Kỳ vọng 'bài toán' thanh khoản thấp sẽ được giải vào tháng 6/2023

Đa số các chuyên gia đồng quan điểm rằng thời kỳ tiền rẻ khó quay trở lại, mang tới dự báo thị trường chứng khoán có nguy cơ gặp khó vì thiếu thanh khoản. Tuy nhiên, vẫn sẽ có những cơ hội để tình hình tích cực hơn vào đầu tháng 6 tới này.

Dù nhận diện lãi suất sẽ tiếp tục hạ nhiệt nhưng các chuyên gia nhận định, thời kỳ tiền rẻ khó quay trở lại, mang tới dự báo thị trường chứng khoán (TTCK) sẽ vẫn có nguy cơ gặp khó khi mà tiền vẫn “đắt”.

Dưới góc nhìn tích cực, chuyên gia của Đại học Fulight Việt Nam cho rằng vẫn có cánh cửa hẹp để tình hình tích cực hơn vào đầu tháng 6 năm nay. Theo đó, lạm phát đã hạ nhiệt, giảm từ 4,9% xuống còn 4,3% trong tháng 2. Lạm phát tháng 1 có thể đã đạt đỉnh. Dự báo lạm phát tháng 3 sẽ tiếp tục giảm so với tháng 2. Tuy nhiên, lạm phát tháng 4-5 có thể đi ngang hoặc tăng nhẹ.

Nếu những tháng tới, lạm phát vẫn tiếp tục được kiểm soát dưới 4,5%, đây sẽ là yếu tố thuận lợi để đạt được mục tiêu tăng trưởng, Ngân hàng Nhà nước có dư địa nới lỏng chính sách tiền tệ. Xu hướng giảm lãi suất có thể thuận lợi hơn trong thời gian tới.

Một động thái tích cực hiện nay là NHNN đang liên tục mua vào dự trữ ngoại hối. Năm ngoái, thanh khoản ngân hàng gặp khó khăn khi NHNN phải bán 27 tỷ USD dự trữ ngoại hối nhằm hỗ trợ tỷ giá USD/VND. Điều này tác động trực tiếp đến thanh khoản nền kinh tế và dòng tiền trên thị trường chứng khoán.

“Nếu xu hướng sắp tới VND tiếp tục ổn định, NHNN tăng ngoại tệ dự trữ lên và bơm VNĐ ra sẽ là cơ hội đổi hướng chính sách tiền tệ sang bớt thắt chặt, dù chúng ta vẫn cần thận trọng", ông Nguyễn Xuân Thành, Giảng viên cao cấp Đại học Fulight Việt Namnhận xét.

Về chính sách tài khoá, điểm sáng là giải ngân đầu tư công 2023 sẽ rất tích cực mặc dù vẫn có quan ngại về tác động của tâm lý sợ rủi ro trong triển khai dự án ở khu vực công.

Với dự báo lãi suất giảm sẽ là lợi thế cho sự hồi phục của TTCK, ông Matthew Smith, CFA, Giám đốc nghiên cứu, Công ty Chứng khoán Yuanta Việt Nam vẫn đưa ra lưu ý cần duy trì sự thận trọng khi vẫn còn nhiều yếu tố rủi ro. Lạm phát đạt mức cao nhất trong 4 thập kỷ qua. Đồng USD tăng nếu Fed vẫn giữ chính sách thắt chặt.

Chứng khoán Vietcombank (VCBS) khuyến nghị, nhà đầu tư nên quan sát kĩ thị trường ở vùng điểm từ 1.035 -1.040 điểm, nếu có được sự tích lũy tốt và dòng tiền gia tăng trở lại có thể cân nhắc giải ngân đối với các cổ phiếu cho tín hiệu tạo 2 đáy thuộc các nhóm ngành như dầu khí, chứng khoán, bất động sản.

Ngoài ra, cần giữ tâm lý phòng thủ tại thời điểm hiện tại và hạn chế giải ngân sớm khi chưa có dấu hiệu gia tăng dòng tiền một cách rõ ràng.

Tương tự, ông Đinh Quang Hinh, Trưởng Bộ phận vĩ mô và Chiến lược thị trường Chứng khoán VNDirect đưa ra lời khuyên, việc trading ngắn hạn tiềm ẩn rủi ro cao và chỉ phù hợp với những nhà đầu tư chuyên nghiệp. Đồng thời, việc quản trị danh mục đầu tư vẫn nên được ưu tiên hàng đầu, duy trì tỷ trọng cổ phiếu ở mức vừa phải và hạn chế sử dụng đòn bẩy (margin) ở giai đoạn hiện nay để kiểm soát rủi ro.