Lãi lớn, nợ nhiều, liệu 680 triệu cổ phiếu Vinacomin Power đổ bộ lên HNX có thu hút?

Sau khi nộp hồ sơ đăng ký lên HNX, Vinacomin Power liền có động thái muốn nâng sở hữu tại Nhiệt điện Cẩm Phả - TKV lên 100%.

Ngày 25/12, Sở Giao dịch Chứng khoán Hà Nội (HNX) có thông báo nhận được hồ sơ đăng ký niêm yết cổ phiếu DTK của Tổng Công ty Điện lực TKV (Vinacomin Power). Công ty có vốn điều lệ 6.800 tỷ đồng, tương đương số lượng chứng khoán niêm yết là 680 triệu cổ phiếu.

Cổ phiếu DTK bắt đầu giao dịch trên sàn UPCoM từ cuối năm 2016 với giá tham chiếu ngày đầu tiên là 14.000 đồng/cp. Hiện, cổ phiếu này đang được giao dịch với mức giá 9.000 đồng/cp.

Vinacomin Power được thành lập vào tháng 10/2009 với 100% vốn Nhà nước, thuộc Tập đoàn Than - Khoáng sản Việt Nam (sở hữu 99,67% vốn tại ngày 21/3/2018). Công ty hoạt động theo mô hình mẹ - con.

Trong mô hình hoạt động, Vinacomin Power có 2 công ty con là CTCP Nhiệt điện Cẩm Phả - TKV (NCP) và CTCP Than Điện Đông Sơn - TKV. Theo đó, Vinacomin Power đang sở hữu lần lượt 89,21% và 88,77% vốn điều lệ của 2 công ty trên.

Ngoài ra, Vinacomin Power còn có các đơn vị phụ thuộc khác như Công ty Nhiệt điện Cao Ngạn - TKV, Công ty Nhiệt điện Na Dương - TKV, Công ty Nhiệt Điện Sơn Động - TKV, Công ty Nhiệt điện Đồng Triều - TKV và Công ty Thủy điện Đồng Nai 5. Công ty còn đang sở hữu 10,62% vốn điều lệ của CTCP Nhiệt điện Quảng Ninh (QTP).

Về hoạt động kinh doanh, 9 tháng 2019, Vinacomin Power ghi nhận doanh thu gần 9.056 tỷ đồng, tăng hơn 12% so cùng kỳ. Chi phí lãi vay trong kỳ ghi nhận thu hẹp hơn 26%, ở mức hơn 674 tỷ đồng. Theo đó, Vinacomin Power báo lãi ròng lũy kế hơn 346 tỷ đồng, gấp 6 lần cùng kỳ.

Theo đó, Công ty đã vượt 32% kế hoạch doanh thu và thực hiện được 98% kế hoạch lợi nhuận năm 2019. Tỷ lệ chi trả cổ tức năm 2019 dự kiến ở mức lớn hơn 5%.

Tại ngày 30/9, tổng tài sản của Công ty đạt 21.937 tỷ đồng, giảm hơn 2.400 tỷ đồng so đầu năm. Nguyên nhân chính của sụt giảm giá trị tổng tài sản đến từ việc khấu hao tài sản cố định hữu hình.

Vinacomin Power đang có khoản vay và nợ thuê tài chính hơn 9.509 tỷ đồng, trong đó vay ngắn hạn 279 tỷ đồng, nợ dài hạn đến hạn trả dưới 1 năm là 2.198 tỷ đồng và nợ kỳ hạn 5 - 10 năm là 7.032 tỷ đồng.

Theo báo cáo tổng kết, năm 2019, Tổng công ty đã đạt một số chỉ tiêu chính như sản lượng điện sản xuất đạt 9,86 tỷ kWh, vượt 8% kế hoạch; Than tiêu thụ đạt 140 ngàn tấn, vượt 8% kế hoạch;

Doanh thu ước đạt 14.095 tỷ đồng; lợi nhuận đã bao gồm chênh lệch tỷ giá 559 tỷ đồng, vượt 33% kế hoạch.

Vừa có động thái nộp hồ sơ niêm yết trên HNX, Vinacomin Power liền công bố kế hoạch chào mua công khai gần 21,3 triệu cổ phiếu NCP của CTCP Nhiệt điện Cẩm Phả - TKV (tương đương 10,79% vốn).

Được biết, giá chào mua công khai là 6.630 đồng/cp. Với mức giá trên, ước tính Công ty sẽ chi ra hơn 141 tỷ đồng cho đợt chào mua này.

Thời gian đăng ký chào mua từ 27/12/2019 đến ngày 24/2/2020. Nếu chào mua thành công, Vinacomin Power nâng tỷ lệ sở hữu tại Nhiệt điện Cẩm Phả - TKV lên 100%.

Hiện tại, Nhiệt điện Cẩm Phả - TKV chỉ có một cổ đông lớn duy nhất là Vinacomin TKV. Công ty sẽ sử dụng nguồn vốn từ vốn chủ sở hữu, các quý, các nguồn vốn hợp pháp khác để tăng sở hữu tại NCP mà không làm thay đổi hoạt động của công ty.

Cổ phiếu NCP của Nhiệt điện Cẩm Phả - TKV đang giao dịch quanh mức 8.800 đồng/cp. Như vậy, giá chào mua của Vinacomin Power đang thấp hơn khoảng 24,7% thị giá NCP.