KBC: Đón sóng FDI, mua giá nào là hợp lý?

KBC là một trong số ít những cổ phiếu kỳ vọng sẽ được hưởng lợi trực tiếp từ dòng vốn FDI được duy trì tại Việt Nam. Bên cạnh đó, với hơn hơn 2.000 ha quỹ đất tại các cụm công nghiệp chính ở miền Bắc, việc gia tăng hoạt động sản xuất hứa hẹn sẽ đem lại lợi nhuận cho việc đầu tư ngắn và trung hạn.

Tăng trưởng khủng

Sau khi công bố báo cáo tài chính quý II, KBC cho thấy lượng tiền mặt tăng mạnh sau 6 tháng đầu năm. Doanh thu tăng mạnh hơn 200% so với cùng kỳ năm ngoái.

Trong đó, tổng doanh thu hợp nhất: 3.900 tỷ đồng; Tổng lợi nhuận sau thuế hợp nhất: 1.036 tỷ đồng .

Như vậy, năm 2019, doanh thu kế hoạch KBC là 3900 tỷ đồng, tăng trưởng 1314 tỷ đồng (+51%) so với tổng doanh thu 2018 (2,586 tỷ đồng).

Trong sự tăng trưởng lớn của KBC, dòng tiền chủ yếu đến từ việc cho thuê nhà xưởng đối với các khách hàng là nhà đầu tư đến từ Trung Quốc, Hong Kong và một số quốc gia khác. Đặc biệt, các thương hiệu “khủng” như Samsung, Foxxcon lần lượt chuyển nhà máy sang Việt Nam, cụ thể là Bắc Ninh. Bên cạnh đó, các nhà đầu tư lớn khác như Lenovo hiện cũng đang tìm hiểu mặt bằng để xây dựng nhà máy tại khu vực Bắc Giang, Bắc Ninh.

Trong 6 tháng 2019, KBC đã ghi nhận việc bán 61 ha đất khu công nghiệp (6 tháng năm 2018 con số này là 51 ha). Tính riêng trong quý II/2019, KBC đã ghi nhận doanh số bán đất khu công nghiệp 45 ha, trong đó 31 ha từ khu công nghiệp Quang Châu và 13 ha từ khu công nghiệp Tân Phú Trung.

Trong khi đó, doanh số bán đất khu đô thị duy trì kém tích cực với chỉ 480 m2 đất tại khu đô thị Phúc Ninh được ghi nhận trong 6 tháng 2019 (6 tháng 2018: 0,6 ha).

Biên lợi nhuận gộp của KBC tăng lên 58,6% trong quý 2/2019, từ 48,3% trong quý 1/2019. Điều này phản ánh đóng góp cao hơn từ doanh số bán đất KCN có biên lợi nhuận cao hơn từ Khu công nghiệp Quang Châu.

KBC - Điểm mua nào là hợp lý?

Chúng tôi khuyến nghị mua KBC cho cả ngắn hạn và trung hạn quanh vùng giá 15

Target 1: 16.3

Target 2: 17,6

Target 3: 18.5

Tổng quan doanh nghiệp:

KBC- Tổng Công ty Phát triển Đô thị Kinh Bắc (HOSE).

Nhóm ngành: Khu công nghiệp.

Vốn hóa thị trường: 7,163.84 (tỷ đồng).

KLCP lưu hành: 469,760,189.

Free-float: 72%.

Diễn biến giá cổ phiếu KBC trong 1 tháng qua