Kháng cự 1300: Bao giờ vượt?

Bối cảnh: Sau đại dịch covid 19, chính phủ các nước bao gồm cả Việt Nam đã có nhiều chính sách nới lỏng tiền tệ nhằm vực dậy nền kinh tế đình trệ. Điều này đã dẫn đến bong bóng tài sản với sự tăng giá phi mã của chứng khoán, bất động sản, thị trường tiền kỹ thuật số (crypto),…. Cuối năm 2022 mọi thứ sụp đổ, giá của nhiều tài sản có sự đổ vỡ nhanh chóng.

*** TỔNG QUAN THỊ TRƯỜNG:

1. Xu hướng trung và dài hạn:

Nhìn vào bảng thống kê (Hình số 1), ta thấy kể từ Quý 3/2023 hầu hết các ngành nghề kinh doanh đều bắt đầu có sự phục hồi trong Doanh thu và Lợi nhuận.

Ở thời điểm 2-3 quý trước đó, lần lượt chỉ số thị trường chung VNindex cùng gần như toàn bộ cổ phiếu thuộc nhiều ngành nghề khác nhau cũng bắt đầu tạo đáy và phục hồi mạnh mẽ. Điều này là minh chứng rõ ràng nhất cho quy luật “Thị trường chứng khoán sẽ đi trước nền kinh tế 2-3 quý”.

=> Như vậy có thể thấy VNindex đã và đang trải qua giai đoạn kết thúc của chu kỳ phục hồi.

Keypoint của giai đoạn phục hồi là “nền kinh doanh thấp”, tức việc “tăng trưởng so với cùng kỳ” là điều hết sức dễ dàng. Sau giai đoạn này, nhiều nhóm ngành sẽ bắt đầu có nền kết quả kinh doanh cao hơn, từ đó gây áp lực ngắn hạn đến 2 chữ “tăng trưởng”.

=> VNindex đang có nhịp tích luỹ lớn ở biên 1165-1300 là hợp lý. Sau giai đoạn này “sóng tăng trưởng” sẽ đến và đây sẽ chính là giai đoạn SIÊU KIẾM TIỀN. Pattern của chỉ số có thể sẽ giống với giai đoạn đại sóng 2016-2018. (Hình số 2)

*** Note: nếu trong vài phiên/vài tuần tới mà chỉ số có tìm về khu vực biên dưới 1160, bạn sẽ bắt đầu nghe những câu chuyện như “VNi sắp về 900 rồi”. Khi ấy hãy tỉnh táo và suy xét thật kĩ: nếu không có hiện tượng thiên nga đen khiến nền kinh tế VN đổ vỡ, nền kinh doanh của các nhóm ngành quay trở lại mức thấp như giai đoạn 2023 thì liệu con số 900 có hợp lí ?

2. Xu hướng ngắn hạn:

*** Trong nước:

Nhịp phục hồi từ đáy ở giai đoạn t8/2024 đánh dấu mức tăng ấn tượng hơn 100 điểm trong thời gian ngắn, ngoài ra phiên “bùng nổ theo đà” (FTD - Follow Through Day) cũng cố cho ưu thế của phe mua.

Tuy nhiên việc tăng nóng và chưa xảy ra nhịp điều chỉnh đủ lớn nào, mà cản lớn 1290-1300 lại trước mắt khiến dòng tiền có sự dè chừng trong việc giải ngân. Đa phần chúng ta chỉ thấy trạng thái tiền vào khi thị trường rung lắc và cổ phiếu có mức chiết khấu, tức cầu này là cầu giá thấp, ko phải cầu giá cao - thứ chúng ta cần để đẩy giá tăng (cầu giá thấp chỉ giúp hãm lại đà giảm).

