Goldman Sachs cảnh báo về cú sốc nguồn cung hàng hóa lạm phát ở Ukraine

Nhìn vào sự gia tăng dầu, khí đốt và nhiều mặt hàng khác như lúa mì, đã xác nhận điều mà mọi người hiện nay đều biết: giáng đòn chống lại Nga dưới hình thức lựa chọn SWIFT, cùng với các lệnh trừng phạt ngân hàng trung ương có thể đè bẹp nền kinh tế Nga nhưng nó cũng sẽ dẫn đến một cú sốc giá đáng kinh ngạc đối với các công dân bình thường trên toàn cầu cùng với tình trạng lạm phát đình trệ tồi tệ nhất trong nhiều năm.

Trong khi thông tin chi tiết về việc thực hiện các biện pháp trừng phạt bổ sung này chưa được công bố, với việc các biện pháp khắc phục có thể vẫn cho phép kinh doanh năng lượng và thực phẩm, Goldman cảnh báo rằng "những rào cản mà các biện pháp trừng phạt này sẽ tạo ra đối với các khoản thanh toán tài chính có khả năng làm trầm trọng thêm nguồn cung hàng hóa gần đây của Nga cú sốc, đã có thể thấy rõ khi các thương nhân phương Tây và Trung Quốc tạm dừng các chuyến hàng. "

Nhưng điều quan trọng đối với quan điểm của Goldman, là các thị trường hàng hóa không chỉ cần phản ánh những khó khăn này trong việc thanh toán cho hàng xuất khẩu của Nga mà còn rất ít các biện pháp trừng phạt, nguy cơ hàng hóa của Nga cuối cùng rơi vào các hạn chế của phương Tây.

Chặn một bước đột phá trong đàm phán hòa bình, Goldman cảnh báo rằng "điều này khiến giá hàng hóa phải tăng mạnh khi chúng ta thấy nhu cầu bị phá hủy như hiện nay là cơ chế cân bằng quan trọng duy nhất còn lại, với Nga là nước xuất khẩu chủ chốt của hầu hết các mặt hàng vốn đã phải đối mặt với mức tồn kho đặc biệt chặt chẽ và năng lực sản xuất phụ tùng thấp. "

Đối với dầu mỏ, Goldman cho biết mức giá này tương ứng với mức tăng giá ngắn hạn từ 110 đô la / bbl đến 120 đô la / bbl nếu nhu cầu t từ 2 đến 4 triệu thùng / ngày là cần thiết để bù đắp cho khoản lỗ tương ứng trong một tháng xuất khẩu của Nga. Đằng sau kịch bản tăng giá đáng kể này là phản ứng từ nguồn cung đá phiến do giá gây ra sẽ không còn là cơ chế tái cân bằng phù hợp cho một cú sốc cung lớn tiềm tàng và tức thời như vậy, với xuất khẩu sản phẩm dầu và dầu thô của Nga là 7,3 mb / d, trong đó thông qua thị trường đường biển hiện đã đóng cửa.

Hơn nữa, ngay cả khi dầu chuyển hướng sang phương Đông, vẫn sẽ thắt chặt thị trường toàn cầu , vì nó sẽ yêu cầu thời gian vận chuyển tăng thêm 12 ngày, tương đương với việc mất đi 90 triệu thùng.

Đáp ứng nguồn cung ngắn hạn tiềm năng duy nhất sẽ cần đến từ OPEC, vì sự gia tăng sản lượng của Ả Rập Xê Út và UAE cũng như việc dỡ bỏ các lệnh trừng phạt thứ cấp của Mỹ đối với Iran có thể sẽ dẫn đến nguồn cung tăng 2 triệu thùng / ngày trong vài tháng tới , với việc phát hành SPR toàn cầu được phối hợp giúp thu hẹp khoảng cách. Ở đây Goldman cảnh báo rằng mặc dù kết quả như vậy ngày càng có khả năng xảy ra khi Nga càng bị tẩy chay khỏi nền kinh tế toàn cầu, khiến OPEC, Iran và phương Tây xích lại gần nhau hơn, nhưng điều đó sẽ phải trả giá bằng sự cạn kiệt hoàn toàn nguồn dự trữ của thị trường dầu mỏ toàn cầu. công suất, phí bảo hiểm giá dầu cao hơn nhiều.

