HSBC dự báo lạm phát vượt trần 4,5% trong quý II, không kỳ vọng NHNN tăng lãi suất

Tăng lãi suất trong khi tăng trưởng tín dụng còn yếu có thể không tốt cho tăng trưởng kinh tế mới chớm phục hồi, bộ phận Nghiên cứu Toàn cầu HSBC không kỳ vọng NHNN sẽ có động thái tăng lãi suất.

Xuất khẩu dệt may và da giày chững lại vì gián đoạn ở Biển Đỏ

Trong báo cáo Vietnam at a glance khi nhận định về tình hình vĩ mô tháng 4, chuyên gia từ HSBC đánh giá Việt Nam tiếp tục chặng đường phục hồi không mấy bằng phẳng trong tháng 4, phần nào phản ánh mức độ bất ổn cao của môi trường toàn cầu. Điểm đáng khích lệ là xuất khẩu tăng 10,6% so với cùng kỳ năm trước, chủ yếu nhờ nhóm hàng điện tử đã tăng 20% so với cùng kỳ. Tuy nhiên những rủi ro bên ngoài khiến tâm lý trong ngắn hạn trở nên tương đối cẩn trọng bất chấp lòng tin vào sự phục hồi mang tính chu kỳ trong chu kỳ thương mại toàn cầu đang gia tăng.

“Một số nhà xuất khẩu đã ghi nhận những mối lo ngại bắt nguồn từ gián đoạn ở Biển Đỏ trong thương mại với châu Âu. Không bất ngờ khi xuất khẩu dệt may và da giày vốn có điểm đến chính là châu Âu đã ngưng phục hồi, giảm gần 3% so với cùng kỳ năm trước”, số liệu đáng chú ý về xuất khẩu ngành may mặc được chỉ ra.

Tình hình xuất khẩu của nhóm hàng công nghệ và dệt may/da giày diễn ra khác nhau.

Mặc dù vậy, theo chuyên gia từ HSBC, năng lực sản xuất của Việt Nam mở rộng thông qua các dòng FDI dồi dào sẽ tạo thêm điều kiện thuận lợi cho sự phục hồi mang tính chu kỳ mạnh mẽ hơn khi chu kỳ thương mại nói chung lấy lại phong độ.

Cụ thể, trong bốn tháng đầu năm, FDI mới vào lĩnh vực sản xuất tăng 50% so với cùng kỳ năm trước, còn vốn FDI giải ngân cũng vọt lên mức cao kỷ lục trong nhiều năm, đạt hơn 6 tỷ USD. Cùng đó, sau chuyến thăm của CEO Tim Cook đến Việt Nam, Apple vừa công bố ý định đẩy mạnh đầu tư bên cạnh gần 16 tỷ USD đã đầu tư trước đây.

Trong khi nhu cầu hàng hóa vẫn đang phục hồi, nhu cầu đối với dịch vụ du lịch đã gia tăng. Một phần là nhờ chính sách nới lỏng thị thực năm ngoái, Việt Nam đã đón tổng cộng hơn 6 triệu lượt khách quốc tế từ đầu năm tới nay, củng cố hơn cho mục tiêu 17-18 triệu khách cả năm. Theo thống kê của HSBC, Việt Nam có tỷ lệ phục hồi hàng tháng cao nhất ở ASEAN kể từ tháng 2. Dù vậy, chuyên gia từ HSBC cũng nhận định các biện pháp như mở rộng danh sách miễn thị thực đang được xem xét sẽ đóng vai trò quan trọng trong bối cảnh cạnh tranh thu hút khách du lịch trong khu vực ngày càng gia tăng.

Lạm phát có thể vượt trần 4,5% trong quý II, tăng lãi suất không phải “liều thuốc tiên”

Số liệu của Tổng cục Thống kê cho thấy lạm phát toàn phần tăng 0,1% so với tháng trước, đẩy lạm phát của năm so với cùng kỳ lên 4,4%. Yếu tố thúc đẩy chính vẫn là giá dầu cao hơn và lạm phát thực phẩm tăng. Yếu tố giá dầu một lần nữa nhắc chúng ta về mức độ dễ bị ảnh hưởng của Việt Nam đối với những biến động trên thị trường hàng hóa thế giới, trong khi đó, yếu tố liên quan đến lạm phát thực phẩm cho thấy ngay cả với một nước xuất khẩu lương thực như Việt Nam cũng không tránh khỏi ảnh hưởng từ chi phí thực phẩm cao.

Số liệu trên tương đương với dự báo của thị trường. Tuy nhiên, theo chuyên gia từ HSBC, lạm phát dường như đã trở thành một vấn đề sát sườn khi đây là lần đầu tiên trong hơn một năm rưỡi lạm phát tăng đến gần mức trần 4,5% mà mục tiêu Quốc hội đề ra.

Trong bối cảnh áp lực lên đồng nội tệ của Việt Nam gần đây đang gia tăng, đã có những băn khoăn liệu điều này có thúc giục NHNN tăng lãi suất. Dù cũng có rủi ro, bộ phận Nghiên cứu Toàn cầu HSBC không cho rằng khả năng này sẽ xảy ra.

“Chúng tôi dự báo lạm phát sẽ vượt trần 4,5% trong quý II/2024 nhưng cũng chỉ trong thời gian rất ngắn, trước khi có thể giảm xuống dưới 4% so với cùng kỳ năm trước trong quý III/2024”. Chuyên gia từ HSBC cũng cho rằng tăng lãi suất trong bối cảnh tăng trưởng tín dụng còn yếu có thể không tốt cho những tăng trưởng kinh tế mới chớm nở. Đồng thời, đây cũng không phải liều thuốc tiên để hỗ trợ cho đồng nội tệ.