MỚI

Trợ lý đầu tư M.AI

#Chứng khoán

24HMONEY đã kiểm duyệt

Kỳ vọng tăng 55% "vua đào hầm” được giới phân tích mở đường tăng giá

VCBS khuyến nghị MUA cổ phiếu HHV với mức tăng giá kỳ vọng hơn 55%, dựa trên nền tảng vĩ mô thuận lợi từ đầu tư hạ tầng và kỳ vọng cải thiện dòng tiền tại các dự án BOT. Đây là thời điểm giới phân tích tin rằng “ông vua đào hầm” đang bước vào chu kỳ hồi phục giá trị.

Công ty Chứng khoán VCBS vừa khuyến nghị MUA cổ phiếu HHV – CTCP Đầu tư hạ tầng giao thông Đèo Cả, với giá mục tiêu 15.537 đồng/cổ phiếu, tương ứng mức tăng giá kỳ vọng hơn 55% so với thị giá ngày 9/4/2025 (10.000 đồng/cổ phiếu). Động lực chính thúc đẩy triển vọng tăng trưởng của HHV trong giai đoạn 2025–2026 đến từ ba trụ cột: đẩy mạnh giải ngân đầu tư công, cải thiện hiệu quả tài chính tại các dự án BOT và mở rộng tỷ lệ sở hữu tại loạt dự án PPP chiến lược.

Theo ước tính của VCBS, doanh thu thuần năm 2025 của HHV có thể đạt 3.832 tỷ đồng, tăng 15,8% so với cùng kỳ, trong khi lợi nhuận sau thuế dự kiến đạt 511 tỷ đồng, tăng trưởng 27,37% so với năm trước. Tương ứng, EPS ước đạt 1.183 đồng, phản ánh tiềm năng sinh lời hấp dẫn so với mặt bằng chung ngành xây lắp cơ sở hạ tầng.

Vị thế đầu tàu trong làn sóng đầu tư công

Là doanh nghiệp then chốt trong hệ sinh thái Tập đoàn Đèo Cả – một trong những chủ đầu tư hạ tầng lớn nhất cả nước – HHV đang nắm giữ lợi thế cạnh tranh rõ rệt trong lĩnh vực thi công và vận hành các dự án giao thông quy mô lớn. Việc Chính phủ đẩy mạnh đầu tư công, đặc biệt tại các dự án hạ tầng trọng điểm quốc gia, được kỳ vọng sẽ giúp HHV mở rộng quy mô backlog, đảm bảo dư địa tăng trưởng bền vững trong trung và dài hạn.

BOT khởi sắc, dòng tiền vận hành cải thiện rõ nét

Một điểm sáng khác trong triển vọng của HHV đến từ hoạt động thu phí tại các dự án BOT hiện hữu. VCBS ước tính lưu lượng phương tiện tại các trạm thu phí của HHV sẽ tăng trưởng ổn định ở mức 8–10%/năm trong giai đoạn 2025–2027, góp phần củng cố nguồn thu vận hành, giảm áp lực vay vốn và cải thiện biên lợi nhuận. Song song đó, doanh nghiệp bắt đầu ghi nhận phần vốn hỗ trợ từ ngân sách nhà nước – yếu tố sẽ đóng vai trò đòn bẩy tài chính trong giai đoạn phục hồi.

Tăng tỷ lệ sở hữu tại các dự án PPP trọng điểm

Không chỉ dừng lại ở vai trò thi công, HHV đang từng bước mở rộng tỷ lệ sở hữu tại các dự án BOT do Tập đoàn Đèo Cả đầu tư, trong đó nổi bật là Cam Lâm – Vĩnh Hảo, Hữu Nghị – Chi Lăng và Đồng Đăng – Trà Lĩnh. Việc tăng cường nắm giữ lợi ích tại những dự án hạ tầng huyết mạch này sẽ củng cố giá trị tài sản dài hạn, đồng thời tạo ra nguồn thu ổn định, đóng góp vào tăng trưởng lợi nhuận bền vững trong những năm tới.

Mức định giá còn hấp dẫn

Tại thị giá hiện nay, cổ phiếu HHV đang giao dịch với hệ số P/E là 14,22 lần và P/B là 0,65 lần – mức thấp đáng kể so với trung vị ngành xây lắp cơ sở hạ tầng. Với vốn hóa khoảng 5.273 tỷ đồng, thanh khoản duy trì ổn định và vai trò tiên phong trong lĩnh vực phát triển hạ tầng giao thông, HHV được VCBS đánh giá là cơ hội đầu tư đáng chú ý trong danh mục trung – dài hạn.