Khủng hoảng Ukraine sẽ làm gián đoạn dòng chảy dầu thô, than và LNG ngay cả khi không có lệnh trừng phạt

Việc Nga xâm lược Ukraine sẽ làm gián đoạn sự vận động toàn cầu của các mặt hàng năng lượng, ngay cả khi các cường quốc phương Tây không áp đặt các biện pháp trừng phạt đối với hàng xuất khẩu từ Nga.

Cho đến nay, không có biện pháp trả đũa nào nhắm vào Moscow nhằm vào xuất khẩu dầu thô, than đá hoặc khí đốt tự nhiên, sau đó là bằng đường ống hoặc bằng tàu thủy dưới dạng khí đốt tự nhiên hóa lỏng (LNG).

Đó có lẽ là sự thừa nhận ngầm về tầm quan trọng của Nga đối với việc cung cấp toàn cầu các mặt hàng này, và đặc biệt là đối với khí đốt tự nhiên, với việc Nga đáp ứng khoảng 40% nhu cầu hàng năm của châu Âu.

Nhưng ngay cả khi Hoa Kỳ, châu Âu và các quốc gia đồng minh khác như Nhật Bản và Hàn Quốc quyết định không áp dụng các biện pháp chống lại hoạt động xuất khẩu năng lượng của Nga, thì nhiều khả năng các công ty tư nhân sẽ làm điều đó một cách hiệu quả cho họ.

Rủi ro khi kinh doanh với Nga sẽ trở nên quá lớn mà nhiều công ty phải gánh chịu, ngay cả khi không có lệnh trừng phạt.

Một minh chứng rõ ràng cho điều này là các báo cáo cho biết một tàu chở than do công ty kinh doanh hàng hóa Cargill thuê đã bị trúng đạn ở Biển Đen thuộc vùng biển Ukraine hôm thứ Năm, chỉ vài giờ sau khi Nga tiến hành một cuộc tấn công trên diện rộng nhằm vào nước láng giềng. đọc thêm

Rất ít công ty thương mại, vận chuyển và bảo hiểm sẽ sẵn sàng đối mặt với rủi ro giao dịch với hàng hóa từ Nga, lo sợ bị tấn công vật lý, các vấn đề thanh toán vì lệnh trừng phạt tài chính, nguy cơ không giao hàng nếu các biện pháp khác được áp dụng chống lại Nga, và thậm chí phản ứng dữ dội của công chúng và nhà đầu tư vì tiếp tục làm ăn với một quốc gia hiện nay phần lớn bị coi là đang tiến hành một cuộc chiến bất hợp pháp.

Vậy, điều này diễn ra như thế nào trong thế giới giao dịch hàng hóa thực tế?

Điểm đầu tiên là đây có thể là một quá trình dài, kéo dài hàng tháng, nếu không muốn nói là hàng năm.

Xuất khẩu hàng hóa năng lượng của Nga có thể sẽ tiếp tục trong một thời gian khá dài như hiện tại, nhưng sau đó sẽ bắt đầu thay đổi.

DẦU THÔ

Theo dữ liệu của Refinitiv Oil Research, Nga đã cung cấp khoảng 2,66 triệu thùng dầu mỗi ngày (bpd) thông qua thị trường đường biển cho châu Âu vào tháng Hai, theo dữ liệu của Refinitiv Oil Research, và nước này thường xuyên xuất xưởng hơn 2 triệu bpd mỗi tháng.

Các nhà lọc dầu châu Âu hiện sẽ miễn cưỡng mua dầu thô của Nga và có khả năng loại Urals chính sẽ phải được giảm giá rất cao để tìm được bất kỳ người mua nào.

Mức chênh lệch của Urals đã chạm mức thấp nhất mọi thời đại, giảm xuống mức chiết khấu 11 USD/thùng vào thứ Năm khi lãi mua ở Tây Bắc Châu Âu bốc hơi.

Ai sẽ chuẩn bị mua dầu thô Urals? Câu trả lời rõ ràng là Trung Quốc, cho đến nay vẫn chỉ ra rằng họ sẽ không tham gia bất kỳ lệnh trừng phạt nào chống lại Nga.

Nhưng để Urals đến Trung Quốc, nó sẽ phải thực hiện một chuyến đi biển dài ngày qua Kênh đào Suez hoặc quanh Mũi Hảo vọng, làm tăng thêm chi phí vận chuyển.

Điều này có nghĩa là các nhà máy lọc dầu của Trung Quốc có khả năng sẽ yêu cầu giảm giá lớn hơn nữa để nhận hàng của Urals, và thậm chí khi đó, họ không chắc sẽ bán gần bằng số lượng mà Nga có thể mất ở châu Âu.

