Giá vàng đi đâu về đâu sau cuộc họp của FED?

Chuyên gia dự báo giá vàng sẽ tiếp tục biến động mạnh, chịu ảnh hưởng bởi chính sách tiền tệ, bất ổn địa chính trị và xu hướng phi đô la hóa toàn cầu.

USD tăng, vàng giảm

Thời gian gần đây, giá vàng biến động trong biên độ hẹp khi thị trường chờ đợi tín hiệu từ cuộc họp của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (FED). Trước cuộc họp, giá vàng thế giới đạt mức 2.639,5 USD/ounce vào cuối ngày 18/12, nhưng ngay sau đó đã giảm 8 USD/ounce.

Kết quả cuộc họp, FED quyết định tiếp tục nới lỏng chính sách tiền tệ. Theo đó, lãi suất tham chiếu của Mỹ giảm 0,25% xuống còn 4,25-4,5%.

Tuy nhiên, Chủ tịch FED Jerome Powell khẳng định, việc điều chỉnh lãi suất sẽ được thực hiện một cách thận trọng. Trong bản cập nhật dự báo tình hình kinh tế đưa ra sau cuộc họp, FED đã nâng nhẹ dự báo tăng trưởng kinh tế Mỹ năm 2025 lên mức 2,1%, tỉ lệ thất nghiệp khoảng 4,3%.

Dự báo tỉ lệ lạm phát trung bình vào cuối năm 2025 được nâng lên mức 2,5%, từ mức 2,1% đã được đưa ra vào tháng 9 trước đó. Đáng chú ý, FED dự kiến sẽ chỉ tiến hành 2 đợt cắt giảm lãi suất trong năm tới, để đưa lãi suất chuẩn về phạm vi 3,75 - 4,0% vào cuối năm 2025.

Điều đã tác động lớn đến thị trường vàng. Lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ kỳ hạn 10 năm tăng lên 4,45%, trong khi lợi suất thực tế tăng 7 điểm cơ bản lên 2,14%, làm giảm sức hấp dẫn của vàng. Đồng thời, đồng USD tăng giá, với chỉ số DXY tăng 0,70% lên 107,69, càng gây áp lực lên giá vàng.

Giá vàng quay đầu giảm ngay sau cuộc họp FED.

Hệ quả là ngay sau đó, giá vàng thế giới ngày 19/12 giảm mạnh, rơi xuống dưới mức 2.600 USD/ounce, giảm hơn 2,28%. Dù vậy, từ thời điểm 8h30 trở đi, theo Kitco, giá vàng đã có dấu hiệu phục hồi, quay lại vùng giá trên 2.600 USD/ounce, nhưng vẫn trong trạng thái biến động không ổn định.

Tại thị trường trong nước, vào đầu phiên giao dịch ngày 19/12, Ngân hàng Nhà nước công bố tỉ giá trung tâm của đồng Việt Nam với USD tăng 8 đồng, ở mức 24.278 đồng.

PGS.TS Nguyễn Hữu Huân, Trưởng bộ môn Thị trường tài chính, Khoa Ngân hàng, Đại học Kinh tế Tp.HCM, phân tích, nguyên nhân chính dẫn đến sự giảm giá của vàng trong thời gian gần đây là do Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (FED) phát tín hiệu chỉ giảm lãi suất với mức độ khiêm tốn trong thời gian tới.

Theo ông, chính sách tiền tệ của FED đóng vai trò quan trọng trong việc điều hướng thị trường tài chính, và giá vàng đang chịu ảnh hưởng trực tiếp từ kỳ vọng của nhà đầu tư về lộ trình giảm lãi suất.

Ông Huân cho rằng, thị trường vàng chỉ có thể bứt phá và tăng giá đáng kể khi FED thực hiện các động thái mạnh mẽ hơn trong việc cắt giảm lãi suất, đặc biệt trong năm tới.

Điều này bắt nguồn từ mối quan hệ chặt chẽ giữa chính sách lãi suất và giá vàng, khi lãi suất giảm, chi phí cơ hội nắm giữ vàng cũng giảm theo, khiến vàng trở thành một kênh đầu tư hấp dẫn hơn.

