Kinh Bắc đỏ sàn: Người thở phào, kẻ tính đường lui

Cổ phiếu KBC tiếp tục giảm sâu, mất hơn 40% giá trị từ đầu tháng 4, trong bối cảnh chính sách thuế mới tác động tiêu cực đến ngành bất động sản khu công nghiệp. Mặc dù Chủ tịch Đặng Thành Tâm vẫn tự tin vào triển vọng dài hạn, thực tế thị trường đang khiến không ít nhà đầu tư lo ngại về rủi ro khi tiếp tục gắn bó với công ty.

Chủ tịch KBC từng bày tỏ nỗi tiếc nuối khi cổ đông rời bỏ, nhưng với thị giá giảm hơn một nửa so với đỉnh cao, có lẽ giờ đây người ra đi không còn nuối tiếc, trong khi những ai bám trụ lại, chắc hẳn đang dần cảm nhận sự lo lắng đè nặng.

Phiên giao dịch ngày 16/5 chứng kiến cổ phiếu KBC của Tổng Công ty Phát triển Đô thị Kinh Bắc – CTCP tiếp tục lao dốc, khi liên tục “chạm sàn” ở mức giá 20.650 đồng/cổ phiếu.

Dù vẫn xuất hiện dư mua, nhưng lực cầu chủ yếu tập trung ở mức giá sàn, phản ánh tâm lý thận trọng cực độ của nhà đầu tư đối với một mã cổ phiếu bất động sản khu công nghiệp từng được kỳ vọng dẫn đầu sàn HOSE. Đây cũng là phiên giảm sàn thứ hai liên tiếp của cổ phiếu này, tạo nên một tín hiệu cảnh báo rõ rệt.

Tính từ đầu tháng 4 đến nay, thị giá KBC đã bốc hơi hơn 40%, tương đương với sự "khai tử" hơn 7.000 tỷ đồng vốn hóa thị trường. Sự sụt giảm này diễn ra trong bối cảnh những chính sách thuế mới công bố từ ngày 2/4/2025, làm gia tăng tác động tiêu cực lên toàn bộ nhóm ngành bất động sản khu công nghiệp, vốn đã rất nhạy cảm với biến động chính sách.

Với mức giá hiện tại, cổ phiếu KBC đã tụt xuống dưới một nửa so với đỉnh cao hồi cuối năm 2021.

Không chỉ riêng KBC, hàng loạt cổ phiếu trong ngành cũng ghi nhận đợt giảm sâu. Cổ phiếu GVR của Tập đoàn Công nghiệp Cao su Việt Nam giảm từ mức 32.000 đồng xuống còn 24.150 đồng, mất gần 25% giá trị chỉ trong hai tuần. PHR của Cao su Phước Hòa còn thảm hơn, giảm hơn 30%, từ 63.000 đồng xuống 44.900 đồng.

Tuy nhiên, quay trở lại với KBC, Chủ tịch Đặng Thành Tâm, trong cuộc họp ĐHCĐ bất thường đầu tháng 3, đã không giấu giếm niềm tự hào khi công bố hàng loạt hợp đồng lớn và bày tỏ sự tiếc nuối đối với những cổ đông đã rời bỏ công ty.

Trước đó, tại Đại hội đồng cổ đông thường niên 2021, ông Tâm từng tuyên bố đầy tự tin: “Ai mà bỏ KBC sau này ân hận.” Tuy nhiên, với thị giá hiện nay, lời hứa này đã không còn giữ được sức nặng. Cổ phiếu KBC hiện nay đã thấp hơn một nửa so với mức đỉnh hồi cuối năm 2021, khiến nhiều nhà đầu tư hoài nghi về triển vọng của công ty.

Sự giảm sút mạnh mẽ của cổ phiếu KBC, trong khi Chủ tịch Tâm vẫn tiếp tục khẳng định triển vọng dài hạn, tạo ra một sự đối lập rõ rệt giữa kỳ vọng lãnh đạo và thực tế thị trường. Khi ông Tâm "tiếc cho những cổ đông đã rời đi", thì thực tế thị trường lại khiến không ít người đang “ở lại” phải tự hỏi liệu họ có đang đánh đổi niềm tin lấy một hành trình đầy rủi ro.

Về kế hoạch kinh doanh, KBC vừa thông báo gia hạn Đại hội cổ đông thường niên 2025 đến chậm nhất là ngày 30/6/2025, với lý do phần lớn các nội dung chiến lược quan trọng đã được thông qua tại đại hội cổ đông bất thường lần 1, tổ chức ngày 6/3/2025.

Tại đại hội bất thường, cổ đông đã thông qua kế hoạch kinh doanh năm 2025 với mục tiêu doanh thu đạt 10.000 tỷ đồng, gấp 200% so với năm trước, và lợi nhuận sau thuế kỳ vọng đạt 3.200 tỷ đồng, gấp 7 lần kết quả thực hiện năm 2024. Tuy nhiên, kết quả năm 2024 lại hoàn toàn trái ngược. Mặc dù KBC từng đặt mục tiêu doanh thu 9.000 tỷ đồng và lợi nhuận sau thuế 4.000 tỷ đồng, nhưng kết quả thực tế chỉ đạt vỏn vẹn 423 tỷ đồng lợi nhuận, giảm hơn 80% so với năm 2023. Chủ tịch Đặng Thành Tâm cũng không ngần ngại thừa nhận: “Kết quả kinh doanh 2024 không tốt do các dự án bị đình trệ.”