Lãi suất FED tác động thế nào tới các kênh đầu tư?

Lãi suất Fed ảnh hưởng đến tỷ giá, dòng vốn, chi phí vốn và thương mại. Nhà đầu tư chứng khoán, vàng và người gửi tiết kiệm cần theo dõi tác động từ việc tăng lãi suất như giảm giá cổ phiếu và áp lực lên vàng, trong khi lợi ích gửi tiết kiệm phụ thuộc ngân hàng.

Lãi suất Fed tác động thế nào tới các kênh đầu tư?

Đánh giá quyết định tăng lãi suất của Fed, có thể thấy rằng có bốn kênh truyền dẫn chính: Tỷ giá, dòng vốn, chi phí vốn và thương mại. Điều cần theo dõi không chỉ là mức tăng 0.25 điểm phần trăm lần này, mà còn là khả năng lãi suất Mỹ tiếp tục tăng và duy trì ở mức cao trong bao lâu.

Với nhà đầu tư chứng khoán, tác động sớm thường nằm ở giá trị danh mục, trước khi thể hiện trong kết quả kinh doanh doanh nghiệp. Khi mức sinh lời yêu cầu tăng, nhà đầu tư có xu hướng trả mức giá thấp hơn cho cùng một dòng lợi nhuận tương lai. Doanh nghiệp vay nợ lớn, phụ thuộc vốn ngoại tệ hoặc nguyên liệu nhập khẩu có thể chịu thêm áp lực.

Người dùng margin nhạy cảm hơn vì giá cổ phiếu giảm có thể làm tỷ lệ tài sản bảo đảm suy giảm, kể cả khi lãi suất margin chưa tăng. Tuy nhiên, mức độ ảnh hưởng sẽ phân hóa; doanh nghiệp có dòng tiền tốt, ít nợ hoặc nguồn thu ngoại tệ ròng có khả năng chống chịu khác với doanh nghiệp đòn bẩy cao.

Với nhà đầu tư vàng, nên suy luận rằng Fed tăng lãi suất thì vàng chắc chắn giảm. Lãi suất thực tăng và USD mạnh thường tạo sức ép lên vàng vì vàng không trả lãi. Nhưng nhu cầu trú ẩn trước rủi ro địa chính trị có thể hỗ trợ giá theo chiều ngược lại.

Tại Việt Nam, giá vàng còn phụ thuộc tỷ giá USD/VND và chênh lệch cung cầu trong nước. Vì vậy, vàng thế giới giảm chưa chắc vàng trong nước giảm tương ứng. Ví tiền của người mua còn chịu ảnh hưởng bởi chênh lệch giá mua - bán, đặc biệt khi giao dịch ngắn hạn.

Với người gửi tiết kiệm, lợi ích chỉ xuất hiện nếu ngân hàng trong nước tăng lãi suất huy động và người gửi mở khoản tiền gửi mới hoặc tái tục. Sổ tiết kiệm đang hưởng lãi suất cố định không tự động được nâng lãi chỉ vì Fed thay đổi chính sách. Người gửi cũng cần nhìn vào sức mua thực tế: Tiền lãi tăng nhưng giá sinh hoạt tăng nhanh hơn thì chưa chắc đời sống đã dư dả hơn.