một lần nữa không đạt được mục tiêu đề ra. Dù Fed đã tiến gần tới mức lãi suất trung lập, với chi phí vay ở mức 4,25% đến 4,5%, Powell cho rằng chính sách tiền tệ vẫn còn "hạn chế một cách có ý nghĩa".

Điều đáng chú ý là các thành viên của Ủy ban Thị trường Mở Liên bang (FOMC) cũng đã bắt đầu đưa vào các yếu tố không chắc chắn từ chính quyền Donald Trump, dự báo rằng sự gia tăng trong chính sách tài khóa có thể kéo theo áp lực lạm phát mạnh hơn vào năm 2025. Điều này cho thấy rằng Fed đang phải đối mặt với một năm đầy bất ổn, với mức lãi suất trung lập không còn rõ ràng và khả năng điều chỉnh chính sách trong bối cảnh sự biến động lớn từ chính trị và các yếu tố toàn cầu.

Ngân hàng Trung ương Châu Âu (ECB): Suy thoái và sự cần thiết kích thích

Mặc dù ECB đã đưa ra dự báo lãi suất trung lập vào mùa thu năm nay, nhưng tình hình suy thoái kinh tế tại khu vực đồng euro lại khiến ngân hàng này phải cân nhắc lại. Chủ tịch Christine Lagarde đã thay đổi ngôn ngữ về chính sách tiền tệ của ECB, nhấn mạnh rằng rủi ro lạm phát hiện tại là "hai mặt", với một số dấu hiệu cho thấy lạm phát có thể gia tăng.

Với lãi suất trung lập dự báo ở mức từ 1,75% đến 2,5%, gần mức lãi suất hiện tại là 3%, ECB có thể sẽ phải cắt giảm lãi suất vào năm 2025 nếu tình trạng suy thoái kéo dài. Việc không thể duy trì mức lãi suất cao lâu dài càng làm tăng lo ngại về khả năng phục hồi kinh tế của khu vực này.

Ngân hàng Anh (BoE): Đình lạm và lo ngại về tăng trưởng

Trong khi khu vực đồng euro có dấu hiệu suy thoái, Vương quốc Anh lại đang đối mặt với tình trạng đình lạm (stagnation), khi nền kinh tế không thể duy trì tăng trưởng bền vững. Tăng trưởng kinh tế đã bị đình trệ trong ba tháng tính đến tháng 10 năm nay, trong khi lạm phát cơ bản vẫn duy trì ở mức quá cao, đặc biệt là trong lĩnh vực dịch vụ.

Lạm phát dịch vụ vẫn giữ mức 5% hằng năm kể từ tháng 9, cùng với mức lương của khu vực tư nhân tăng 5,4%. Ngân hàng Anh hiện phải đối mặt với sự chia rẽ trong Ủy ban Chính sách Tiền tệ khi các thành viên không thống nhất về mức độ thắt chặt cần thiết, đồng thời lo ngại về những tác động tiêu cực từ tình trạng đình lạm có thể kéo dài.

Ngân hàng Nhật Bản (BoJ): Lo ngại về đồng yên và chính sách tiền tệ

Ngân hàng Nhật Bản, sau một thời gian dài duy trì chính sách lãi suất bằng không, đã bắt đầu chuyển sang một chính sách tiền tệ bình thường hóa vào mùa xuân năm ngoái. Tuy nhiên, BoJ đang gặp khó khăn trong việc tiếp tục thay đổi chính sách khi nền kinh tế Nhật Bản vẫn đối mặt với những lo ngại về lạm phát nhập khẩu do đồng yên yếu, cũng như những tác động từ chính sách thuế quan của Mỹ dưới chính quyền Trump.

Dù hy vọng sự điều chỉnh tích cực từ tiền lương và giá cả vào năm 2025, nhưng BoJ không chắc chắn liệu những nỗ lực này có thể duy trì được, đặc biệt trong bối cảnh thị trường tài chính toàn cầu vẫn còn rất dễ bị tổn thương.

Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc (PBoC): Lo ngại về tăng trưởng và lạm phát thấp

Nền kinh tế Trung Quốc, sau nhiều năm duy trì chính sách tiền tệ thận trọng, đã chuyển sang trạng thái "nới lỏng vừa phải" vào tháng 12 năm nay, trong một động thái phản ánh sự lo ngại về tăng trưởng yếu kém và lạm phát gần bằng 0. Các số liệu kinh tế không mấy tích cực, với việc tiêu dùng vẫn trì trệ và các chỉ số kinh tế thiếu động lực tăng trưởng.

Nền kinh tế Trung Quốc đang đối mặt với áp lực lớn trong việc duy trì đà phát triển khi các nhà đầu tư kỳ vọng vào các chính sách kích thích lớn hơn để tạo động lực cho nền kinh tế, đặc biệt trong bối cảnh thị trường tài chính toàn cầu đang dần chững lại.

Brazil: Khó tìm thấy dấu hiệu ổn định

Trong khi các nền kinh tế lớn khác đều lo ngại về sự suy thoái hoặc đình lạm, Brazil lại đối mặt với tình trạng tài chính khó khăn nghiêm trọng. Đồng real đã chạm mức thấp kỷ lục vào tháng 12, trong khi Ngân hàng Trung ương Brazil (BCB) phải can thiệp mạnh mẽ để ngăn chặn sự sụt giảm của đồng tiền và lãi suất tăng lên 12%.

Nền kinh tế Brazil cần sự ổn định tài chính để phục hồi niềm tin của nhà đầu tư và tìm ra hướng đi bền vững trong tương lai. Tuy nhiên, tình trạng này khó có thể được giải quyết khi Tổng thống Luiz Inácio Lula da Silva đã lên tiếng chỉ trích lãi suất quá cao, điều này có thể khiến nền kinh tế đất nước càng thêm khó khăn.

Kết luận

Dù nhiều nền kinh tế lớn đã có những dấu hiệu ổn định, nhưng năm 2025 vẫn là một năm đầy bất định và khó đoán. Các ngân hàng trung ương sẽ phải đối mặt với nhiều thách thức lớn trong việc điều chỉnh chính sách tiền tệ, khi lạm phát và tăng trưởng kinh tế vẫn là những vấn đề chưa thể giải quyết triệt để.

Tình hình hiện tại cho thấy rằng, dù có thể đạt được một trạng thái "cân bằng" tạm thời, nhưng việc duy trì sự ổn định trong nền kinh tế toàn cầu vào năm 2025 sẽ còn gặp rất nhiều khó khăn.