Có những quốc gia khác có thể bị cám dỗ bởi dầu giá rẻ của Nga, nhưng nhiều khả năng họ sẽ phải chịu áp lực từ các quốc gia phương Tây, đặc biệt là Hoa Kỳ.

Nga cũng cung cấp dầu thô cho châu Á, với cấp độ ESPO đang được săn đón, đặc biệt là bởi các nhà máy lọc dầu độc lập của Trung Quốc.

Theo Refinitiv, Nga đã xuất khẩu 1,29 triệu thùng/ngày dầu thô đường biển vào tháng 2, với phần lớn trong số đó, khoảng 718.000 thùng/ngày, hướng tới Trung Quốc.

Nhưng điều đó vẫn khiến khoảng 572.000 thùng/ngày dầu thô của Nga đã đến tay các khách hàng châu Á khác, bao gồm khoảng 126.000 thùng/ngày đến Nhật Bản và 355.000 thùng/ngày đến Hàn Quốc.

Những dòng chảy này đang bị đe dọa trong những tháng tới, có nghĩa là Nga sẽ tìm kiếm thị trường mới hoặc cố gắng đưa thêm khối lượng vào Trung Quốc.

Ngược lại, các nhà máy lọc dầu của châu Âu, cũng như các nhà máy ở Nhật Bản và Hàn Quốc, sẽ tìm cách tăng cường nhập khẩu từ các nhà cung cấp thay thế, và với bản chất thắt chặt hiện tại của thị trường dầu thô toàn cầu, điều này sẽ trở nên khó khăn.

Có khả năng áp lực sẽ tăng lên đối với các thành viên của Tổ chức Các nước Xuất khẩu Dầu mỏ để tăng sản lượng nhanh chóng và từ bỏ thỏa thuận sản lượng hiện tại mà họ có như một phần của nhóm OPEC + rộng lớn hơn, bao gồm Nga, đặc biệt nếu giá dầu thô Brent tương lai chuẩn toàn cầu giữ trên mức 100$/thùng bị phá vỡ sau cuộc xâm lược Ukraine vào thứ Năm.

THAN, LNG

Nga cũng cung cấp than cho châu Âu, với Refinitiv chốt khối lượng vận chuyển bằng đường biển trong tháng 2 ở mức 3,27 triệu tấn.

Một lần nữa, hoạt động thương mại này có thể trở nên độc hại đối với các công ty tiện ích châu Âu, có nghĩa là họ sẽ tranh giành để mua hàng hóa từ Hoa Kỳ, Colombia và Nam Phi.

Điều này có thể sẽ thắt chặt thị trường than đường biển toàn cầu, đặc biệt nếu Nhật Bản, nước đã mua 1,18 triệu tấn than của Nga vào tháng Giêng, tìm cách mua từ các nhà cung cấp khác.

Điểm chuẩn than nhiệt của Úc từ cảng Newcastle được GlobalCOAL đánh giá ở mức 244,29 USD/tấn vào thứ Năm, tăng 1,6% so với ngày hôm trước và cao hơn mức 226,39USD so với tuần trước.

Khí đốt tự nhiên là nơi mà các vấn đề sẽ trở nên khó khăn đối với châu Âu, do nước này phụ thuộc vào Nga và thiếu các giải pháp thay thế sẵn có.

Châu Âu có thể tìm cách mua càng nhiều LNG càng tốt, giúp kéo hàng hóa ra khỏi khu vực nhập khẩu hàng đầu Châu Á một cách hiệu quả, nhưng điều này sẽ rất đắt đỏ, có thể thấy được bằng sự tăng vọt trong hợp đồng tương lai dựa trên giá JKM Châu Á, tăng 28% vào thứ Năm. lên mức cao nhất trong hai tháng là 37,01 USD/triệu đơn vị nhiệt của Anh.

Theo thời gian, châu Âu có thể mua thêm LNG từ Hoa Kỳ và Qatar, những quốc gia hiện đang xây dựng công suất mới đáng kể và họ có thể tìm cách tối đa hóa sản lượng của chính lục địa này, chủ yếu từ Biển Bắc.

Châu Âu cũng có thể đầu tư mạnh vào sản xuất pin tái tạo và dự trữ pin, nhưng trong ngắn hạn đến trung hạn, lục địa này vẫn phụ thuộc vào Nga, do Tổng thống Vladimir Putin có được một đòn bẩy mà ông có thể kéo nếu các lệnh trừng phạt và cắt giảm tự nguyện đối với thương mại hàng hóa bắt đầu gây ra.

(S&P Global Platts)

-----------------------------------

Liên Hệ Hỗ Trợ Tìm Hiểu - Tư Vấn Đầu Tư - Hợp Tác