Khủng hoảng thanh khoản bất động sản manh nha xuất hiện ở Trung Quốc

SCMP cho biết tại một cuộc khủng hoảng thanh khoản đang manh nha xuất hiện ở cấp chính quyền địa phương ở Trung Quốc, do nguồn thu ngân sách sụt giảm nhưng hoạt động mua bán đất lại gia tăng.

Tình trạng thâm hụt ngân sách của chính quyền nhiều địa phương tại Trung Quốc đang ngày càng trầm trọng do chi tiêu ngân sách đi lên, nhưng nguồn thu từ thuế và hoạt động bán đất lại đi xuống. SCMP dẫn lời các chuyên gia cho biết, thực trạng này một phần bắt nguồn từ chính sách Zero COVID hà khắc của Bắc Kinh và những nỗ lực hỗ trợ doanh nghiệp đang gặp khó khăn của chính quyền các địa phương.

Chính quyền nhiều khu vực cũng đã đẩy mạnh việc mua đất thông qua các phương tiện tài trợ vốn địa phương (LGFV). Điều đó làm dấy lên lo ngại rằng một số tỉnh thành đang sử dụng nợ vay để tăng nguồn thu cho chính mình.

LGFV được tạo ra để hỗ trợ tài chính ngoài ngân sách cho các địa phương, đặc biệt là để chi tiêu cho các dự án cơ sở hạ tầng. Song, yêu cầu công bố thông tin ở Trung Quốc quá yếu, do đó các nhà phân tích đang e ngại về rủi ro nợ ẩn (hidden debt).

Tuy nhiên, bất chấp tình hình tài chính công tại nhiều địa phương, số giao dịch mua đất của các LGFV trong danh sách 100 đơn vị mua đất hàng đầu Trung Quốc đã tăng mạnh trong 9 tháng đầu năm nay lên hơn 200 tỷ nhân dân tệ (khoảng 28 tỷ USD), theo hãng phân tích bất động sản CRIC.

Nhà phân tích tín dụng Lauri Li của S&P Global Ratings cho hay: “Chúng tôi tin rằng việc mua đất của các LGFV là nhằm mục đích khống chế đà giảm của doanh thu bán đất, ít nhất là trên giấy tờ”.

“Doanh thu liên quan đến bất động sản là nguồn thu nhập chính của chính quyền địa phương, chiếm khoảng 30% nguồn thu ngân sách của họ trước năm 2021”, bà Li nhấn mạnh với SCMP.

Vị chuyên gia cảnh báo: “Những thứ không bền vững thì khó kéo dài. Theo S&P, việc mua đất của các LGFV có thể làm căng thẳng dòng tiền và tăng tỷ lệ đòn bẩy của chính quyền các địa phương, đặc biệt là nếu đất nằm im và không có khả năng sinh lời.

Theo hai báo cáo tháng này của Viện Tài chính và Phát triển Quốc gia (NFID), một viện chính sách tại Bắc Kinh, triển vọng tài chính của chính quyền các địa phương có khả năng sẽ tiếp tục xấu đi.

Doanh thu từ việc bán đất đã giảm mạnh trong quý III năm nay và trong số 31 khu vực pháp lý cấp tỉnh của Trung Quốc, chỉ có tỉnh Cam Túc ghi nhận mức tăng trưởng dương, theo số liệu của NFID.

Ngay cả doanh thu của các khu vực giàu có như Quảng Đông và Thượng Hải cũng đang chịu áp lực. Ngân sách của Thượng Hải đã chuyển từ thặng dư sang thâm hụt vào tháng 9, NFID cho biết thêm.

NFID nhấn mạnh rằng Bộ Tài chính đã tăng cường giám sát vấn đề nợ nần kể từ đầu năm nay, nhưng do cần phải tăng chi tiêu để ổn định thị trường việc làm và kiểm soát dịch bệnh, chính quyền các địa phương đã rơi vào tình cảnh chật vật về tài chính.