MỚI

Trợ lý đầu tư M.AI

#Chuyên gia

24HMONEY đã kiểm duyệt

Khả năng phục hồi của Vàng: Minh chứng cho sự thay đổi của trật tự tiền tệ toàn cầu

Khả năng phục hồi của kim loại quý trong những năm gần đây chỉ ra những thay đổi sâu sắc hơn về mặt cấu trúc trong bối cảnh tài chính toàn cầu, khi các ngân hàng trung ương đẩy nhanh hoạt động mua vàng và các chính phủ áp dụng các chính sách tài khóa mở rộng hơn.

Bất chấp những trở ngại từ đồng đô la mạnh và lợi suất thực tế tăng, vàng đã đạt được hiệu suất hàng năm ấn tượng nhất kể từ năm 2010. Đáng chú ý hơn, vàng đã vượt trội hơn S&P 500 trong suốt thế kỷ này, thách thức quan niệm thông thường về mối quan hệ tài sản truyền thống.

Nhu cầu của ngân hàng trung ương đã nổi lên như một động lực chính thúc đẩy sức mạnh của vàng, phản ánh hai xu hướng quan trọng. Đầu tiên, việc vũ khí hóa ngày càng tăng của đồng đô la Mỹ đã thúc đẩy cả các thị trường mới nổi như Trung Quốc và Nga, cũng như các quốc gia phát triển, tìm cách đa dạng hóa danh mục đầu tư. Thứ hai, có mối lo ngại ngày càng tăng về tính bền vững của các chính sách tài khóa hiện tại trên khắp các nền kinh tế phát triển.

Một sự thay đổi mô hình trong quản lý tài chính đã trở nên rõ ràng trong những năm gần đây, đặc biệt là trong giai đoạn chuẩn bị cho đại dịch. Mối tương quan truyền thống giữa thâm hụt tài chính và tỷ lệ thất nghiệp đã bị phá vỡ, với việc các chính phủ duy trì chi tiêu thâm hụt đáng kể ngay cả trong thời kỳ thất nghiệp thấp. "Fiscal put" này đã thay thế "Fed put" nổi tiếng, báo hiệu một sự thay đổi cơ bản trong cách các chính phủ tiếp cận quản lý kinh tế.

Sự ổn định lịch sử về sức mua của vàng thể hiện sự tương phản rõ rệt với giá trị suy giảm của các loại tiền tệ fiat kể từ khi giải thể bản vị vàng năm 1971. Một minh họa hấp dẫn: một ounce vàng có thể mua được một chiếc áo toga chất lượng vào thời La Mã vẫn có thể mua được một bộ vest may tốt ngày nay với giá khoảng 2.600 đô la.

Tuy nhiên, những thách thức trong ngắn hạn đang hiện hữu. Đợt tăng giá gần đây của vàng đã khiến vàng về mặt kỹ thuật bị mua quá mức, đạt mức cao kỷ lục so với các loại tiền tệ toàn cầu chính – một hiện tượng chưa từng thấy kể từ đợt tăng giá năm 1979-1980. Sức mạnh theo mùa của tháng 1 có thể hỗ trợ giá ban đầu, nhưng một số yếu tố có thể kích hoạt sự điều chỉnh: khả năng nhà đầu tư bán lẻ tháo chạy, sự điều tiết trong hoạt động mua vào của ngân hàng trung ương, nhu cầu của châu Á suy yếu nếu sự phục hồi của Trung Quốc chững lại và khả năng thay đổi động lực lợi suất thực nếu lạm phát của Hoa Kỳ vẫn được kiểm soát.

Sự xuất hiện của tiền điện tử, đặc biệt là với việc cựu Tổng thống Trump gần đây đã chấp nhận tài sản kỹ thuật số, cũng có thể tạo ra sự cạnh tranh đối với dòng vốn đầu tư thường hướng đến vàng.

Tuy nhiên, với mức giá dao động trong phạm vi 6% so với mức cao nhất mọi thời đại, trường hợp cơ bản đối với vàng vẫn mạnh mẽ. Sự kết hợp giữa chi tiêu liên tục của chính phủ, mối lo ngại về sự mất giá tiền tệ đang diễn ra và sự bất ổn về địa chính trị tiếp tục hỗ trợ nhu cầu dài hạn. Trong khi năm 2024 có thể mang lại sự biến động và khả năng điều chỉnh, các yếu tố cấu trúc thúc đẩy sự tăng giá của vàng dường như đã ăn sâu bám rễ, cho thấy bất kỳ sự suy yếu nào về giá cũng có thể mang đến cơ hội tích lũy cho các nhà đầu tư dài hạn.

Phân tích này cho thấy rằng mặc dù đường đi của vàng có thể không tuyến tính, vai trò của vàng như một tài sản chiến lược trong thế giới có động lực tiền tệ và tài chính luôn thay đổi vẫn luôn quan trọng.

---------------------------------------------------------------------------------------------

Trong chu kỳ kinh tế, dòng tiền đầu tư được luân chuyển giữa các loại tài sản đầu tư khác nhau để tối đa hóa lợi nhuận. Hiện nay Sở giao dịch hàng hóa VN mới được cấp phép liên thông trên thị trường hàng hóa quốc tế và đầu tư trực tiếp trên các sàn hàng hóa thế giới, với các sản phẩm thiết yếu như là: Đồng, Bạc, Cà phê, Đường, Nông sản ...