Hạ lãi suất điều hành có đẩy được tiền ra nền kinh tế?

Người cầm tiền thì nhìn đâu cũng thấy rủi ro, người cầm cổ thì lại thấy toàn cơ hội. Nên là cố gắng mà giữ cái đầu khách quan đánh giá, không hưng phấn quá không bi quan quá.

1. "Từ ngày 15/03/2023, lãi suất tái cấp vốn giữ nguyên ở mức 6%/năm, lãi suất tái chiết khấu giảm từ 4,5%/năm xuống 3,5%/năm; lãi suất cho vay qua đêm trong thanh toán điện tử liên ngân hàng và cho vay bù đắp thiếu hụt vốn trong thanh toán bù trừ của NHNN đối với TCTD giảm từ 7,0%/năm xuống 6,0%/năm."

Không mang ý nghĩa nhiều vì đây là mức ls mà các ngân hàng nếu thiếu thanh khoản có thể mang giấy tờ có giá đến SBV để vay và thỉnh thoảng thiếu thanh khoản mới sử dụng nghiệp vụ này và không phải ngân hàng nào cũng có nhiều giấy tờ có giá để đem đến cửa sổ chiết khấu. Mức lãi suất có ý nghĩa điều hành nhiều hơn là Ls OMO và SBV bill hiện tại không thay đổi (6% )

Mức lãi suất liên ngân hàng hiện tại vẫn ở mức quanh 6% trước đó.

2. "Tổ chức tín dụng, chi nhánh ngân hàng nước ngoài (trừ Quỹ tín dụng nhân dân và Tổ chức tài chính vi mô) áp dụng mức lãi suất cho vay ngắn hạn tối đa bằng đồng Việt Nam là 5,0%/năm.

Quỹ tín dụng nhân dân và Tổ chức tài chính vi mô áp dụng mức lãi suất cho vay ngắn hạn tối đa bằng đồng việt Nam là 6,0%/năm."

Mức trần lãi suất cho vay này là trần lãi suất cho vay ngắn hạn ( dưới 12 tháng ) và áp dụng với một số ngành nghề đặc thù như Nông nghiệp nông thôn, DN xuất khẩu, DN công nghệ cao, DN SME, DN công nghệ phụ trợ được quy định theo quy định tại khoản 2 Điều 13 Thông tư số 39/2016/TT-NHNN ngày 30 tháng 12 năm 2016

Nên phạm vi được hưởng lợi tương đối nhỏ bởi chính sách này. Vấn đề nhức nhối nhất là lĩnh vực BĐS Xây dựng thì chưa có chính sách tác động trực tiếp.

3. Với bối cảnh thanh khoản hệ thống tương đối dồi dào nhưng cầu tín dụng yếu ( ước tính đến 24.02.23 chỉ đạt 0.77% ). Nguyên nhân do các DN thu hẹp kinh doanh, hạ đòn bẩy đồng thời các bank cũng rón rén trong việc cho vay vì rủi ro nợ xấu khiến tiền chưa chắc đã đc đẩy ra nền kinh tế.

Dù hàm ý chính sách cũng có thể mở đường cho giai đoạn kích thích kinh tế sắp tới nhưng chúng ta cần theo dõi thêm những động thái mạnh mẽ hơn từ Chính phủ đặc biệt là hướng vào lĩnh vực xây dựng BĐS.

Việc FED có thể suy nghĩ lại thời điểm xoay chiều chính sách sẽ tạo dư địa cho SBV kích thích kinh tế. Và trong lịch sử thường những giai đoạn NHNN hạ lãi suất điều hành cũng sẽ tích cực cho thị trường chứng khoán ( đáy trung dài hạn )

Tuy nhiên trong ngắn hạn, đoạn này là đoạn các DN cũng sẽ dần ngấm đòn do chính sách thắt chặt trước đó ( Có thể sẽ phản ánh vào BCTC quý 1 sắp tới ) nên sẽ có sự phân hóa mạnh. Thị trường cũng sẽ gập ghềnh khi tin tốt xấu đan xen liên tục.

Vào thế của mình thì chơi không thì thôi. Mà đã vào thế thì hãy mạnh tay.

Chúc anh chị em sáng suốt.