06/07/2023 Cập nhật ĐHCĐ 2024

JPMorgan: Rủi ro về lãi suất đến 7% ở Anh

JPMorgan Chase & Co. cho biết có nguy cơ Ngân hàng Trung ương Anh sẽ phải đẩy lãi suất lên tới 7% và gây ra một cuộc "hạ cánh cứng" trong nền kinh tế để dập tắt lạm phát.

Monks đã viết trong một lưu ý cho khách hàng rằng nền kinh tế Vương quốc Anh “có vẻ ngày càng có khả năng” và cảnh báo về “tiềm năng tăng lãi suất nếu kỳ vọng trở nên không ổn định hoặc vẫn ở mức cao.” Ông cũng lưu ý “rất nhiều cảnh báo” đối với phân tích, xem xét mức lãi suất có thể cần phải tăng cao như thế nào dựa trên chi phí lãi vay thế chấp và kỳ vọng lạm phát. Dự báo trung tâm của ông là tỷ lệ cao nhất vừa phải hơn nhiều là 5,75% trong tháng 11.

Nhận xét này làm tăng thêm triển vọng đen tối cho nền kinh tế Vương quốc Anh sau khi dữ liệu về tiền lương và lạm phát mạnh hơn nhiều so với dự kiến, dẫn đến việc đặt cược rằng ngân hàng trung ương sẽ phải tiếp tục tăng lãi suất trong suốt mùa hè. Các nhà đầu tư hiện đang định giá lãi suất chạm mức 6,25% vào cuối năm nay, mức cao nhất trong 25 năm.

Các nhà kinh tế và nhà đầu tư đã nhanh chóng thay đổi quan điểm của họ, làm tiêu tan hy vọng vào đầu năm rằng BOE có thể tạm dừng chu kỳ thắt chặt nhanh nhất trong ba thập kỷ. Thay vào đó, các kịch bản từng bị loại trừ hiện đang dần trở thành xu hướng chủ đạo và tỷ lệ thế chấp hiện ở mức gần 6% - cao hơn hẳn mức mà BOE trước đây xác định là gây đau đớn cho các hộ gia đình.

Các nhà giao dịch hiện nhận thấy khả năng lãi suất tăng cao hơn 50%, đạt mức cao nhất là 6,5% vào tháng 3, khi các nhà đầu tư và nhà kinh tế tích cực điều chỉnh lại kỳ vọng cao hơn của họ đối với lãi suất của Vương quốc Anh. Barings đang bán khống trái phiếu tương lai của Vương quốc Anh, nhận thấy cuộc đấu tranh với lạm phát của Vương quốc Anh có chút giảm bớt, trong khi các nhà kinh tế tại Schroders Plc đã tăng cường kêu gọi lãi suất cao nhất vào tuần trước, hiện chứng kiến ​​chu kỳ tăng vọt của BOE kết thúc ở mức 6,5%, tăng từ mức dự báo là 5%.

Việc định giá lại đó cũng thể hiện ở lợi suất trái phiếu chính phủ Vương quốc Anh. Vương quốc Anh đã bán 4 tỷ bảng Anh (5,1 tỷ USD) lợn nái hậu bị với sản lượng cao nhất trong 16 năm vào thứ Tư, nhấn mạnh lợi nhuận cao mà các chính phủ phải đưa ra để thu hút các nhà đầu tư sau hơn một năm tăng lãi suất. Lợi tức trái phiếu kỳ hạn 2025 là 5,668%, mức lãi suất trung bình cao nhất đối với trái phiếu kể từ kỳ hạn 5 năm vào tháng 6 năm 2007, theo dữ liệu do Bloomberg tổng hợp.

Hiện tại, chỉ có Monks cảnh báo về tỷ lệ 7%. Hầu hết các nhà kinh tế đều chấp nhận một con số cao nhất dưới mức lãi suất 6,25% mà các nhà đầu tư đã định giá đầy đủ. Mặc dù vậy, điều đó mạnh hơn đáng kể so với các vụ cá cược thị trường một năm trước cho thấy lãi suất sẽ duy trì dưới 2,5% phần lớn trên tất cả các kỳ hạn trên đường cong lợi suất.

Phân tích của Monks cho thấy mức tăng lương danh nghĩa cao hơn đang bù đắp phần nào tác động của các khoản thế chấp đắt đỏ hơn ngay cả sau chuỗi tăng lãi suất kéo dài 18 tháng. Ông kết luận, điều đó có thể có nghĩa là BOE sẽ phải đẩy lãi suất cơ bản lên 7% để nâng gánh nặng lãi suất thế chấp lên mức phổ biến trong thập kỷ dẫn đến cuộc khủng hoảng tài chính toàn cầu năm 2008 và 2009.

Số liệu thứ hai xem xét kỳ vọng kinh doanh đối với lạm phát, dự báo giá cơ bản và Quy tắc Taylor được điều chỉnh - quy tắc ngón tay cái về lãi suất và lạm phát - cũng chỉ ra tỷ lệ gần bằng hoặc thậm chí trên 7%.

Những phát hiện đó làm tăng thêm mối lo ngại rằng BOE sẽ đấu tranh để đưa lạm phát trở lại mục tiêu 2%. Trong khi áp lực về giá đang hạ nhiệt ở Mỹ và khu vực đồng tiền chung châu Âu, lạm phát cơ bản đã bất ngờ tăng tốc trong dữ liệu chính thức được công bố vào tháng trước.

---------------------------------------------

Quan điểm đang hình thành rằng Fed sẽ cố gắng giữ lãi suất ở mức này để đánh giá những gì xảy ra với nền kinh tế, tức là lãi suất đỉnh cao sẽ được duy trì trong một thời gian dài. Do đó, việc cắt giảm lãi suất hiện đang được ước tính trong khoảng thời gian từ cuối năm 2023 đến năm 2024 sẽ được đưa ra.

Mặc dù các thị trường tài chính đã thoát khỏi mức thấp gần đây, nhưng đây vẫn là một thị trường hoạt động kém do thanh khoản yếu.

Sự sụt giảm sâu hơn vẫn có thể xảy ra, khi điều kiện tài chính toàn cầu cực kỳ thắt chặt và những sóng gió toàn cầu tăng lên đối với thu nhập của Mỹ, đặc biệt là sự cô lập kinh tế ngày càng tăng của Trung Quốc.

Hiện nay Sở giao dịch hàng hóa VN mới được cấp phép liên thông trên thị trường hàng hóa quốc tế. Thông qua Sở mình có thể đầu tư trực tiếp trên các sàn hàng hóa thế giới, với các sản phẩm thiết yếu như là: Dầu thô, Bạc, Cà phê, Đường, ...