Lãi suất trái phiếu Việt Nam tăng vọt trước thềm công bố lãi suất của Fed

Lãi suất trái phiếu chính phủ (TPCP) Việt Nam tăng mạnh hôm nay theo sát quyết định tăng lãi suất của Fed sẽ được công bố vào 21/9. Theo đó, lãi suất TPCP kì hạn 10 năm là 4.15%, 2 năm 3.5%, 30 năm 4.24%, tương ứng tăng 35 điểm, 30 điểm, 14 điểm.

Lãi suất TPCP 10 năm kì vọng tăng lên mức 5%.

Theo báo cáo của Ngân hàng Phát triển châu Á (ADB), thị trường trái phiếu bằng đồng nội tệ của Việt Nam tăng 8,1% so với quý trước, lên tới 99,5 tỉ USD trong giai đoạn từ ngày 15-6 đến 24-8. Đây là tốc độ tăng trưởng nhanh với hai phân khúc thị trường trái phiếu chính phủ và doanh nghiệp cùng tăng mạnh. Nếu so với thị trường cùng kỳ tháng 8-2021, thị trường trái phiếu đã tăng 31,6%. Trong đó, trái phiếu chính phủ tăng 7,4% so với quý trước, lên tới 69,8 tỉ USD, chủ yếu nhờ gia tăng tín phiếu ngân hàng nhà nước. Trái phiếu doanh nghiệp tăng 9,5% so với quý trước, lên tới 30 tỉ USD, nhờ lượng phát hành tăng vọt.

Lãi suất trái phiếu như một chỉ số kinh tế

Chính phủ là một trong những nhà đầu tư lớn nhất vào nền kinh tế, lợi tức trái phiếu có thể là một thông số hữu ích trong việc đánh giá sức khỏe nền kinh tế.

Lợi suất trái phiếu chính phủ thường được các nhà kinh tế sử dụng để đánh giá quỹ đạo của một nền kinh tế. Khi các nhà đầu tư bán trái phiếu chính phủ, giá giảm và lợi suất tăng. Lợi tức cao hơn cho thấy rủi ro lớn hơn. Nếu lợi tức của một trái phiếu cao hơn nhiều so với khi nó được phát hành, thì có khả năng là công ty hoặc chính phủ đã phát hành bị căng thẳng về tài chính và có thể không trả được vốn.

Ảnh hưởng đến việc định giá cổ phiếu

Lãi suất của trái phiếu đóng vai trò là rf (lãi suất phi rủi ro), xuất hiện nhiều trong việc định giá, điển hình là Capital Asset Pricing Model "CAPM" là một mô hình định giá vốn tài sản nổi tiếng trên thế giới

Công thức: rE = rf + β*(rM-rf)

Trong đó:

rE: Lợi nhuận sinh lời kỳ vọng

rf: (risk free rate) là lãi suất phi rủi ro. Nó là loại lãi suất mà tại đó rủi ro của tài sản gần bằng 0

Rủi ro phi lãi suất thường được lấy là lãi suất trái phiếu kho bạc chính phủ trong 10 năm

β: cho biết độ nhạy cảm của tài sản đầu tư đối biến động thị trường

Rm: (Required market return) là tỷ suất sinh lời yêu cầu

Rm-Rf: risk premium là khoản gia tăng bù đắp rủi ro thị trường

Nếu lãi suất phi rủi ro (rf) tăng -> lãi suất chiết khấu (rE) tăng -> định giá cổ phiếu giảm

Nếu lãi suất phi rủi ro (rf) giảm -> lãi suất chiết khấu (rE) giảm -> định giá cổ phiếu tăng