Lãi suất huy động sẽ duy trì đà giảm trong những tháng cuối năm 2023?

Trong báo cáo vĩ mô vừa công bố, Chứng khoán VNDirect kỳ vọng lãi suất huy động và lãi suất cho vay sẽ duy trì đà giảm trong những tháng cuối năm 2023.

Lạm phát Mỹ hạ nhiệt, FED để ngỏ khả năng cho lần tăng lãi suất tiếp theo

Trong cuộc họp vào tháng 7, Fed đã quyết định nâng phạm vi lãi suất mục tiêu lên 5,25% - 5,5%. Đồng thời, Fed nhấn mạnh rằng quyết định tăng lãi suất điều hành trong những tháng tới sẽ phụ thuộc vào dữ liệu kinh tế tại thời điểm đó, hàm ý rằng Fed vẫn để ngỏ khả năng cho lần tăng lãi suất tiếp theo.

Tuy nhiên, dự báo thị trường phần nào tích cực hơn so với dự báo của Fed. Cụ thể, thị trường hiện kỳ vọng FED sẽ không có thêm lần tăng lãi suất điều hành nào trong năm 2023 và Fed có thể giảm lãi suất sớm nhất từ T5/2024.

Lãi suất huy động tiếp tục giảm trong T7/2023

Cụ thể, lãi suất tiền gửi bình quân kỳ hạn 12 tháng của NHTM giảm xuống 6,40%/ năm vào cuối T7/2023, giảm 20 điểm cơ bản so với cuối T6/2023 và 143 điểm cơ bản so với cuối năm 2022. Lãi suất tiền gửi bình quân kỳ hạn 3 tháng giảm xuống 4,24%, giảm 6 điểm cơ bản so với cuối tháng 6 và 143 điểm cơ bản so với cuối năm 2022.

Chúng tôi kỳ vọng lãi suất tiền gửi bình quân kỳ hạn 12 tháng sẽ giảm xuống 6,0-6,2%/năm trước cuối năm 2023, bởi các lý do sau:

(1) tác động từ 4 đợt giảm lãi suất của Ngân hàng Nhà nước (NHNN)

(2) nhu cầu tín dụng yếu trong nửa đầu 2023 làm giảm áp lực huy động

(3) Chính phủ thúc đẩy đầu tư công và mở rộng tài khóa, từ đó bơm thêm tiền vào nền kinh tế.

Chúng tôi kỳ vọng lãi suất cho vay sẽ giảm mạnh trong các quý tiếp theo

Cùng với việc giảm lãi suất huy động, lãi suất cho vay đã giảm 0,5-1,0 điểm % so với cuối năm 2022. Chúng tôi kỳ vọng lãi suất cho vay có thể giảm hơn nữa trong những tháng cuối năm nay, nhờ chi phí vốn của các NHTM đang giảm nhanh do:

(1) tác động từ 4 đợt giảm lãi suất điều hành của NHNN

(2) Thông tư 02 được ban hành cho phép NHTM giãn trích lập dự phòng nợ xấu.

Chúng tôi dự báo lãi suất cho vay có thể giảm thêm 100-150 điểm cơ bản trong những quý tới và đây sẽ là động lực chính cho sự phục hồi trong tiêu dùng tư nhân và đầu tư.