KBSV: LNST năm 2022 của VHM ước đạt gần 31.000 tỷ đồng

Trong báo cáo phân tích mới đây, Chứng khoán KB Việt Nam (KBSV) cho biết, lũy kế 6 tháng đầu năm 2022, Vinhomes (Mã: VHM) đã bán được 17,300 sản phẩm với tổng giá trị hợp đồng đạt 92.5 nghìn tỷ VND.

Lợi nhuận ròng quý 2/2022 giảm 95% so với cùng kỳ chủ yếu do thời điểm bàn giao dự án

Vinhomes đã công bố KQKD Quý 2/2022 với doanh thu thuần đạt 4,530 tỷ VND và lợi nhuận sau thuế của cổ đông công ty mẹ đạt 509 tỷ. Trong đó, doanh thu từ chuyển nhượng BĐS trong quý 2 đạt 2,027 tỷ VND đến từ các dự án Ocean Park (900 tỷ VND), Smart City (300 tỷ VND) và Grand Park (500 tỷ VND). Nếu tính cả các dự án BCC, doanh thu từ chuyển nhượng BĐS trong Quý 2/2022 đạt 2,164 tỷ VND. Doanh thu ghi nhận thấp hơn so với cùng kỳ chủ yếu do chưa đến thời điểm bàn giao của các dự án

Lợi nhuận gộp đạt 1,391 tỷ VND, giảm 90%. Biên lợi nhuận gộp đạt 31%, giảm so với mức 50% trong quý 2/2021 do mảng xây dựng có tỷ suất lợi nhuận thấp 0.1%.

Tính đến cuối quý 2/2022, tiền và các khoảng tương đương tiền của Vinhomes tăng mạnh 545% so với đầu kỳ đạt 29,8 nghìn tỷ VND, nhờ doanh số bán hàng cao.

KBSV: LNST năm 2022 của VHM ước đạt gần 31.000 tỷ đồng

Hoạt động bán hàng trong Quý 2 ghi nhận kết quả tốt nhờ mở bán dự án The Empire

Hoạt động bán hàng trong Quý 2/2022 ghi nhận kết quả tốt với 7,900 sản phẩm được bán với tổng giá trị hợp đồng là 76 nghìn tỷ VND. Trong đó, trong quý 2, Vinhomes đã mở bán thành công giai đoạn 1 dự án The Empire (460ha) tại Hưng Yên với 5,300 căn thấp tầng. Tính đến hết quý 2/2022, tỷ lệ hấp thụ của dự án đạt 86% với giá trị bán hàng đạt được là 49 nghìn tỷ VND.

Lũy kế 6 tháng đầu năm 2022, Vinhomes đã bán được 17,300 sản phẩm (+9%) với tổng giá trị hợp đồng đạt 92.5 nghìn tỷ VND. Tổng giá trị hợp đồng đã bán và chưa ghi nhận doanh thu lũy kế tính đến cuối quý 2 tăng trưởng ấn tượng đạt 129 nghìn tỷ VND.

Tự tin hoàn thành kế hoạch năm 2022

Mặc dù kết quả kinh doanh 6 tháng đầu năm thấp hơn so với cùng kỳ, Ban lãnh đạo tự tin sẽ hoàn thành kế hoạch năm 2022 nhờ (1) Công tác xây dựng tại dự án The Empire đang được xây dựng đúng tiến độ, khoảng 45% trong tổng số 12,600 căn dự kiến sẽ được bàn giao trong năm nay và (2) Bàn giao các sản phẩm tại dự án Ocean Park và Smart City vào nửa cuối năm 2022.

Đối với 3 dự án Ocean Park, Smart City và Grand Park, chúng tôi cho rằng Vinhomes sẽ nhanh chóng hoàn thành việc bán hàng tại các dự án này trong năm 2022 và nửa đầu năm 2023 do quỹ căn còn lại còn ít, lần lượt là 3%, 8% và 7%.

Dự kiến sẽ mở bán dự án Vinhomes Ocean Park 2 – The Crown vào nửa cuối năm 2022

Trong nửa cuối năm 2022, Vinhomes dự kiến sẽ mở bán dự án Vinhomes Ocean Park 2 – The Crown (trước là Vinhomes Đại An). Hai dự án Wonder Park và Cổ Loa dự kiến sẽ được mở bán trong Quý 4/2022 hoặc có thể sẽ dời việc mở bán sang năm 2023. Chúng tôi cho rằng việc đẩy lùi mở bán hai dự án này sang năm 2023 sẽ không ảnh hưởng lớn đến kế hoạch doanh số bán hàng năm 2022 khi chỉ trong 6 tháng đầu năm, Vinhomes đã đạt 77% kế hoạch này. Dựa trên kết quả bán hàng tốt tại dự án The Empire, chúng tôi điều chỉnh ước tính giá trị bán hàng trong năm 2022 lên 117.8 nghìn tỷ VND (+49%YoY), tăng 34% so với báo cáo trước.

Dự phóng Kết quả kinh doanh năm 2022 và 2023

Năm 2022

Chúng tôi điều chỉnh giảm kết quả kinh doanh ước tính cho năm 2022 do (1) Kết quả kinh doanh 6 tháng đầu năm 2022 thấp hơn kỳ vọng và (2) Trì hoãn việc ghi nhận doanh thu từ dự án The Crown và Wonder Park sang năm 2023, cụ thể:

Doanh thu năm 2022 của VHM còn 99,495 tỷ VND đến từ các dự án Ocean Park, Smart City, Grand Park và dự án mới là The Empire .

Lợi nhuận gộp đạt 46,652 tỷ VND theo đó biên lợi nhuận gộp đạt 47%.

Lợi nhuận sau thuế của cổ đông công ty mẹ đạt 30,878 tỷ VND.