Hy vọng về việc Fed cắt giảm lãi suất mờ dần khi Powell cảnh báo lạm phát vẫn chưa đạt mục tiêu

Lạm phát cao hơn dự kiến ​​làm dấy lên mối lo ngại về chính sách của Hoa Kỳ

Trước đó, thị trường kỳ vọng đợt cắt giảm đầu tiên vào tháng 6, có thể tiếp tục vào cuối năm. Tuy nhiên, sau báo cáo CPI tháng 1, dự đoán này đã thay đổi, với khả năng cao là không có đợt cắt giảm nào trước mùa thu, thậm chí có thể kéo dài đến năm 2025.

Lạm phát cao hơn dự kiến, Fed duy trì chính sách thắt chặt

Chỉ số giá tiêu dùng (CPI) tháng 1 tăng 0,5% so với tháng trước, nâng lạm phát hàng năm lên 3%. Con số này cao hơn tháng 12 và chỉ thấp hơn một chút so với mức 3,1% của tháng 1/2024. Đặc biệt, lạm phát cơ bản (không tính thực phẩm và năng lượng) tăng lên 3,3%, tiếp tục vượt xa mục tiêu 2% của Fed.

Chủ tịch Fed Jerome Powell, trong phiên điều trần trước Ủy ban Dịch vụ Tài chính Hạ viện hôm thứ Tư, nhấn mạnh rằng dù đã đạt được "tiến triển lớn" trong việc giảm lạm phát từ đỉnh chu kỳ, nhưng “vẫn chưa đạt được mục tiêu”. Ông khẳng định Fed sẽ duy trì chính sách thắt chặt trong thời gian tới.

Với tình hình hiện tại, khả năng Fed tiếp tục nới lỏng chính sách sau khi đã giảm tổng cộng 1 điểm phần trăm lãi suất trong năm 2024 đang trở nên thấp hơn.

Dự báo về lộ trình cắt giảm lãi suất

Theo công cụ FedWatch của CME Group, khả năng cắt giảm lãi suất vào:

Khả năng Fed thực hiện đợt cắt giảm thứ hai vào cuối năm 2025 chỉ ở mức 31,3%, trong khi dự báo không có đợt cắt giảm nào tiếp theo cho đến cuối năm 2026. Hiện tại, lãi suất quỹ liên bang đang dao động trong khoảng 4,25% - 4,5%.

Tác động từ chính sách thuế quan của Trump

Không chỉ lạm phát, các nhà hoạch định chính sách Fed còn đang theo dõi tác động từ chính sách thương mại của Nhà Trắng. Tổng thống Donald Trump đang thúc đẩy các biện pháp thuế quan mạnh mẽ, có thể làm tăng giá hàng hóa, gây áp lực lên lạm phát và làm phức tạp thêm kế hoạch cắt giảm lãi suất của Fed.

James Knightley, chuyên gia kinh tế tại ING, nhận định: "Báo cáo CPI lần này cho thấy lạm phát vẫn ở mức cao, trong khi nguy cơ từ thuế quan có thể tiếp tục đẩy giá cả lên. Trong bối cảnh đó, Fed sẽ rất khó biện minh cho việc cắt giảm lãi suất trong tương lai gần."

Mặc dù Fed tập trung vào CPI, thước đo lạm phát ưa thích của họ là chỉ số giá chi tiêu tiêu dùng cá nhân (PCE), dự kiến công bố vào cuối tháng 2. Theo Citigroup, chỉ số PCE cốt lõi tháng 1 có thể giảm xuống 2,6%, giảm nhẹ so với mức 2,8% của tháng 12.