Kịch bản nào về đường đi của tỷ giá USD/VND sau khi ông Trump đắc cử?

Chiến thắng của ông Donald Trump trong cuộc bầu cử Tổng thống Mỹ lập tức khiến USD Index bật tăng lên mức cao nhất 4 tháng. Trong nước, giá USD ngân hàng bán ra đồng loạt tăng, còn tỷ giá trên thị trường tự do bất ngờ giảm 180 đồng về mức 25.600 - 25.700 đồng/USD. Một số chuyên gia đã đưa ra kịch bản về đường đi của tỷ giá USD/VND trong thời gian tới.

Sáng 7/11 theo giờ Việt Nam, chỉ số US Dollar Index (DXY) đo lường biến động đồng bạc xanh với 6 đồng tiền chủ chốt (EUR, JPY, GBP, CAD, SEK, CHF) đã tăng gần 2%, đạt mức 105,43 điểm. Đồng USD bật tăng trong bối cảnh bầu cử Mỹ đi vào hồi kết, chủ tịch Hạ viện nước này đã tuyên bố ông Trump đắc cử tổng thống.

Giới phân tích cho rằng, những tác động về tỷ giá và lãi suất sẽ mạnh mẽ hơn khi ông Donald Trump trở lại Nhà Trắng. Bởi những chính sách của ông Trump ưu tiên giảm thuế cho doanh nghiệp, nâng thuế quan và siết nhập cư bất hợp pháp có thể tác động đến chi phí lao động, thúc đẩy giá cả tăng và đẩy lợi suất trái phiếu lên 4,5%. Điều này sẽ khiến cho USD mạnh lên và lạm phát Mỹ qua đó cũng có thể nóng hơn.

Những kỳ vọng này đã gây áp lực lên nhiều đồng tiền khác, trong đó có VND. Nhìn lại diễn biến tỷ giá USD/VND trong thời gian qua có thể thấy, vào tháng 5, VND đã mất giá hơn 5% so với USD, có lúc lên tới 25.500 đồng/USD. Sau đó, tỷ giá “hạ nhiệt”, đến tháng 8 thì mức giảm chỉ còn khoảng 2,3%, sang đến cuối tháng 9, VND chỉ còn mất giá 1,2% so với USD. Nhưng đến tháng 10, tỷ giá nhanh chóng leo thang, khiếnVND có thời điểm mất giá vượt 4% so với đồng bạc xanh.

Theo nhận định của các chuyên gia, ngoài yếu tố liên quan đến việc trong tháng 10, doanh nghiệp và Kho bạc Nhà nước đẩy mạnh mua USD, thì những kỳ vọng về kết quả cuộc bầu cử Tổng thống Mỹ sẽ nghiêng phần thắng về ông Trump khiến tỷ giá tăng nhanh 2,9% chỉ trong vòng 1 tháng.

Sau khi ông Trump đắc cử, một số công ty phân tích thị trường đã đưa ra kịch bản về đường đi của tỷ giá USD/VND trong thời gian tới.

Chứng khoán Shinhan nhấn mạnh: Khi ông Trump là người chiến thắng trong cuộc đua vào Nhà Trắng, tỷ giá từ đây đến cuối năm sẽ có những thử thách nhất định khi tâm lý thị trường có thể chọn những phương án ít rủi ro để đầu tư (flight to quality). Nguyên nhân là bởi, giới đầu tư có thể chọn những phương án ít rủi ro để đầu tư và chờ đợi tác động thực tế từ chính sách của tân tổng thống, thay vì hành động theo những đợt cắt giảm lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed).

Các chuyên viên phân tích của Shinhan dự báo USD và trái phiếu chính phủ Mỹ sẽ là nơi trú ẩn an toàn, đẩy giá trị USD tiếp tục tăng so với các đồng tiền khác cho đến cuối năm.

Trong khi đó, Chứng khoán Mirae Asset (Việt Nam) lưu ý, nhà đầu tư toàn cầu vẫn đang bán tháo trái phiếu chính phủ và xu hướng này chưa có dấu hiệu dừng lại, đặc biệt khi lộ trình hạ lãi suất của Fed bị giới hạn bởi lạm phát dai dẳng.

Áp lực tỷ giá trong những tháng cuối năm có thể trở thành một rủi ro đáng theo dõi, nhất là khi lượng dự trữ ngoại hối của Việt Nam đã giảm, hiện chỉ đủ cho khoảng 2,5 tháng nhập khẩu. Sau đợt can thiệp tỷ giá bằng cách bán USD từ tháng 4 đến tháng 8, dự trữ ngoại hối của Việt Nam đã mỏng đi đáng kể.

Mặc dù cho rằng kết quả bầu cử tại Mỹ sẽ ít có tác động trực tiếp đến lãi suất VND và tỷ giá USD/VND, nhưng ông Đinh Đức Quang, Giám đốc Khối Kinh doanh Tiền tệ, Ngân hàng UOB Việt Nam cho rằng hiện đồng nội tệ đã và đang được quản lý chặt chẽ trong khuôn khổ các hoạt động thương mại và đầu tư dài hạn hơn là công cụ đầu tư và đầu cơ ngắn hạn.

Ông Quang dự báo, trên cơ sở Việt Nam tiếp tục đảm bảo các cân đối lớn, thặng dư thương mại, thu hút đầu tư nước ngoài, kiều hối và du lịch tăng trưởng sẽ hỗ trợ tỷ giá USD/VND biến động quanh mức 3% hàng năm, trong đó quý IV/2024 là 25.200 đồng/USD, quý I/2025 là 25.000 đồng/USD, quý II/2025 là 24.800 đồng/USD và quý III/2025 là 24.600 đồng/USD.

Chứng khoán PHS cũng cho rằng đồng USD có khả năng yếu đi sau bầu cử, bất kể kết quả là ai đắc cử. PHS dự báo Fed sẽ duy trì xu hướng giảm lãi suất, nhất là khi lạm phát đang hạ dần về mục tiêu, kéo theo tỷ giá USD/VND có thể giảm về khoảng 25.000-25.200 đồng/USD vào cuối năm.

Trước đó, Chứng khoán Vietcap cũng dự báo việc Fed tiếp tục giảm lãi suất vào cuối năm nay, nguồn cung ngoại tệ dồi dào từ thặng dư thương mại, dòng vốn FDI và kiều hối, và thâm hụt thương mại dịch vụ đang ngày càng được thu hẹp sẽ giúp giảm áp lực cho tỷ giá. Vietcap hiện dự báo tỷ giá USD/VND sẽ tăng 3% trong cả năm 2024.

Cũng cho rằng tỷ giá USD/VND sẽ tăng 3% trong năm nay, chuyên gia Hoàng Thúy Lương, Trưởng phòng cao cấp Chứng khoán Vietcap, phân tích nhu cầu trong nước có thể tiếp tục gây áp lực lên tỷ giá USD/VND cho đến khi Kho bạc Nhà nước hoàn tất việc mua vào. Tuy nhiên, theo chuyên gia Vietcap, động thái mới nhất của Ngân hàng Nhà nước có thể giúp giảm áp lực lên tỷ giá USD/VND và tâm lý thị trường ngoại hối. Ngoài ra, Fed có thể tiếp tục giảm lãi suất vào cuối năm nay, nguồn cung ngoại tệ từ thặng dư thương mại, vốn FDI và kiều hối sẽ khiến tỷ giá bớt "nóng".