2 ngày Thiệp 24HMoney v2.0 Mới

Kinh Tế Hoa Kỳ: Ít Nhạy Cảm Với Lãi Suất

Nền kinh tế Hoa Kỳ sẽ trở nên ít nhạy cảm hơn với việc cắt giảm lãi suất trong chu kỳ kinh doanh tiếp theo, tương tự như cách nền kinh tế đã trở nên ít nhạy cảm hơn với việc tăng lãi suất trong chu kỳ trước đó.

Chủ đề thứ hai xem xét những tác động đầu tư của tình trạng này. Bản tin tập trung vào các xu hướng kinh tế và tài chính trước và sau sự kiện ám sát gần đây, bỏ qua phân tích chính trị để tập trung vào nền kinh tế và thị trường tài chính.

Là một nhà đầu tư dài hạn, tôi thường tối ưu hóa cho hai khung thời gian: trung hạn và dài hạn.

Hoa Kỳ hiện đang ở trong tình trạng thống trị tài chính, nơi các khoản nợ công và thâm hụt đủ lớn để giảm tác động của chính sách tiền tệ. Khi thâm hụt công hàng năm vượt quá tổng số tiền cho vay ròng của ngân hàng và tổng số trái phiếu doanh nghiệp phát hành ròng hàng năm, việc tăng lãi suất của ngân hàng trung ương có thể làm tăng thâm hụt tài chính một cách đáng kể.

Khi nợ công lên tới hơn 100% GDP và lãi suất bắt đầu đi ngang hoặc tăng, chi phí lãi suất của chính phủ trở nên khá lớn. Điều này tạo ra một vòng xoáy tài chính chuyển động chậm, trừ khi hoặc cho đến khi các khoản nợ bị mất giá đáng kể so với các tài sản khác.

Thập kỷ này bắt đầu với cú sốc đại dịch/phong tỏa vào đầu năm 2020, sau đó là giai đoạn bùng nổ/phục hồi lớn và sự khởi đầu của lạm phát giá cả rộng rãi. Các ngành du lịch, nhà hàng và khách sạn phục hồi chậm, trong khi danh mục hàng hóa bền hoạt động tốt.

Từ năm 2022-2023, hoạt động sản xuất thu hẹp và doanh thu bất động sản giảm, trong khi thị trường lao động, ngành du lịch và chi tiêu của người tiêu dùng tăng. Nhu cầu bị dồn nén đối với các dịch vụ dẫn đến sự dịch chuyển từ hàng hóa bền sang du lịch và nhà hàng.

Tương lai của chu kỳ kinh tế

Các yếu tố duy trì mức chi tiêu của người tiêu dùng gồm thâm hụt tài chính và lãi suất cố định của người tiêu dùng và doanh nghiệp.

Sức mạnh của nền kinh tế Hoa Kỳ bắt đầu suy yếu với tỷ lệ thất nghiệp chính thức tăng và tăng trưởng tiền lương chậm lại.

Khi lạm phát giảm và thị trường lao động dịu đi, Fed có thể bắt đầu cắt giảm lãi suất ngay cả khi lạm phát vẫn trên mục tiêu 2%. Tuy nhiên, Hoa Kỳ có thể mất nhạy cảm với việc cắt giảm lãi suất nếu không có mức lãi suất thế chấp thấp hơn.

Hoa Kỳ đang thâm hụt ngân sách lớn và khu vực tư nhân có tỷ lệ nợ cố định dài hạn cao, khiến nước này ít nhạy cảm hơn với lãi suất tăng. Trong chu kỳ suy thoái, các quốc gia có nợ lãi suất thả nổi có thể dễ dàng nhận được kích thích từ lãi suất thấp hơn, trong khi Hoa Kỳ có thể không nhận được nhiều kích thích từ việc cắt giảm lãi suất vừa phải.

Các thị trường mới nổi có thể hưởng lợi nhiều nhất, từ vị trí khởi đầu yếu kém và nợ bằng đô la giảm bớt. Vàng và bitcoin cũng có thể hoạt động tốt trong môi trường này. Khi thâm hụt tài khóa lớn và chính sách tiền tệ nới lỏng, vốn toàn cầu có thể tìm đến các thị trường mới nổi và các tài sản khan hiếm như vàng và bitcoin.