Goman Sachs cảnh báo về sự sụt giảm của bạch kim trong thời gian tới

Kể từ đầu năm, đà tăng giá của bạch kim đã vượt trội hơn so với hầu hết các kim loại khác nhưng các nhà giao dịch hàng hóa của Goldman Sachs là Georgii Piskov và CVatherine Downie cho rằng đà tăng giá này sắp có sự điều chỉnh .

Sau đây là lý do:

Bạch kim thường được giao dịch trong phạm vi 800 USD/oz – 1.150 USD/oz do nguồn cung cân bằng , trong đó Nam Phi chiếm 70%, và nhu cầu ổn định từ các nhà sản xuất đồ trang sức và ô tô Trung Quốc.

Lần gần nhất thị trường chứng kiến Bạch kim phá vỡ phạm vi đỉnh vào năm 2021 , khi sự phục hồi sau COVID đã khôi phục nhu cầu về kim loại này trong ngành ô tô, giá đã quay trở lại trong vòng 6 tháng do thiếu mất cân bằng về mặt cấu trúc .

Đợt tăng giá 47% của bạch kim (từ 992 đô la/oz vào ngày 19 tháng 5 lên 1440 đô la/oz vào ngày 02 tháng 7) có thể được giải thích bằng nhu cầu đầu cơ vào Tuần bạch kim (ngày 20-21 tháng 5) vẫn chưa được giải quyết.

“Vị thế mua ròng của CFTC” (vị thế COMEX ròng) vẫn tăng khoảng 1 triệu oz (1,3 tỷ đô la), nhưng lượng nắm giữ ETF vẫn giữ nguyên trong cùng khung thời gian, cho thấy nhu cầu dài hạn của các nhà đầu tư đối với bạch kim vẫn chưa có nhiều thay đổi.

Lãi suất vay bạch kim tăng từ 6% vào đầu tháng 5 lên 11% vào cuối tháng 5/đầu tháng 6, tuy nhiên hiện tại lãi suất đang giảm trở lại, điều này cũng có thể chỉ ra rằng tình trạng thắt chặt thị trường là không bền vững , trong trường hợp đó, giá giao ngay sẽ theo xu hướng giảm.

GS Research dự kiến sản lượng sẽ tăng vừa phải và sự chuyển dịch nhanh chóng của xe điện Trung Quốc sẽ làm xói mòn nhu cầu chất xúc tác ô tô dài hạn đối với bạch kim trong nửa cuối năm 2025

Khi xem xét đường cong kỳ hạn bạch kim, chúng ta có thể thấy sự thay đổi lớn về đường cong với điểm kỳ hạn 3 tháng giao dịch dưới mức giao ngay hiện tại, tương tự như những gì đã thấy trước đợt bán tháo thị trường năm 2021.

Điều này có thể là do hoạt động phòng ngừa rủi ro của nhà sản xuất và các ngân hàng muốn trang trải rủi ro từ các giao dịch không hiệu quả trong phạm vi hẹp, điều này càng hỗ trợ thêm cho diễn biến đảo chiều của thị trường.