Giữa những cân nhắc này, phạm vi kết quả về giá trong ngắn hạn đối với các mặt hàng đã trở nên cực đoan, do lo ngại về leo thang quân sự hơn nữa, các lệnh trừng phạt năng lượng hoặc khả năng ngừng bắn.

Vì vậy, trong ngắn hạn, Goldman hiện nhận thấy rủi ro nghiêng sang mức tăng đáng kể và đang nâng dự báo giá dầu Brent trong 1 tháng lên $ 115 / bbl (từ $ 95 / bbl trước đó), với rủi ro tăng thậm chí còn leo thang hơn nữa hoặc gián đoạn lâu hơn.

Bên cạnh dầu mỏ, Goldman cũng kỳ vọng giá các mặt hàng tiêu thụ mà Nga là nhà sản xuất chính sẽ tăng từ đây - bao gồm dầu, khí đốt châu Âu (và do đó là nhôm), palađi, niken, lúa mì và ngô. Trong trường hợp giá nông sản, điều này phản ánh thực tế rằng Nga và Ukraine đại diện cho gần một phần tư lượng xuất khẩu lúa mì và ngô toàn cầu khi đối mặt với hàng tồn kho vốn đã thắt chặt, với chi phí đầu vào sản xuất dầu diesel tăng và có khả năng gây gián đoạn xuất khẩu phân bón toàn cầu, với thị phần đáng kể của Nga.

Chuyển sang vàng, ngân hàng viết rằng triển vọng giá kim loại quý khó tăng giá trong ngắn hạn, nhưng vẫn tăng trong trung hạn. Mặt khác, vai trò duy nhất của vàng với tư cách là đơn vị tiền tệ cuối cùng có thể sẽ rõ ràng nếu các hạn chế đối với Ngân hàng Trung ương Nga tiếp cận nguồn dự trữ nước ngoài khiến nước này tận dụng các kho dự trữ vàng lớn trong nước để tiếp tục ngoại thương, rất có thể là với Trung Quốc.

Cuối cùng, Goldman kết luận rằng " sự leo thang gần đây với Nga tạo ra rủi ro lạm phát đình trệ rõ ràng cho nền kinh tế rộng lớn hơn, do giá năng lượng cao hơn, điều này củng cố niềm tin của chúng tôi về giá vàng cao hơn trong những tháng tới và mục tiêu giá 2.150 đô la / toz của chúng tôi."

Rời xa vàng, dòng chảy kim loại công nghiệp ra khỏi Nga cũng đã giảm mạnh trong tuần qua do người mua phương Tây vẫn do dự tương tự trong bối cảnh lệnh trừng phạt không chắc chắn và leo thang. Ngay cả khi được miễn trừ thương mại, không có khả năng khối lượng xuất khẩu kim loại sẽ bình thường hóa nhanh chóng, với sự gián đoạn hậu cần nặng nề đối với các dòng chảy qua Biển Đen, cả từ Ukraine mà cả Kazakhstan và Uzbekistan (vốn là những tuyến đường quan trọng đối với đồng và kẽm). Với khối lượng xuất khẩu ra khỏi Nga, Kazakhstan và Uzbekistan giảm đáng kể, tất cả các thị trường kim loại cơ bản sẽ phải đối mặt với sự thắt chặt nhanh chóng trong thời gian tới trong bối cảnh tồn kho đã ở mức thấp trong nhiều năm. Điều này sẽ hỗ trợ cho một đợt tăng giá hơn nữa trên các giá bán vật chất, giá cố định và chênh lệch kỳ hạn.

-------------------------------

Đầu Tư Hàng Hoá thông qua Sở Giao Dịch Hàng Hoá Việt Nam

Giao dịch các sản phẩm: Dầu Thô, Bạc,Đồng, Cà phê, Cao Su, Quặng sắt,...

- Mua bán 2 chiều - Giao dịch T0 - Không lãi vay - Liên thông 52 quốc gia

- Mobile/ z.alo: 033 796 8866