Kinh tế Mỹ tăng trưởng vượt dự báo và kịch bản không hạ cánh?

Kinh tế Mỹ tăng trưởng vượt kỳ vọng với 3.3% trong Quý IV/2023, cả năm tăng trưởng 2.5% cao hơn năm 2022 đạt mức 1.9%. Trong khi dự đoán của phần lớn giới đầu tư Phố Wall rằng kinh tế Mỹ sẽ bước vào suy thoái năm 2023. Điều này cộng hưởng thêm niềm tin vào một kịch bản khác ngoài Hạ cánh cứng và Hạ cánh mềm, đó là “Không hạ cánh” được một số nhà kinh tế học đưa ra vào đầu năm, như nhà kinh tế học Neil Dutta của Renaissance Macro.

Nguyên nhân khiến GDP Mỹ tăng vượt kỳ vọng

Chi tiêu tiêu dùng tăng trưởng mạnh

Chi tiêu của Chính quyền các bang tăng 3.7%, Chính quyền liên bang tăng 2.5%. Chi tiêu tiêu dùng cá nhân tăng 2.8% trong Quý IV/2023, chỉ giảm nhẹ so với kỳ trước. Tâm lý người tiêu dùng được cải thiện, Khảo sát Tâm lý người tiêu dùng của Đại học Michigan cho thấy, trong năm 2023, tỷ lệ những người tham gia nghiên cứu cho biết tâm lý tiêu dùng của họ cải thiện hơn so với 6 tháng trước đó tăng trong khoảng 10-20 điểm phần trăm.

Đầu tư sản xuất đạt mức cao lịch sử.

Trong quý 3 năm 2023, đầu tư xây dựng sản xuất tư nhân thực tế (đã điều chỉnh theo lạm phát) đạt mức cao nhất được ghi nhận kể từ năm 1958. Tương tự như vậy, xây dựng sản xuất đóng góp nhiều nhất vào tăng trưởng GDP thực tế hàng năm được ghi nhận.

Tăng trưởng việc làm hạ nhiệt với tốc độ ổn định và ổn định, trong khi tỷ lệ thất nghiệp vẫn ở mức thấp mặc dù lạm phát giảm.

Mức tăng việc làm tiếp tục với tốc độ rất mạnh vào năm 2023, mặc dù giảm so với tỷ lệ khắc nghiệt được thấy vào năm 2021 và 2022 ngay sau cuộc suy thoái do đại dịch Covid. Bảng lương phi nông nghiệp hàng tháng tăng trung bình 232.000 việc làm mỗi tháng vào năm 2023, nhiều hơn 55.000 việc làm mỗi tháng so với tốc độ trung bình trong năm 2018 và 2019. Do đó, tổng số việc làm đạt được dưới thời chính quyền Biden đạt 14,1 triệu việc làm tính đến tháng 11/2023. Trong khi đó, tỷ lệ thất nghiệp, cho đến nay, vẫn ở dưới 4% trong 22 tháng liên tiếp, một mức chưa từng thấy trong hơn 50 năm. Điều này đặc biệt đáng chú ý khi lạm phát giảm.

Kịch bản “Không hạ cánh” có thể xảy ra?

Dữ liệu kinh tế tích cực kèm theo kỳ vọng hạ lãi suất có thể khiến giới đầu tư lạc quan hơn vào tình hình kinh tế Mỹ năm 2024. Nhưng chúng tôi cho rằng, kịch bản “Không hạ cánh” khó có thể xảy ra, thay vào đó chúng tôi tin rằng sẽ xảy ra một kịch bản khả quan hơn và cũng nhận được nhiều sự ủng hộ hơn là “Hạ cánh mềm”.

Theo lý thuyết kinh tế thì tác động của chính sách tiền tệ thắt chặt tới nền kinh tế sẽ có độ trễ. Tình trạng nợ chồng chất của Chính phủ liên bang Mỹ cũng là một rủi ro với tăng trưởng kinh tế. Cùng với xung đột chính trị trên thế giới và cuộc bầu cử tổng thống Mỹ 2024 săp diễn ra. FED khó có thể cắt giảm lãi suất sớm khi mục tiêu chính của họ là kiềm chế lạm phát trong bối cảnh kinh tế vẫn tăng trưởng tốt.

Tuy vậy, với những động lực sẵn có hỗ trợ kinh tế Mỹ thì một cuộc suy thoái nặng nề không có nhiều khả năng xuất hiện. Thay vào đó, kinh tế Mỹ có thể có một cuộc suy thoái nhẹ trong thời gian sắp tới trong khi lạm phát từng bước được kiểm soát.