Kịch bản nào cho thị trường chứng khoán Việt Nam năm 2024?

Thị trường chứng khoán Việt Nam năm 2024 sẽ hứa hẹn mở ra nhiều cơ hội đầu tư tốt khi bắt đầu bước vào giai đoạn đầu tiên của chu kỳ tăng giá.

Một số chuyên gia và đại diện công ty chứng khoán trong nước kỳ vọng sự xoay chiều chính sách tiền tệ của các ngân hàng trung ương lớn trên thế giới là động lực chính hỗ trợ cho kinh tế vĩ mô năm 2024. Đây cũng là một điểm tựa cho thị trường chứng khoán.

Ông Nguyễn Tuấn Anh, Chủ tịch HĐQT Công ty cổ phần tập đoàn FinPeace, thị trường chứng khoán Việt Nam vẫn có nhiều cơ hội đầu tư tốt khi bắt đầu bước vào giai đoạn đầu tiên của chu kỳ tăng giá.

“Sau giai đoạn 2022-2023 đi xuống và đi ngang ở đáy, chúng tôi kỳ vọng năm 2024 có cơ hội tăng trưởng, đặc biệt ở giai đoạn cuối năm. Đây cũng là điểm bắt đầu một chu kỳ lớn”, ông Tuấn Anh nói và cho rằng, về mặt kỹ thuật, năm 2024 sẽ xuất hiện những nhóm cổ phiếu tăng trưởng được theo xu hướng (trend) và chớm đầu của xu hướng.

Ông Huỳnh Hoàng Phương, Giám đốc Khối nghiên cứu và Phân tích đầu tư của FIDT, cho rằng chỉ số VnIndex sẽ đi rất sát với diễn biến kinh tế vĩ mô năm 2024. Về tình hình quốc tế, một số tổ chức quốc tế dự báo kinh tế Mỹ chỉ tăng trưởng 1,3% năm 2024, cho thấy quốc gia này sẽ tăng trưởng chậm lại, nhưng không có suy thoái. Do đó, tăng trưởng toàn cầu năm 2024 có thể ở mức tương tự 2023, tức 2,9% – theo dự báo của IMF.

Về chính sách tiền tệ, lãi suất đã đạt đỉnh nên Fed sẽ điều chỉnh giảm mặt bằng lãi suất từ giữa năm 2024, kéo theo hành động tương tự ở các ngân hàng trung ương thuộc các quốc gia phát triển. Ngoài ra, lạm phát dự báo hạ nhiệt và không còn là mối bận tâm của các ngân hàng trung ương.

Về Việt Nam, tăng trưởng kinh tế năm 2023 không quá tốt, nhưng chỉ số VnIndex vẫn tăng hơn 10%. Do đó, chuyên gia của FIDT nhận định năm sau Việt Nam có nhiều kỳ vọng tăng trưởng trong khoảng 6–6,5%, do chính sách tiền tệ – tài khoá có độ trễ nhất định, nên sẽ phát huy vào năm sau. Bên cạnh đó, xuất nhập khẩu cũng phục hồi từ tháng 10 và 11-2023, cho thấy tín hiệu ban đầu của hồi phục kinh tế và là bước đệm cho năm 2024.

Về thị trường chứng khoán, lợi nhuận thị trường (EPS) năm 2024 được kỳ vọng tăng trưởng tốt nhờ nền lãi suất tiếp tục duy trì ở mức thấp và chính sách tiền tệ nới lỏng để hỗ trợ tăng trưởng kinh tế.

“Nếu so sánh với các thị trường mới nổi hay thị trường cận biên, thì câu chuyện VnIndex năm sau sẽ tăng trưởng rất tốt”, ông Phương nói tại toạ đàm “2024 – Đi lên từ chân sóng” diễn ra cách đây ít ngày.

Đồng quan điểm, ông Trần Đức Anh, Giám đốc vĩ mô và chiến lược thị trường thuộc Công ty Chứng khoán KB Việt Nam (KBSV), cho rằng động lực tăng trưởng của thị trường 2024 chủ yếu dựa trên câu chuyện hạ mặt bằng lãi suất và tăng trưởng của doanh nghiệp niêm yết.

Theo đó, dự báo tăng trưởng doanh nghiệp niêm yết ước trong khoảng 15-20% trong năm 2024, dựa trên nền năm 2023 tăng trưởng thấp và yếu tố về định giá thị trường. Cụ thể, P/E thị trường hiện ở mức 15 lần – mức trung tính và là cơ sở để đánh giá thị trường 2024 sẽ có chuyển biến tốt hơn.