Với tình trạng này, kịch bản tốt nhất cho VNindex là một khu vực tích luỹ nhỏ. Mục đích chính là để cầu quen với giá cao (để hình dung đơn giản hơn, anh chị hãy nhìn vào ( hình số 3 ) )

*** Quốc tế:

Chúng ta cũng sẽ có sự kiện quanh trọng ở đêm 18/9 rạng sáng 19/9: FED quyết định hạ lãi suất. Hiện tại có nhiều nđt cũng như nhà kinh tế học cho rằng việc FED giảm lãi suất sẽ khiến TTCK đổ vỡ như 3 lần gần nhất, số còn lại cho rằng lần này sẽ khác. Cuộc tranh cãi này diễn ra không chỉ ở tầng lớp nđt cá nhân mà còn diễn ra giữa nhiều tay chơi lớn, điển hình là CEO JP Morgan với dụ đoán khá “50/50” (hình số 4)

Vậy tranh cãi này sẽ kết thúc khi nào? Trả lời: khi các số liệu kinh tế hậu “hạ lãi suất” được công bố, từ đó các nhà điều hành chính sách cũng như nđt sẽ biết chính xác tác động và hiệu quả của quyết định này lên nền kinh tế.

Nhiều anh chị sẽ hỏi: Chính sách về lãi suất của FED hay cụ thể hơn là TTCK Mỹ ảnh hưởng thế nào đến VNindex? Vũ xin trả lời bằng hình số 5.

Với tình hình trong nước và quốc tế như trên, việc xây dựng 1 biên giao dịch tích luỹ là phương án an toàn và khả thi nhất ở thời điểm hiện tại.

Khu vực mà AD kỳ vọng hình thành nên biên tích luỹ là 1260-1290, tức biên trên được đánh dấu bới kháng cự 1290-1300 và biên dưới được đánh dấu bằng khoảng GAP UP mở ra sau phiên FTD. Nếu không giữ được 1260 thì lần lượt hỗ trợ tiếp theo sẽ là 1240 và 1160. (Hình số 6)

*** Note: đây vẫn là giai đoạn nhạy cảm, nhà đầu tư không nên chủ quan mà phải liên tục theo dõi tình hình trong nước lẫn quốc tế để có được sự ứng biến kịp thời.

3. Xu hướng T+:

- Hiện tại vận mệnh của VNindex phụ thuộc hoàn toàn vào HPG. Lí do:

Đây là cổ phiếu quốc dân, được rất nhiều nđt cũng như quỹ lớn nắm giữ => sức ảnh hưởng lên tâm lý nđt trên thị trường là rất lớn.

Nếu HPG tiếp tục tìm đáy mới, nhóm thép bao gồm HSG hay NKG cũng sẽ khó mà tích cực. Từ đó dẫn đến nhiều hệ luỵ khác như các cổ phiếu chứng khoán có danh mục tự doanh nắm thép sẽ giảm theo, từ đó tạo nên hiệu ứng dây chuyền.

*** Phân tích HPG:

Phiên thứ 6 tuần rồi một lượng thanh khoản lớn đã xuất hiện trong phiên ATC giúp cổ phiếu rút chân và đóng cao nhất phiên. Tuy nhiên ATC và ATO là 2 thời điểm dễ thao túng nhất, từ đó chúng ta sẽ đặt ra câu hỏi: liệu đây có phải là nhịp BULLTRAP dụ cầu?

-> Trả lời:

HPG hiện tại đang có khoảng gap giảm quanh 25.5, nếu lấp được thì ta hoàn toàn có quyền kỳ vọng vào một biên giao dịch sideway 25-26.5

Nếu trong 1-2 phiên tới ko lấp được gap này mà thậm chí còn giảm về quanh 24.8-25.2 thì đây đích thị là nhịp tạo điểm mua giá rẻ. Nôm na là phiên thứ 6 đóng đẹp để tạo hiệu ứng tâm lý tích cực, qua đó dụ cầu từ phía nđt cá nhân. Khi này mục tiêu cho HPG sẽ là khu vực cầu 23.8-24.2. (Hình số 7)