Kinh tế Trung Quốc suy thoái: Đám mây đen trên thị trường toàn cầu đầy nắng

Theo cuộc khảo sát Live Pulse mới nhất của Bloomberg Markets, tình trạng bất ổn kinh tế không ngừng của Trung Quốc có nguy cơ lan truyền khắp các thị trường toàn cầu đang tăng trưởng.

Mối lo ngại của nhà đầu tư toàn cầu

Chứng khoán toàn cầu đang lập kỷ lục nhờ khả năng phục hồi của nền kinh tế Mỹ, sự bủng nổ của trí tuệ nhân tạo (AI) và đà tăng trưởng mạnh mẽ ở những nơi như Ấn Độ và Indonesia.

Những diễn biến tích cực này diễn ra trong bối cảnh nền kinh tế lớn thứ hai thế giới đang đối mặt với nhiều trở ngại, bao gồm bất ổn trong lĩnh vực bất động sản, áp lực giảm phát và căng thẳng địa chính trị với Mỹ.

Khoảng 3/4 trong số 238 người tham gia khảo sát của Bloomberg cho hay họ phần nào hoặc rất lo ngại về các vấn đề của Trung Quốc ảnh hưởng đến các nền kinh tế lớn khác trong năm nay.

Điều này nhấn mạnh mối lo ngại của các nhà đầu tư toàn cầu rằng những rắc rối kinh tế của Trung Quốc và việc thiếu phản ứng chính sách hiệu quả sẽ ảnh hưởng đến chu kỳ đầu tư và tiêu dùng toàn cầu.

Ông Redmond Wong, chiến lược gia thị trường của Saxo Capital Markets HK Ltd, cho biết: “Nền kinh tế lớn đang chậm lại và tăng trưởng chậm hơn ở Trung Quốc là một rủi ro đối với nền kinh tế toàn cầu”.

“Quy mô và ảnh hưởng của Trung Quốc đối với các nền kinh tế khác khiến chúng ta khó có thể bỏ qua”, ông Dong Chen, chiến lược gia trưởng châu Á và người đứng đầu bộ phận nghiên cứu châu Á của Pictet Wealth Management, nhận định. Ông cảnh báo rằng nước này có thể xuất khẩu giảm phát sang phần còn lại của thế giới.

Ông trích dẫn các lĩnh vực như tấm pin mặt trời và xe điện mà các công ty Trung Quốc đang giảm giá và cho rằng điều đó có thể ảnh hưởng đến các ngành công nghiệp trên toàn cầu.

Cần gói kích thích "Big Bang"?

Mối lo ngại ngày càng tăng về nguy cơ lây lan từ những rắc rối của Trung Quốc xuất hiện trong khi chỉ số CSI 300 chuẩn của quốc gia này đang phục hồi sau ba năm sụt giảm.

Bà Daisy Li, nhà quản lý quỹ tại EFG Asset Management HK Ltd., cho biết: “Các vấn đề về cấu trúc và chu kỳ mà nền kinh tế Trung Quốc phải đối mặt vẫn đang cản trở nguồn tiền phân bổ toàn cầu dài hạn tới Trung Quốc”. Bà nói thêm, việc không có gói kích thích 'Big Bang'” có thể sẽ khiến nguồn vốn toàn cầu không hoạt động.

Trong khi chính phủ của Chủ tịch Tập Cận Bình đang tìm cách phá vỡ chu kỳ tăng trưởng dựa vào nợ của Trung Quốc và mở rộng nền kinh tế một cách bền vững, mục tiêu tăng trưởng 5% của ông và các biện pháp như kế hoạch phát hành trái phiếu chính phủ siêu dài hạn được công bố vào tuần trước trong Đại hội Đại biểu Nhân dân Toàn quốc đã không thể xoa dịu các nhà đầu tư quốc tế.

“Mọi người thất vọng vì Quốc hội không giải quyết sâu sắc các vấn đề về nhà ở hoặc nợ của chính quyền địa phương. Tôi không thấy bất kỳ chất xúc tác nào cho sự thay đổi thị trường để châm ngòi cho một đợt tăng giá lớn cho đến khi chúng tôi thấy một số thay đổi cơ bản”, ông Wong nói.

Ngoài ra, nhiều người được hỏi cho rằng thị trường chứng khoán Trung Quốc có khả năng rơi vào tình trạng suy thoái kéo dài giống như Nhật Bản trong nhiều thập kỷ bắt đầu từ những năm 1990, khi các nhà hoạch định chính sách tìm cách kiềm chế bong bóng tín dụng dựa trên giá trị bất động sản tăng cao quá mức và hệ thống tài chính rơi vào khủng hoảng, làm chao đảo thị trường chứng khoán trong nhiều thập kỷ.

Theo dự đoán của Morgan Stanley, nếu không có chất xúc tác chính sách lớn, thị trường chứng khoán Trung Quốc có vẻ sẽ gặp nhiều khó khăn. Họ cho rằng biến động sẽ gia tăng do ngân sách tài chính yếu hơn dự kiến của quốc gia báo hiệu không tốt cho thu nhập doanh nghiệp và các dòng vốn lớn chảy vào có thể sẽ bị hạn chế trong thời gian tới do tình trạng bất ổn vĩ mô đang diễn ra và hiệu ứng trễ của việc lãi suất Mỹ đạt đỉnh.

“Thị trường chứng khoán Trung Quốc phải điều chỉnh để phù hợp với mức tăng trưởng kinh tế thấp hơn nhiều so với trước đây. Các nhà đầu tư phải chấp nhận mức tăng trưởng thấp hơn nhưng đồng thời lại tăng phần bù rủi ro vì môi trường hoạt động không chắc chắn hơn. Định giá phải thấp hơn", ông Wong cho hay.