Khi FED hạ lãi suất, tiền sẽ chảy vào đâu?

Thị trường việc làm đang suy yếu và lạm phát hạ nhiệt, FED nhiều khả năng sẽ hạ lãi suất từ tháng 9.

Đa số nhà đầu tư và cả các NHTW đang kỳ vọng FED cut rate sẽ khiến USD giảm giá, bớt áp lực lên các đồng nội tệ, và kích hoạt dòng tiền đầu tư lan tỏa trên toàn cầu.

Lịch sử lại có câu trả lời khác. FED cut rate, lợi suất trái phiếu và tiền gửi giảm, nhưng dòng tiền lại bất ngờ chảy mạnh vào các tài sản an toàn này (Money Market Funds nhận inflow lớn - chart 1) và rút chạy khỏi các tài sản rủi ro như Stock (chart 2)

Lý do của nghịch lý này là những lần FED hạ lãi suất sau một thời gian dài nâng và giữ lãi suất cao, kinh tế Mỹ và toàn cầu thường (9/10 lần) rơi vào suy thoái/khủng hoảng. Tâm lý đầu tư chuyển dần từ hưng phấn và tham lam, sang thận trọng, phòng thủ ưu tiên bảo toàn vốn trong suy thoái.

Hiện tại, tỷ trọng phân bổ tài sản vào kênh cổ phiếu cũng như tỷ lệ vay margin tại Mỹ đang ở vùng đỉnh cao lịch sử (chart 2, 3). Tình hình cũng tương tự ở nhiều thị trường khác và cả Việt Nam (chart 4).

Suy thoái có xảy ra hay không và ở mức độ ntn sẽ quyết định tốc độ dịch chuyển của dòng tiền đầu tư trên toàn cầu sau quyết định đảo chiều chính sách của FED. Trung bình các lần suy thoái trước, TTCK Mỹ giảm hơn 30% từ thời điểm FED cut rate.

Cùng chờ xem lần này thế nào.

Happy investing!