MỚI

Thiệp 24HMoney v2.0

#Chuyên gia

24HMONEY đã kiểm duyệt

HDG- Gặt hái từ dự án Charm Villas, năng lượng tái tạo

Dự án Charm Villas là động lực quan trọng cho tăng trưởng lợi nhuận (LN) ròng giai đoạn 2022-2023.

- Kỳ vọng doanh thu (DT) mảng năng lượng sẽ tăng 38,4% svck trong năm 2022 nhờ đóng góp đủ năm của 3 nhà máy điện mới.

MẢNG NĂNG LƯỢNG BỨT PHÁ BÙ ĐẮP CHO LƯỢNG BÀN GIAO HẠN CHẾ CỦA MẢNG BDS QUÝ I/2022

Mảng năng lượng bứt phá bù đắp cho lượng bàn giao hạn chế của mảng bất động sản (BĐS) trong Q1/22 Trong Q1/22, HDG ghi nhận 685 tỷ đồng DT và 244 tỷ đồng LN ròng, hoàn thành lần lượt 14,2%/29,7% dự phóng cả năm của chúng tôi. Đáng chú ý, DT mảng năng lượng tăng mạnh 97,9% svck và đóng góp 70% tổng DT công ty nhờ sản lượng điện tăng 152% svck khi:

(1) hiện tượng La Nina giúp các nhà máy thủy điện đạt hiệu suất vận hành cao

HDG kỳ vọng sẽ bổ sung thêm 478 MW vào công suất điện năng lượng tái tạo của công ty trong giai đoạn 2022-25

Doanh thu của mảng năng lượng sẽ tăng trưởng 54% YoY với sự đóng góp từ các nhà máy thủy điện ĐắkMi 2 và Sông Tranh 4 (hưởng lợi từ giá CGM tăng mạnh) cũng như trang trại điện gió 7A . Dự báo LNST của mảng năng lượng thêm 18% do chi phí lãi vay thấp hơn dự kiến cho trang trại gió 7A và nhà máy thủy điện ĐắkMi. Chủ tịch HDG cho biết các nhà máy thủy điện của công ty có thời gian hoàn vốn là 10 năm trong vòng đời 50 năm, trong khi các nhà máy điện gió/mặt trời có thời gian hoàn vốn từ 7 đến 8 năm trong vòng đời 20-30 năm do vốn đầu tư được kiểm soát và vốn vay thấp.

Trong Q4/21, HDG hoàn thành 3 dự án điện năng lượng tái tạo mới, trong đó bao gồm 2 nhà máy thủy điện Sông Tranh 4 & Đăk Mi 2 vận hành thương mại trong tháng 9-10/2021. Đặc biệt dự án điện gió 7A đã hòa lưới điện trước thời hạn cuối được hưởng giá FiT ưu đãi 8,5 cent. Như vậy tính đến cuối năm 2021, HDG đã nâng tổng công suất thiết kế lên 444 MW, đưa công ty lọt top4 doanh nghiệp niêm yết có công suất điện năng lượng tái tạo lớn nhất. Bên cạnh đó, HDG cũng đang chờ đợi phê duyệt của QHĐ 8 để thực hiện kế hoạch tăng gấp đôi công suất điện vào năm 2025. Dự kiến sau khi QHĐ 8 được thông qua, HDG sẽ phát triển 2 dự án điện gió là Phước Hữu (50 MW) và Ea H’leo (20 MW). Công ty cũng đang rất tự tin siêu dự án điện gió An Phong (300 MW) sẽ được bổ sung vào QHĐ 8.

MẢNG BẤT ĐỘNG SẢN

Dự kiến mở bán Charm Villas, lượng bàn giao đáng kể

Doanh thu mảng BĐS lại giảm 86,4% svck do trong kỳ chỉ bàn giao 6 căn tại dự án Charm Villas so với mức cao của cùng kỳ năm trước (khi ghi nhận từ Hado Centrosa). Kết quả kinh doanh thấp của mảng BĐS trong Q1/22 sẽ chỉ là tạm thời khi cao điểm bàn giao tại Charm Villas sẽ diễn ra trong Q2/22 và Q4/22. Mở bán Charm Villas giai đoạn 3 với giá bán cao hơn HDG dự kiến sẽ mở bán giai đoạn 3 (130 căn) tại dự án Charm Villas trong tháng 6/2022. Theo khảo sát, giá bán tại các dự án lân cận đã tăng 40-45% svck trong Q1/22. Do đó, kỳ vọng giá bán của giai đoạn 3 sẽ cao hơn 35% so với dự phóng trước đó. Điều này khiến chúng tôi điều chỉnh tăng 18% tổng giá trị phát triển (GDV) của Charm Villas lên 5.200 tỷ đồng. Dự án sẽ đóng góp 41% tổng DT của HDG trong năm 2022-23.

TRẠNG THÁI KĨ THUẬT

Sau nhịp rơi 51% từ đỉnh giá 75 HDG hiện tại đang có nhịp hồi phục về quanh MA30

Target ngắn hạn vùng 55-57

Trung dài hạn: 64-67