24hmoney
copy link Copy link
copy link Font chữ
copy link Lưu bài
Team MOSS Pro

HPG: Tăng trưởng trong 6 tháng cuối năm

Chuyên mục: Chứng khoán
HPG: Tăng trưởng trong 6 tháng cuối năm

HPG sẽ tăng trưởng trong thời điểm 6 tháng cuối năm 2020 nhờ chi phí sản xuất cạnh tranh, ban lãnh đạo tâm huyết và căn bản tốt,cũng là doanh nghiệp đầu ngành với sự bảo hộ cao.

Thông tin doanh nghiệp
Hòa Phát là Tập đoàn sản xuất công nghiệp hàng đầu Việt Nam. Khởi đầu từ một Công ty chuyên buôn bán các loại máy xây dựng từ tháng 8/1992, Hòa Phát lần lượt mở rộng sang các lĩnh vực khác như Nội thất, ống thép, thép xây dựng, điện lạnh, bất động sản và nông nghiệp. Ngày 15/11/2007, Hòa Phát chính thức niêm yết cổ phiếu trên thị trường chứng khoán Việt Nam với mã chứng khoán HPG.
Đánh giá chiến lược của HPG
Sản lượng thép, tôn mạ trên đầu người tại Việt Nam hiện tại mới chỉ ở mức 241kg/ người, vẫn thấp hơn rất nhiều so với các nước trong khu vực như Philippines, Malaysia, Singapore, Thái Lan. Tuy nhiên, các doanh nghiệp đầu ngành như HSG, NKG, HPG liên tục tăng công suất khiến sản lượng tăng nhanh và mức độ cạnh tranh đã trở nên gay gắt.
Hòa Phát – doanh nghiệp với ưu thế top 1 về ngành thép với thị phần lớn về sản xuất thép xây dựng & ống thép lần lượt chiếm 26,2% và 31,5%.
Trong lĩnh vực nông nghiệp, Tập đoàn chiếm thị phần lớn nhất về cung cấp bò Úc với thị phần 50%; dẫn đầu sản lượng trứng gà sạch tại miền Bắc.
Sản phẩm chiến lược 2020Năm 2020 Tập đoàn chính thức có thêm sản phẩm chiến lược mới là thép cuộn cán nóng (HRC), công suất 2,5-3 triệu tấn/ năm, khép kín chuỗi giá trị các sản phẩm thép từ quặng sắt đến phôi thép, thép xây dựng, thép chất lượng cao, thép cuộn cán nóng, ống thép, tôn mạ, thép dự ứng lực.
⦁ Kết quả kinh doanh
HPG: Tăng trưởng trong 6 tháng cuối năm
Nguồn: dữ liệu fiintrade
⦁ Doanh thu tăng trưởng đều giai đoạn 2015 – 2019 từ 27,452 tỷ đồng lên 63,658 tỷ đồng.
⦁ Lợi nhuận tăng trưởng tốt cho tới năm 2018 HPG bắt đầu xây dựng khu liên hợp Dung Quất với khoản đầu tư 36.000 tỷ đồng khiến chi phí nợ vay tăng cao làm cho lợi nhuận giảm 11,8% vào 2019.
⦁ Lưu chuyển tiền tệ
HPG: Tăng trưởng trong 6 tháng cuối năm
Nguồn: dữ liệu fiintrade
⦁ Dòng tiền từ HĐKD – CFO tăng dần đều qua các năm từ 2015 – 2019 cho thấy sản lượng đầu ra được tiêu thụ tốt.
⦁ Dòng tiền từ HĐĐT – CFI tăng mạnh do DN bước đầu chuẩn bị đầu tư mở rộng khu LH Dung Quất (tiền chi mua sắm, xây dựng tài sản cố định).
⦁ Dòng tiền từ HĐTC – CFF tăng do phát hành cổ phiếu để huy động vốn và gia tăng khoản nợ vay ngân hàng.
⦁ Cơ cấu doanh thu
HPG: Tăng trưởng trong 6 tháng cuối năm
(Nguồn: báo cáo thường niên năm 2019 của HPG)
⦁ Đóng góp chính trong doanh thu của HPG vẫn là sản phẩm của ngành thép với mức DT tăng trưởng 11% phần lớn đến từ sản lượng từ dự án khu liên hợp Dung Quất (chiếm 80% tổng DT).
⦁ Lĩnh vực nông nghiệp của Tập đoàn cũng phát triển đáng kể khi tăng trưởng doanh thu đạt 72%, tăng tỷ trọng doanh thu lên từ 8% (2018) lên 12% (2019).
⦁ Mảng bất động sản vượt chỉ tiêu doanh thu, lợi nhuận so với kế hoạch được giao. Tính đến cuối năm 2019, các khu công nghiệp Hòa Phát đã cho thuê được trên 432.000m2 đất, tăng 48% so với cùng kỳ, doanh thu tăng 56% đạt trên 702 tỷ đồng với 25 nhà đầu tư tới thuê đất trong năm 2019.
⦁ Mảng công nghiệp khác hoàn thành vượt chỉ tiêu lợi nhuận sau thuế so với kế hoạch được giao. Điện lạnh đẩy mạnh sản lượng điều hòa không khí Funiki tổng sản lượng đã bán ra thị trường là 260.000 sản phẩm. Tủ đông và tủ lạnh,nội thất cũng tăng trưởng tốt.
⦁ Cơ cấu lợi nhuận
HPG: Tăng trưởng trong 6 tháng cuối năm
(Báo cáo thường niên HPG năm 2019)