Chuyên gia này cũng kỳ vọng sự xoay chiều chính sách của các ngân hàng trung ương lớn trên thế giới như Fed, ECB là động lực chính hỗ trợ tình hình vĩ mô thế giới trong năm 2024, trong bối cảnh áp lực lạm phát toàn cầu suy giảm và các đầu tàu kinh tế của thế giới như Mỹ, Trung Quốc và EU vẫn tồn tại rủi ro.

“Trong kịch bản tích cực, chúng ta có thể kỳ vọng năm 2024 là năm bản lề để nền kinh tế quay trở lại chu kỳ tăng trưởng cao và bền vững nhờ những chính sách hỗ trợ tài khóa, tiền tệ kết hợp với các điều kiện khách quan bên ngoài thuận lợi”, ông Đức Anh đánh giá.

Tuy nhiên, bên cạnh những yếu tố tích cực, các chuyên gia này cũng lưu ý rủi ro từ tình hình địa – chính trị bất ổn tại nhiều khu vực trên thế giới. Ngoài ra, lượng trái phiếu doanh nghiệp đáo hạn năm 2024 còn lớn và vẫn là dấu hỏi của thị trường, dù giai đoạn khó khăn nhất của thị trường trái phiếu đã đi qua.

Còn tại tại báo cáo triển vọng 2024, Công ty chứng khoán Vietcombank (VCBS) cho rằng mặt bằng lãi suất thấp tiếp tục là yếu tố chính hỗ trợ cho mức định giá của thị trường trong năm 2024.Về dài hạn, VCBS cho rằng Việt Nam sẽ là điểm sáng về tăng trưởng kinh tế trong khu vực giai đoạn hậu đại dịch Covid-19 và tiếp tục duy trì sức hút lớn đối với dòng vốn đầu tư nước ngoài, cả trực tiếp (FDI) và gián tiếp (FII).

Với cơ sở trên, đơn vị này chỉ số VnIndex có thể đạt đỉnh tại vùng 1.300 điểm rong năm 2024. Tuy nhiên, thị trường có thể có những nhịp điều chỉnh giảm mạnh xen kẽ giữa những nhịp tăng điểm.

VCBS dự báo giá trị giao dịch bình quân mỗi phiên có thể đạt khoảng 16.000–17.000 tỉ đồng trên cả ba sàn cho trong năm 2024, tương ứng giảm khoảng 5% so với năm 2023. Khối lượng giao dịch bình quân mỗi phiên dự kiến giảm khoảng 5% so với năm 2023, tương ứng đạt khoảng 830–850 triệu cổ phiếu trên cả ba sàn.

FIDT cũng đưa ra 3 kịch bản với diễn biến chỉ số VnIndex năm 2024. Với kịch bản lạc quan, VnIndex có thể đạt 1.420 điểm nhờ yếu tố, gồm: kinh tế Việt Nam hồi phục tốt và xuất khẩu tăng trưởng mạnh mẽ; kinh tế Mỹ tăng trưởng gần mức tiềm năng dài hạn; Chính phủ và NHNN xử lý vấn đề pháp lý thị trường bất động sản và chất lượng tài sản hệ thống ngân hàng tốt lên; dòng vốn ngoại trở lại mạnh mẽ cho triển vọng nâng hạng.

Ngược lại, VnIndex ước đạt 1.300 điểm với kịch bản cơ sở, dựa trên các yếu tố, gồm: kinh tế Việt Nam hồi phục tốt năm 2024; kinh tế Mỹ hạ cánh mềm; rủi ro từ trái phiếu doanh nghiệp và thị trường bất động sản ở mức hạn chế và dòng vốn ngoại trở lại từ cuối quí 2-2024.

Thậm chí, chỉ số này có thể xuống mức 1.150 điểm với kịch bản tiêu cực, dựa trên các yếu tố, gồm: kinh tế Việt Nam hồi phục nhưng còn bấp bênh; kinh tế mỹ xảy ra suy thoái nhẹ; pháp lý bất động sản và rủi ro trái phiếu doanh nghiệp, chất lượng tài sản hệ thống ngân hàng chưa nhiều cải thiện; dòng vốn ngoại vẫn tập trung ở thị trường phát triển.

“Kịch bản cơ sở có khả năng xảy ra cao nhất năm 2024 với 65%”, ông Huỳnh Hoàng Phương cho biết.