14/03/2023 Cập nhật ĐHCĐ 2024

Lãi suất thấp chứ không phải Fed thắt chặt chính sách đã khiến SVB sụp đổ

Khi bất kỳ thực thể nào trong nền kinh tế toàn cầu gặp khó khăn, theo truyền thống, người ta sẽ đổ lỗi cho việc thắt chặt chính sách — và điều đó cũng không khác gì sau sự sụp đổ của Ngân hàng Thung lũng Silicon.

Rất ít thủ quỹ của công ty có thể nghĩ rằng lãi suất có thể tăng cao hơn nữa - nhưng đó chính xác là những gì đã xảy ra. Và các thủ quỹ, những người buộc phải áp dụng mức lãi suất cực thấp đối với các khoản nắm giữ danh mục đầu tư quan trọng, đã phải đối phó với nó. Tất nhiên, thời điểm rõ ràng là lãi suất đang tăng cao hơn, nhiều thủ quỹ sẽ thực hiện phòng ngừa rủi ro cho các khoản nắm giữ của họ bằng cách sử dụng các hợp đồng hoán đổi lãi suất cũ tốt, nhưng rõ ràng điều đó không xảy ra ở mọi nơi như đang trở nên rõ ràng.

Chúng tôi đã nhận được cảnh báo ban đầu về sự nguy hiểm của lãi suất cực thấp khi ngành quỹ hưu trí rơi vào tình trạng hỗn loạn vào năm ngoái tại Vương quốc Anh. Lãi suất cực thấp đã buộc họ phải tận dụng các giao dịch hoán đổi, và chúng tôi biết thị trường lợn nái hậu bị đã lên như thế nào vào mùa thu năm ngoái. Chúng tôi đã có một hương vị tươi của nó một lần nữa.

Mặc dù vậy, bây giờ không phải là lúc Fed xem xét tăng lãi suất rất nhiều vì những lý do được trình bày ở đây. Có thể nói, nhu cầu của giờ khác với nhu cầu của năm. Đối với những người theo dõi môn cricket, cách tiếp cận trận đấu T-20 rất khác so với việc chơi một trận Thử nghiệm.