GIL: Hành trình chinh phục cột mốc mới

Quý 1/2021, doanh thu và lãi ròng lần lượt đạt 864 tỷ và 71 tỷ đồng, lần lượt tăng 20% và 66% so với cùng kỳ

I. Tổng quan về báo cáo tài chỉnh quý 1

1) Quý 1/2020 là mùa thấp điểm do ảnh hưởng dịch Covid

2) Biên lợi nhuận gộp cải thiện từ 16% lên 19,4% nhờ lượng đơn hàng lớn từ online.

Doanh thu và lãi ròng năm 2021 dự báo đạt 4.502 tỷ và 467 tỷ đồng, lần lượt tăng trưởng 30,2% và 51,7% so với cùng kỳ:

1) Mảng khu công nghiệp ghi nhận doanh thu mới đạt 244 tỷ đồng, tương ứng 30ha cho thuê với mức giá cho thuê giả định đạt 35 USD/m2;

2) Mảng hàng hóa dệt may thông thường kỳ vọng mức doanh thu tăng 23,2% nhờ nhu cầu hàng hóa online vẫn khả quan;

3) Biên lợi nhuận gộp tăng lên mức 18,9% chủ yếu đóng góp từ mảng khu công nghiệp.

II. TIỀM NĂNG VÀ ĐỘNG LỰC PHÁT TRIỂN THÀNH BẠI ĐỀU NHỜ ONLINE

1. MẢNG BÁN HÀNG ONLINE

- Gilimex cũng sản nhờ xuất online đa dạng các mặt hàng dệt may: sản phẩm trong gia đình, túi xách, balo, đồ dùng ngoài trời, quần áo, …

- GIL đang có 38 dây chuyền may ở hai nhà máy Bình Thạnh & Thạnh Mỹ, cùng hệ thống gia công với 41 dây chuyền khác. Mục tiêu năm 2021. GIL sẽ đẩy mạnh nâng dây chuyền nội bộ lên mức 41 và gia công lên mức 120 dây chuyền khi đơn hàng phục vụ nhu cầu mua sắm online kỳ vọng tăng trưởng mạnh mẽ.

Hai đối tác lớn nhất của Gilimex là Amazon và IKEA. Đây là những doanh nghiệp tài chính mạnh, hoạt động ổn định với hướng kinh doanh online là chủ đạo trong thời gian vừa qua. Điều này giúp GIL tránh được áp lực trong năm 2020, khác biệt doanh nghiệp cùng ngành. Năm 2021, GIL vẫn tiếp tục kỳ vọng tiếp tục nhịp tăng trưởng xuất khẩu sản phẩm dệt may nhờ sự tăng trưởng mạnh từ mảng online.

ð Xu hướng bán hàng online hỗ trợ tăng trưởng của các khách hàng lớn với tài chính mạnh, tạo thuận lợi cho GIL. Dịch Covid-19 đã thúc đẩy thương mại điện tử ngày càng phát triển. Doanh số bán lẻ ngành thương mại điện tử toàn cầu ước đạt 6.5 ngàn tỷ USD vào năm 2023 với tốc độ CAGR vào khoảng 16% trong giai đoạn 2020 - 2023. Điều này ảnh hưởng tích cực đến triển vọng hoạt động của các khách hàng lớn của GIL, tạo đà tăng trưởng cho GIL trong tương lai. Thị phần của Amazon ước đạt 50% vào năm 2021 tăng từ mức 47% vào năm 2020.

2. MẢNG KHU CÔNG NGHIỆP:

- Thủ tướng Chính phủ đã thông qua chủ trương đầu tư dự án Khu công nghiệp Gilimex tại Phú Bài, tỉnh Thừa Thiên Huế, với quy mô sử dụng đất 460,85 ha. Dự án này do Gilimex sở hữu 51%, với tổng vốn đầu tư 2.614 tỷ đồng.

- KCN Phú Bài là KCN trọng điểm của tỉnh Thừa Thiên Huế. Với vị trí tiếp giáp với tuyến đường tránh Quốc lộ 1 và có vị trí thuận lợi trên tuyến đường cao tốc Cam Lộ - Túy Loan nối 3 tỉnh, thành phố miền Trung là Quảng Trị, Thừa Thiên Huế, và Đà Nẵng. Bên cạnh đó, KCN Phú Bài là KCN lớn nhất và hoạt động sôi nổi nhất trong các KCN hiện có tại Thừa Thiên Huế. KCN Phú Bài đi vào hoạt động sẽ tác động tích cực đến GIL. GIL cho biết sẽ hòan thành công tác xây dựng vào năm 2027

- KCN Phú Bài sẽ thu hút được nhiều dự án trong nước và nước ngoài (Mỹ, Đan Mạch, Bulgary, Nhật Bản, Hàn Quốc, Trung Quốc, Ý...) đầu tư vào các lĩnh vực như: sợi, may mặc, mộc mỹ nghệ, vật liệu xây dựng, gốm sứ, đồ uống, v.v. Và tương lai sẽ giải quyết các nhu cầu đầu tư xây dựng cho các doanh nghiệp sản xuất, chế biến các sản phẩm có chất lượng cao, công nghệ tiên tiến và thân thiện với môi trường.

III. ĐỊNH GIÁ

ð EPS forward năm 2021 ước đạt 12.986 đ/cp, tương ứng P/E forward ở mức 5,8 lần. TEAM đánh giá TÍCH CỰC dành cho GIL nhờ nhóm khách hàng tài chính mạnh, tập trung nhiều hoạt động online, ít bị ảnh hưởng bởi dịch Covid cũng như đóng góp mới từ mảng khu công nghiệp tạo đà tăng trưởng tiếp tục từ 2021.

ð Bằng phương pháp định giá DCF và EV/EBITDA, mức giá hợp lý dành cho cổ phiếu GIL khoảng 85K/cp

GÓC NHÌN KỸ THUẬT

GIL là 1 cổ phiếu có trend dài hạn khá đẹp trên TT

Hiện CP đang trong 1 nhịp điều tạo nền giá mới chồng lên nhau ở quanh 75-76

Cách trading: Mua lấy vị thế 30-50% hàng quanh 75-76 = Gia tăng khi vượt đỉnh 79 hình thành xu hướng mới

Target: Upside lớn ngắn hạn quanh 85 – Dài hạn 9x