Giới đầu tư đua nhau bỏ đặt cược lãi suất giảm

Những nhà đầu tư từng dành nhiều tháng để đặt cược vào việc Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) sẽ hạ lãi suất trong năm nay đang buộc phải rút lui sau một loạt dữ liệu kinh tế cho thấy lạm phát tại Mỹ vẫn dai dẳng.

Các thị trường tương lai vào đầu tháng 2/2023 phát đi tín hiệu rằng Fed sẽ giảm lãi suất ít nhất 2 lần vào cuối năm nay. Tuy nhiên, trong tuần trước, họ lại đánh giá khả năng Fed hạ lãi suất một lần và không hạ lãi suất trong năm nay gần như ngang nhau. Động thái này cho thấy nhà đầu tư gần như thuận theo thông điệp trước đây của Fed rằng họ sẽ không hạ lãi suất cho đến ít nhất là năm 2024.

Priya Misra, Giám đốc chiến lược lãi suất toàn cầu tại TD Securities, cho biết: “Thị trường đang đi theo xu hướng của Fed. Cơ quan trung ương này phụ thuộc vào số liệu và chúng tôi đã thấy dữ liệu kinh tế đang tốt hơn dự kiến”.

Theo số liệu chính thức của Mỹ, giá tiêu dùng trong tháng 1 đã giảm ít hơn dự kiến, trong đó, giá nhà tăng đã thúc đẩy lạm phát. Doanh số bán lẻ của Mỹ, bao gồm cả mặt hàng như thực phẩm và xăng dầu, cũng tăng 3% trong tháng trước, cao hơn nhiều so với dự báo 1.8%. Trước đó, báo cáo việc làm tháng 1 của Mỹ cho thấy thị trường lao động đang “nóng” lên, với số lượng việc làm tăng gần 3 lần con số dự kiến.

Các dữ liệu kinh tế mạnh mẽ này được đưa ra khi Fed giảm tốc độ thắt chặt tiền tệ, nâng lãi suất cơ bản thêm chỉ 0.25 điểm phần trăm vào tháng 2 sau khi tăng 0.75 và 0.5 điểm phần trăm trong hầu hết năm 2022.

Trước khi công bố báo cáo việc làm tháng 1, các thị trường tương lai đã chỉ ra rằng lãi suất chuẩn của Fed sẽ đạt đỉnh 4.9% trong quý 2 trước khi giảm xuống khoảng 4.4% vào cuối năm nay, đồng nghĩa cơ quan này được dự đoán sẽ có hai đợt giảm lãi suất 0.25 điểm phần trăm mỗi lần.

Tuy nhiên, vào giữa tuần trước, thị trường lại cho thấy nhà đầu tư đang kỳ vọng lãi suất sẽ tăng trong tháng 3 và tháng 5 để đạt đỉnh ở 5.25%, rồi sau đó giảm chưa tới 0.25 điểm phần trăm cho tới cuối năm nay. Nói cách khác, nhà đầu tư đánh giá Fed có thể hạ lãi suất một lần hoặc không lần nào.

Các màn đặt cược về mức lãi suất vào thời điểm cuối năm 2024 thậm chí còn thay đổi đáng kể hơn, với mức kỳ vọng tăng từ khoảng 2.9% vào đầu tháng 2 lên 3.7% trong tuần trước.

Những thay đổi trong kỳ vọng lãi suất đi kèm với việc thay đổi đặt cược vào lạm phát. Lạm phát kỳ vọng trong một năm đã tăng từ 2.1% vào đầu tháng này lên 2.9%.

Tất cả điều đó khiến thị trường đi theo đúng hướng dự báo của Fed hồi tháng 12/2022. Các quan chức được khảo sát đều nhận thấy lãi suất kết thúc năm nay sẽ ở mức khoảng 5.1% và 4.1% vào cuối năm 2024. Họ dự tính chỉ số PCE ở mức 3.5% vào cuối năm nay và 2.5% vào cuối năm 2024.

Alan Ruskin, Giám đốc chiến lược quốc tế tại Deutsche Bank, cho biết: “Tâm lý thị trường đang dựa trên báo cáo việc làm và nó càng được củng cố bởi dữ liệu lạm phát. Điều này gợi ý về một kịch bản mà trong đó lạm phát sẽ dai dẳng hơn nhiều”.