#Chuyên gia

24HMONEY đã kiểm duyệt

Lạm phát PCE lõi tháng 2 tăng mạnh: Tín hiệu cứng rắn cho chính sách tiền tệ của Fed?

Dữ liệu dự báo mới nhất cho thấy chỉ số PCE lõi tháng 2 – thước đo lạm phát ưa thích của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) – có thể tăng 0,34% so với tháng trước, cao hơn mức 0,28% của tháng 1. Nếu con số này chính xác, lạm phát hàng năm sẽ tăng lên khoảng 2,75%, từ mức 2,65% của tháng trước, cho thấy áp lực giá cả vẫn đang duy trì dai dẳng trong nền kinh tế Mỹ.

Dù chỉ số CPI và PPI tháng 2 ghi nhận mức tăng nhẹ hơn so với tháng 1, nhưng điều này chưa thể hiện rõ ràng trong dữ liệu PCE. Điều này đặt Fed vào tình thế khó khăn khi thị trường từng kỳ vọng lạm phát sẽ tiếp tục giảm nhanh hơn để mở đường cho các đợt cắt giảm lãi suất. Tuy nhiên, với số liệu PCE này, Fed có thể phải duy trì lập trường thận trọng hơn.

Áp lực lạm phát và tác động đến chính sách tiền tệ của Fed

PCE lõi là thước đo lạm phát quan trọng mà Fed theo dõi sát sao vì nó phản ánh rõ hơn áp lực giá cả từ chi tiêu tiêu dùng – động lực chính của nền kinh tế Mỹ. Việc chỉ số này vẫn cao hơn kỳ vọng có thể khiến Fed duy trì chính sách tiền tệ chặt chẽ trong thời gian dài hơn.

Trước đó, thị trường đã kỳ vọng Fed sẽ cắt giảm lãi suất từ tháng 6/2024 với khoảng 3 lần giảm lãi suất trong năm nay. Tuy nhiên, dữ liệu lạm phát tiếp tục "cứng đầu" có thể khiến ngân hàng trung ương phải xem xét lại lộ trình này. Chủ tịch Fed Jerome Powell và các quan chức khác nhiều lần nhấn mạnh rằng họ cần "sự tự tin hơn nữa" rằng lạm phát đang đi đúng hướng về mục tiêu 2% trước khi thực sự nới lỏng chính sách.

Tác động đến thị trường kim loại quý

Với việc Fed có thể trì hoãn cắt giảm lãi suất, thị trường kim loại quý, đặc biệt là vàng và bạc, có thể chịu ảnh hưởng đáng kể. Giá vàng đã đạt mức cao kỷ lục trên 3016 USD/ounce trong những ngày qua, chủ yếu nhờ kỳ vọng Fed sẽ sớm giảm lãi suất. Tuy nhiên, nếu lộ trình cắt giảm bị đẩy lùi sang nửa cuối năm hoặc thậm chí sang năm 2025, giá vàng có thể đối mặt với áp lực điều chỉnh trong ngắn hạn.

Lãi suất cao hơn đồng nghĩa với USD duy trì sức mạnh và lợi suất trái phiếu Mỹ tăng, làm giảm sức hấp dẫn của vàng – tài sản không sinh lãi. Tuy nhiên, nếu thị trường tiếp tục lo ngại về bất ổn kinh tế toàn cầu hoặc căng thẳng địa chính trị, vàng vẫn có thể giữ vững vị thế là tài sản trú ẩn an toàn.

Trong khi đó, bạch kim và bạc, vốn có tính ứng dụng công nghiệp cao, sẽ chịu ảnh hưởng nhiều hơn từ triển vọng kinh tế. Nếu lạm phát dai dẳng dẫn đến chính sách tiền tệ thắt chặt hơn, tăng trưởng kinh tế có thể chậm lại, tác động tiêu cực đến nhu cầu tiêu thụ kim loại công nghiệp.

Fed sẽ cắt giảm lãi suất mấy lần trong năm 2024?

Với bối cảnh hiện tại, khả năng Fed cắt giảm lãi suất 3 lần trong năm nay như dự báo trước đó đang bị thử thách. Nếu lạm phát không giảm nhanh hơn trong các tháng tới, kịch bản chỉ có 1-2 lần cắt giảm lãi suất vào cuối năm có thể trở thành hiện thực.

Hiện tại, thị trường tài chính vẫn đang định giá xác suất hơn 60% rằng Fed sẽ cắt giảm lãi suất vào tháng 6, nhưng con số này có thể thay đổi mạnh mẽ nếu dữ liệu lạm phát tiếp tục bất ổn. Các quan chức Fed cũng có thể phát tín hiệu giữ lãi suất cao lâu hơn để đảm bảo lạm phát thực sự quay về mức mục tiêu.

Tóm lại, với dữ liệu PCE lõi tháng 2 vẫn ở mức cao, Fed sẽ duy trì sự thận trọng và chưa có động thái vội vàng trong việc cắt giảm lãi suất. Nhà đầu tư cần theo dõi sát các dữ liệu kinh tế tiếp theo, đặc biệt là báo cáo việc làm và CPI trong các tháng tới, để có cái nhìn rõ hơn về đường đi của chính sách tiền tệ Mỹ trong năm 2024.