Kỷ nguyên tiền "rẻ" quay lại: FED chuẩn bị cắt giảm lãi suất lần đầu kể từ 2020

Fed và Sự Chuyển Đổi Chính Sách Tiền Tệ Ngân hàng Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) đang tiến đến một bước ngoặt quan trọng khi dự định cắt giảm lãi suất lần đầu tiên sau bốn năm. Nếu động thái này được thực hiện trong cuộc họp ngày 18/9 tới, nó sẽ chính thức đánh dấu sự kết thúc của chiến dịch chống lạm phát quyết liệt nhất kể từ thập niên 1980. Lãi suất chuẩn hiện đang ở mức cao nhất trong 23 năm qua, từ 5,25% đến 5,5%.

Kỷ Nguyên Tiền Dễ Dãi Kéo Dài Đến 2026

Dự báo cho thấy kỷ nguyên tiền dễ dãi mới này sẽ kéo dài đến năm 2025 và 2026, mở ra những thay đổi lớn cho nền kinh tế Mỹ. Việc lãi suất thấp sẽ giúp người dân Mỹ dễ dàng hơn trong việc vay mua nhà, xe hơi hay sử dụng thẻ tín dụng. Các doanh nghiệp cũng sẽ dễ dàng vay vốn hơn để đầu tư vào hoạt động sản xuất và mở rộng.

Theo Kevin Flanagan, Trưởng chiến lược thu nhập cố định tại WisdomTree, “Chúng ta đang bước vào chu kỳ cắt giảm lãi suất ở mức mà quỹ Fed chưa từng thấy trong hơn 20 năm qua. Điều này mang lại những cơ hội mới nhưng cũng tiềm ẩn nhiều rủi ro.”

Thử Thách Lớn Cho Jerome Powell

Đối với Chủ tịch Fed Jerome Powell, cắt giảm lãi suất lần này là cơ hội để ông đạt được thành tựu mà nhiều người tiền nhiệm không thể, bao gồm cả Paul Volcker - người từng đối phó với lạm phát cao ngất ngưởng bằng việc đẩy lãi suất lên 22% trong thập niên 1980. Tuy nhiên, Volcker không tránh khỏi việc gây ra suy thoái kinh tế, ảnh hưởng đến hàng triệu người dân và doanh nghiệp.

Powell cũng đã có "khoảnh khắc Volcker" của mình vào năm 2022 khi ông hứa hẹn sẽ mang đến "đau đớn" trong cuộc chiến chống lạm phát, nhưng đồng thời phải đối mặt với cuộc khủng hoảng ngân hàng vào mùa xuân 2023, thử thách khả năng điều hành của Fed trong việc giữ ổn định hệ thống tài chính.

Mục Tiêu "Hạ Cánh Mềm" Đầy Thách Thức

Hiện tại, Powell đang có cơ hội để đạt được mục tiêu "hạ cánh mềm" hiếm hoi - đưa lạm phát trở lại mức 2% mà không gây ra suy thoái kinh tế. Nhưng nhiệm vụ này không hề dễ dàng. Cựu Chủ tịch Fed Kansas City, Esther George, cho rằng Fed vẫn chưa hoàn thành nhiệm vụ của mình cho đến khi đạt được mục tiêu lạm phát 2%.

Một trong những thách thức lớn là liệu thị trường lao động có thể hạ nhiệt mà không kéo theo suy thoái hay không. Đây là câu hỏi sẽ được tranh luận nhiều trong những ngày tới khi Fed chuẩn bị cho cuộc họp tiếp theo.

Tranh Luận Về Quy Mô Cắt Giảm Lãi Suất

Jerome Powell đã ra tín hiệu rằng Fed sẵn sàng bắt đầu chu kỳ cắt giảm lãi suất, nhưng ông chưa đưa ra quyết định cuối cùng về quy mô cắt giảm đầu tiên. Theo Raphael Bostic, Chủ tịch Fed Atlanta, tháng 9 hoặc tháng 11 đều có khả năng, và một mức giảm 25 điểm cơ bản có thể là lựa chọn hợp lý. Tuy nhiên, nếu thị trường lao động suy yếu đột ngột, có thể Fed sẽ phải cân nhắc mức giảm lớn hơn.

Cuộc Chiến Chống Lạm Phát và Những Bước Đi Sai Lầm

Cuộc chiến chống lạm phát của Fed bắt đầu với niềm tin rằng lạm phát chỉ là "tạm thời", nhưng sau đó lạm phát lan rộng và trở nên dai dẳng, đặc biệt sau khi giá dầu tăng vọt do cuộc chiến Nga-Ukraine. Tháng 3/2022, chỉ số giá tiêu dùng (CPI) tăng lên 8,5% - mức cao nhất trong 40 năm. Fed đã phải thay đổi chiến lược, bắt đầu tăng lãi suất liên tiếp với mức 0,75% - lần đầu tiên trong hơn một phần tư thế kỷ. Đến tháng 7/2023, Fed đã đẩy lãi suất lên mức cao nhất trong 22 năm qua, từ 5,25% đến 5,5%.

Kỳ Vọng Về Một Tương Lai Khả Quan

Bước vào năm 2024, các nhà đầu tư hy vọng Fed sẽ cắt giảm lãi suất sáu lần trong năm. Tuy nhiên, Fed đã liên tục cảnh báo rằng cần phải thấy thêm những dấu hiệu cải thiện về lạm phát trước khi ngừng tăng lãi suất. Dữ liệu kinh tế cho thấy lạm phát đã giảm chậm lại trong quý hai và tỷ lệ thất nghiệp bắt đầu tăng, khiến một số chuyên gia cảnh báo rằng Fed có thể đang giữ lãi suất quá cao quá lâu, đe dọa khả năng "hạ cánh mềm".

Alan Blinder, cựu Phó Chủ tịch Fed, cho rằng Fed có thể đã bắt đầu cắt giảm lãi suất từ tháng 7, và hiện tại Fed có nguy cơ bị "chậm chân". Tuy nhiên, ông cũng nhận định rằng khả năng xảy ra suy thoái chưa tăng lên, mặc dù thị trường lao động không thể hạ nhiệt thêm nhiều mà không gây ra suy thoái.

Kết Luận: Kỷ Nguyên Mới và Những Thách Thức Của Fed

Fed đang bước vào một kỷ nguyên mới với những thay đổi lớn trong chính sách tiền tệ. Việc cắt giảm lãi suất lần đầu tiên sau bốn năm không chỉ mang lại hy vọng cho nền kinh tế Mỹ mà còn đặt ra những thách thức to lớn cho Jerome Powell và đội ngũ của ông. Liệu Fed có thể đạt được mục tiêu "hạ cánh mềm" mà không gây ra suy thoái kinh tế? Đây sẽ là câu hỏi mà tất cả đều đang chờ đợi câu trả lời trong những tháng tới.

NQL STOCK