IDC - Tỷ suất cổ tức hấp dẫn

• Luận điểm đầu tư: Tỷ suất cổ tức hấp dẫn. Với lịch thanh toán được đẩy nhanh từ 1 năm còn 6 tháng, dòng tiền của IDC sẽ tiếp tục tăng. Do đó, chúng tôi cho rằng IDC sẽ duy trì tỷ lệ chi trả cổ tức bằng tiền mặt ở mức 40% trên mệnh giá trong năm 2024, tương ứng với tỷ suất cổ tức là 8,9%.

Diện tích đất còn lại có thể cho thuê đạt 630 ha. IDC là một trong những nhà phát triển khu công nghiệp lớn nhất Việt Nam, với 631 ha đất cho thuê tại các tỉnh Long An, Bà Rịa Vũng Tàu và Thái Bình. Chi phí bồi thường giải phóng mặt bằng thấp sẽ giúp IDC duy trì tỷ suất lợi nhuận gộp KCN ở mức trên 42% cho đến năm 2026.

Diện tích ký MOU tăng 7% so với quý trước trong Q3/2023 với 44ha đất KCN. Các MOU được khách hàng ký trong 9 tháng đầu năm 2023 tương đương 95 ha MOU (MOU là 44 ha trong Q3/2023), hoàn thành 122% kế hoạch của công ty cho năm 2023. Các khách thuê lớn bao gồmPepsico (20 ha tại KCN Hữu Thạnh, tỉnh Long An với giá cho thuê là 130 USD/m2/chu kỳ thuê), Hyosung (25 ha tại KCN Phú Mỹ II, tỉnh Bà Rịa– Vũng Tàu với giá cho thuê là 125 USD/m2/chu kỳ thuê). Chúng tôi cho rằng các hợp đồng MOU này sẽ được chuyển thành hợp đồng chính thức trong vòng 3-6 tháng tới, phần lớn dự kiến sẽ được ghi nhận trong năm 2024.

• Rủi ro: (1) Nhu cầu thuê đất giảm khi dòng vốn FDI giảm tốc trước những khó khăn kinh tế toàn cầu; (2) Chi phí bồi thường giải phóng mặt bằng tăng. Trong năm 2023, giá đất tại các tỉnh như Long An, Thái Bình, Bà Rịa Vũng Tàu tăng 10-20% so với giai đoạn 2021-2022. Do đó, SSI cho rằng chi phí bồi thường của các dự án trong tương lai gia tăng sẽ ảnh hưởng đến tỷ suất lợi nhuận của các dự án mới của IDC; (3) Tiến độ pháp lý để thành lập các KCN mới có thể kéo dài.

IDC - Tỷ suất cổ tức hấp dẫn

Từ khóa liên quan

#doanh nghiệp

Theo dõi người đăng bài