⦁ Tỷ suất lợi nhuận sau thuế trên doanh thu thuần năm 2019 đạt 12%. Lợi nhuận vượt chỉ tiêu, tỷ suất sinh lời với mảng sản xuất công nghiệp trong bối cảnh thị trường thép vẫn tiếp tục khó khăn, cho thấy hiệu quả trong việc quản lý chi phí của Tập đoàn cho dù giá quặng tăng cao và lợi thế đến từ quy trình sản xuất khép kín từ thượng nguồn.
⦁ Ebitda (lợi nhuận trước thuế, lãi vay và khấu hao) năm 2019 là 12.918 tỷ tăng so với 2018 cho thấy hiệu quả thuần từ hoạt động kinh doanh không tính chi phí thuế thu nhập doanh nghiệp, lãi vay và dòng khấu hao.
⦁ Biểu đồ % tăng trưởng thị phần Top 5 DN sản xuất thép xây dựng
HPG: Tăng trưởng trong 6 tháng cuối năm
Nguồn báo cáo thường niên của HPG năm 2019
⦁ Năm 2019, Thép xây dựng Hòa Phát ghi nhận kỷ lục kinh doanh cao nhất từ trước đến nay với 2,77 triệu tấn thép thành phẩm các loại, tăng hơn 16,7% so với năm 2018.
⦁ Với những kết quả sản xuất kinh doanh ấn tượng, các công ty thành viên thuộc lĩnh vực gang thép đóng vai trò đầu tàu giữ nhịp tăng trưởng.
⦁ Biểu đồ % tăng trưởng thị phần Top 5 DN sản xuất ống thép
HPG: Tăng trưởng trong 6 tháng cuối năm
⦁ Lũy kế 12 tháng, Hòa Phát đã cung cấp cho thị trường 750.800 tấn ống thép, tăng 14,8% so với cùng kỳ năm 2018, xuất khẩu đạt 19.100 tấn tăng 17 % so với cùng kỳ. Bên cạnh vị thế số 1 tại Việt Nam, Ống thép Hòa Phát còn xuất khẩu tới thị trường các nước Bắc Mỹ, Đông Nam Á, Ấn Độ, Úc và Mỹ La tinh….Ngoài cung cấp các loại ống thép thành phẩm, Công ty Ống thép Hòa Phát cũng cung cấp hơn 80.000 tấn tôn mạ kẽm làm nguyên liệu cho các nhà máy khác trên thị trường.
⦁ Lĩnh vực nông nghiệp
HPG: Tăng trưởng trong 6 tháng cuối năm
(Nguồn: báo cáo thường niên HPG năm 2019)
⦁ Mảng nông nghiệp của Hòa Phát lãi sau thuế 481 tỷ, gấp hơn 5 lần cùng kỳ năm trước, tiến tới mở rộng chuỗi giá trị về thực phẩm chế biến.
⦁ Trên cơ sở đó, HĐQT đã đề ra 8 kế hoạch và định hướng, trong đó đáng chú ý với ngành chăn nuôi, sẽ tăng công suất và sản lượng bò, lợn, Trứng gà, nghiên cứu mở rộng chuỗi giá trị về thực phẩm chế biến.
⦁ CTCP Tập đoàn Hòa Phát vừa công bố báo cáo hợp nhất quý I/2020 với doanh thu 19.451 tỷ, tăng 28% cùng kỳ năm trước trong đó doanh thu mảng sản xuất và kinh doanh thép tăng hơn 30%, nông nghiệp tăng 58,5%, trong khi sản xuất công nghiệp và kinh doanh BĐS giảm 24,6% và 42% cùng kỳ năm trước.
⦁ Trong các mảng kinh doanh của Hòa Phát, nông nghiệp là mảng đột phá nhất trong năm 2020 khi mang về 482 tỷ đồng lợi nhuận sau thuế nếu tính theo bộ phận, tăng 422% cùng kỳ năm trước và chiếm 13,7% tổng lợi nhuận của các mảng kinh doanh, tăng mạnh so với con số khiêm tốn 3% của cùng kỳ 2019.
⦁ Định giá
HPG: Tăng trưởng trong 6 tháng cuối năm
⦁ Chúng tôi nhận định cổ phiếu HPG sẽ tăng trưởng trong thời điểm 6 tháng cuối năm 2020 nhờ chi phí sản xuất cạnh tranh, ban lãnh đạo tâm huyết và căn bản tốt,cũng là doanh nghiệp đầu ngành với sự bảo hộ cao.
⦁ Tại giá mục tiêu mới, tiềm năng tăng giá sẽ là upside 35% so giá mua của Team Moss tại giá 27,000đ.
⦁ Tuy nhiên PE dự phóng năm 2020 và 2021 lần lượt là 10 và 10.5 khi đó giá cổ phiếu sẽ là 36,000đ và 41,000đ.

Bài viết thể hiện nghiên cứu và quan điểm riêng của nhóm tác giả, 24H Money không chịu trách nhiệm về những thiệt hại mà nhà đầu tư gặp phải khi sử dụng những thông tin trên trong hoạt động đầu tư. Để được tư vấn đầu tư, tìm hiểu thêm thông tin từ chuyên gia, vui lòng truy cập tại đây. Hoặc hotline: 0796960133

Team Moss
Bình luận Bình luận
Chia sẻ Chia sẻ
Quan tâm Quan tâm
Quan tâm nhiều
Cơ quan chủ quản: Công ty Cổ phần Quảng cáo Trực tuyến 24H. Giấy phép mạng xã hội số 103/GP-BTTTT do BỘ THÔNG TIN VÀ TRUYỀN THÔNG cấp ngày 25/03/2019. Chịu trách nhiệm nội dung: Phạm Đình Bằng. Email: support@24hmoney.vn. Hotline: 0979730484