Kỳ vọng nhóm cổ phiếu ngân hàng sẽ dẫn dắt thị trường nửa cuối năm

Ông Nguyễn Thế Minh, Giám đốc Phân tích Khối khách hàng cá nhân CTCK Yuanta Việt Nam kỳ vọng nhóm cổ phiếu ngân hàng có thể dẫn dắt thị trường.

Trong Talkshow Chọn danh mục kỳ 12: Khơi dòng vốn sản xuất kinh doanh do Báo Đầu tư tổ chức chiều 14/7, ông Minh cho rằng, hiện PB dự phóng năm 2022 của nhóm cổ phiếu ngân hàng mới 1,2 lần, thấp hơn nhiều so với mức định giá chuẩn là 2 lần, nên về góc độ định giá là hấp dẫn cho cổ phiếu ngân hàng cho giai đoạn này, là vùng an toàn.

An toàn là nhìn ở góc độ top down của thị trường, hiện xác suất giảm giá của thị trường đang thấp hơn so với khả năng upside trong nửa cuối năm. Rủi ro thị trường giảm nhiều so với trước, về mức trung tính.

Chưa kể, thời gian qua, room tín dụng bị ảnh hưởng, trong kịch bản tích cực room tín dụng được nới ra trong quý 3, thì dự báo ROE ngành ngân hàng đạt 21% trong 2022, vẫn đảm bảo tỷ suất tốt với mặt bằng chung thị trường hiện nay.

Vị chuyên gia của Yuanta Việt Nam đánh giá đây là thời điểm an toàn để quay lại nhóm cổ phiếu vua.

"Xúc tác chính là nới room tín dụng ngân hàng nếu thực hiện được trong quý 3 sẽ là rất tích cực", ông Minh nói và cho rằng, đang hội tụ cả 2 yếu tố là nhóm ngân hàng và diễn biến thị trường, thì đây là thời điểm an toàn để quay lại nhóm cổ phiếu vua.

Tuy nhiên, nhà đầu tư cũng lo ngại Thông tư 14 dừng thì nợ xấu sẽ tăng lên, ảnh hưởng đến lợi nhuận ngân hàng. Ông Minh chia sẻ, mức nợ cơ cấu có khuynh hướng giảm từ tháng 12/2021 là tín hiệu tốt, nên tác động của Thông tư 14 cũng sẽ có phân hoá giữa các nhóm cổ phiếu ngân hàng. Về khả năng dự phòng, tổng quan thì vẫn tăng 5% so với cùng kỳ vì tỷ lệ bao phủ nợ nhiều ngân hàng đang thấp so với mặt bằng chung. Còn các ngân hàng có chất lượng tài sản tốt, được xử lý trong năm 2021 thì áp lực chi phí dự phòng không cao trong 2022.

Chia sẻ thêm thông tin khi làm việc với các khách hàng về nội lực, sức chống chịu của các doanh nghiệp hiện nay so với giai đoạn nền kinh tế và thị trường chứng khoán khó khăn như 2018 ra sao? Ông Minh cho biết, năm 2018 và 2022, điểm chung là Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) thắt chặt chính sách tiền tệ - tăng lãi suất. Bối cảnh cũng tương đồng, như 2018 là xung đột chiến tranh thương mại Mỹ - Trung, 2022 là Nga -Ukraine, tác động giá dầu tăng vọt.

Tuy nhiên, sự khác nhau cũng nhiều, mức độ tác động lạm phát 2018 vừa phải, 2022 thì lạm phát có tác động mạnh và mức nóng chưa từng có trong lịch sử, ảnh hưởng trực tiếp TTCK thời gian qua.

Cụ thể, năm 2021 vốn hóa và thanh khoản tăng nhiều, hiện D/E (nợ trên vốn chủ sở hữu) trung bình của doanh nghiệp niêm yết tăng nhẹ so với 2018, nhưng chưa đáng cảnh báo trong bối cảnh ROE đang duy trì cao và hồi phục dự báo tốt trong nửa cuối năm.

Ngoài ra, giá trị vốn hóa và thanh khoản vượt trội hơn 2018 là bước nền cho thấy thị trường đã phát triển tốt trong 2 năm qua. TTCK khi đã hút được dòng tiền của nhà đầu tư từ kênh đầu tư khác, trong đó có tiết kiệm – là yếu tố hỗ trợ, để năm2022 dù khó khăn như năm 2018, nhưng cũng có điểm khác và sẽ được giải quyết.