Lạm phát Mỹ: Nỗi lo quay trở lại ?

Dù các chỉ số lạm phát có dấu hiệu hạ nhiệt, giá cả hàng hóa và dịch vụ trên khắp nền kinh tế Mỹ vẫn tiếp tục tạo gánh nặng cho cá nhân, doanh nghiệp và các nhà hoạch định chính sách.

Lạm phát giảm nhưng vấn đề vẫn còn

Kể từ khi giá cả bắt đầu tăng mạnh vào đầu năm 2021, lạm phát thực phẩm đã tăng 22%, trứng tăng 87%, bảo hiểm ô tô tăng gần 47%, và giá xăng dầu dù gần đây giảm, vẫn tăng 16%.

Báo cáo giá cả hàng hóa và dịch vụ gần đây, dù có những điểm tích cực hơn dự kiến, chỉ ra rằng tốc độ lạm phát trong năm qua đang tiến gần đến mục tiêu 2% của Cục Dự trữ Liên bang (Fed). Tuy nhiên, lạm phát là một bức tranh phức tạp. Nó không thể được đo lường hoàn toàn bởi một chỉ số riêng lẻ, và theo nhiều chỉ số, lạm phát vẫn vượt xa mức mà nhiều người dân Mỹ và thậm chí cả các quan chức Fed cảm thấy thoải mái.

Lạm phát chưa kết thúc

Chủ tịch Fed San Francisco, Mary Daly, cảnh báo rằng dù áp lực lạm phát đang giảm, nhưng không có nghĩa là vấn đề đã được giải quyết hoàn toàn. Trong một buổi trò chuyện tại Đại học New York, bà Daly chia sẻ một câu chuyện về việc một người đàn ông hỏi liệu Fed có đang "tuyên bố chiến thắng" trong cuộc chiến chống lạm phát. Bà khẳng định rằng chưa có gì là chắc chắn và Fed vẫn phải cảnh giác.

Lạm phát có hai mặt cần lưu ý: tỷ lệ lạm phát (thường được đo theo khung thời gian 12 tháng) và tác động tích lũy mà hơn ba năm lạm phát đã gây ra cho nền kinh tế. Trong khi tỷ lệ lạm phát hàng năm có vẻ giảm, thì mức tăng giá tích lũy của các mặt hàng cơ bản như thực phẩm, bảo hiểm và xăng dầu lại rất đáng lo ngại.

Chi phí sinh hoạt tiếp tục tăng

Kể từ khi lạm phát vượt mục tiêu 2% của Fed vào tháng 3 năm 2021, giá cả đã tăng nhanh chóng. Chỉ số giá tiêu dùng (CPI) cho thấy lạm phát đã lên tới 9.1% vào tháng 6 năm 2022, trong khi giá cả hàng hóa và dịch vụ đã tăng 18.8% từ đó đến nay. Giá thực phẩm đã tăng 22%, giá trứng tăng 87%, bảo hiểm ô tô tăng 47%, và giá nhà cũng tăng 16% kể từ quý 1 năm 2021.

Mặc dù một số chỉ số lạm phát đã giảm, các khoản chi tiêu cố định như tiền thuê nhà, bảo hiểm và chăm sóc y tế vẫn tăng cao. Điều này khiến cho việc giảm lạm phát trở nên khó khăn hơn, ngay cả khi giá xăng dầu và thực phẩm có giảm.

Nợ tăng cùng giá cả

Người tiêu dùng Mỹ, dù phàn nàn về chi phí sinh hoạt tăng cao, vẫn tiếp tục chi tiêu. Trong quý II năm nay, chi tiêu tiêu dùng đạt gần 20 nghìn tỷ USD. Tuy nhiên, phần lớn trong số đó đến từ nợ tiêu dùng, với tổng số nợ hộ gia đình đạt 20.2 nghìn tỷ USD trong quý II, tăng 19% kể từ khi lạm phát bắt đầu tăng mạnh vào quý 1 năm 2021.

Hiện tại, tỷ lệ nợ quá hạn đang ở mức 2.74%, mức cao nhất trong gần 12 năm qua. Số liệu từ Ngân hàng Dự trữ Liên bang New York cũng cho thấy 14.2% người tiêu dùng tin rằng họ có thể không thể thanh toán nợ đúng hạn trong 3 tháng tới, mức cao nhất kể từ tháng 4 năm 2020.

Quyết định của Fed trong tháng 11

Vào cuộc họp ngày 6-7 tháng 11 tới, Fed sẽ đối mặt với một quyết định khó khăn về lãi suất. Dù đã giảm lãi suất cơ bản 0.5 điểm phần trăm vào tháng 9, thị trường tài chính vẫn tiếp tục kỳ vọng vào một lộ trình tăng lãi suất trong tương lai.

Fed có thể sẽ phải thận trọng trong việc cắt giảm lãi suất, đặc biệt là khi một số quan chức, như Chủ tịch Fed Atlanta Raphael Bostic, đã gợi ý rằng việc tạm dừng cắt giảm có thể là một lựa chọn hợp lý.

Kết luận

Dù lạm phát có dấu hiệu giảm, nhưng gánh nặng về giá cả và chi phí sinh hoạt vẫn còn lớn. Người dân Mỹ vẫn đang chịu áp lực nặng nề từ giá cả tăng cao, và Fed sẽ cần phải đưa ra các quyết định quan trọng trong những tháng tới để đảm bảo rằng lạm phát không bùng phát trở lại.

NQL STOCK