Giá vàng sẽ còn rung lắc trong thời gian tới

Tại thị trường trong nước, ghi nhận vào phiên hôm nay (19/12), giá vàng miếng SJC tiếp tục giảm 1 triệu đồng/lượng, về dưới ngưỡng 84 triệu đồng/lượng. Đầu phiên hôm nay, vàng SJC đã tụt về dưới mốc này tại 83,9 triệu đồng/lượng, tuy nhiên sau đó nhanh chóng tăng lại 200.000 đồng.

Vàng bạc Đá quý Sài Gòn (SJC) niêm yết vàng miếng SJC tại 82,1 – 84,1 triệu đồng/lượng (mua vào - bán ra). Bảo Tín Minh Châu, Phú Quý và DOJI cũng có mức giá tương tự.

Như vậy, kể từ phiên giảm mạnh vào đầu tuần nay, giá vàng SJC đã giảm tới 2 triệu đồng. Tính tổng 3 phiên liên tiếp giảm mạnh trong 1 tuần qua, giá vàng đã mất khoảng 3 triệu đồng cho mỗi lượng. Chênh lệch hai chiều mua bán là 2 triệu đồng/lượng.

Đồng thời, giá vàng nhẫn cũng bắt đầu có dấu hiệu giảm về quanh ngưỡng 84 triệu đồng/lượng. Cụ thể, Vàng bạc Đá quý Sài Gòn niêm yết vàng nhẫn ở mức 82,1 triệu đồng – 83,8 triệu đồng/lượng (mua vào – bán ra).

Bảo Tín Minh Châu niêm yết vàng nhẫn tại 82,83 – 84,03 triệu đồng/lượng (mua vào – bán ra). DOJI có mức giá ở cả hai thị trường Hà Nội và TPHCM là 83,1 – 84,1 triệu đồng/lượng (mua vào – bán ra).

Còn tại Phú Quý, vàng nhẫn đang có mức giá là 82,5 – 83,9 triệu đồng/lượng (mua vào – bán ra). Mức chênh lệch hai chiều mua - bán có sự phân hóa giữa các thương hiệu, từ 1 – 2 triệu đồng/lượng.

Trong thời gian tới, ông Huân dự báo giá vàng vẫn sẽ còn những nhịp rung lắc. Đồng thời, diễn biến giá vàng trong nước có thể sẽ khác đi so với thế giới do nguồn cung vàng trong nước còn hạn chế trong khi nhu cầu mua vàng cuối năm lại tăng. "Chính vì vậy, giá vàng trong nước giảm thì chưa chắc giá vàng trong nước giảm", Ông Huân nhận định.

Ngoài ra, việc tăng giảm của giá vàng thế giới sẽ còn phụ thuộc vào các yếu tố địa chính trị. Nếu các bất ổn toàn cầu tiếp tục gia tăng thì giá vàng có thể tăng. Thêm vào đó, xu hướng phi đô la hóa, các quốc gia đẩy mạnh mua vàng dự trữ cũng sẽ tác động đến giá vàng.

Ông Huân dự báo, trong thời gian tới, giá vàng sẽ tiếp tục có những nhịp biến động mạnh. Tuy nhiên, diễn biến giá vàng trong nước có thể không đồng nhất với thị trường quốc tế.

PGS.TS Nguyễn Hữu Huân, Trưởng bộ môn Thị trường tài chính, Khoa Ngân hàng, Đại học Kinh tế Tp.HCM.

Điều này bắt nguồn từ sự khác biệt trong cung cầu, nguồn cung vàng trong nước hiện đang khá hạn chế, trong khi nhu cầu mua vàng thường tăng cao vào dịp cuối năm do yếu tố văn hóa và thói quen tích trữ của người dân. Ông Huân nhận định: "Giá vàng thế giới giảm thì chưa chắc giá vàng trong nước cũng giảm theo".

Ngoài yếu tố cung cầu, ông cũng chỉ ra rằng giá vàng thế giới sẽ còn chịu ảnh hưởng bởi các yếu tố địa chính trị. Nếu các bất ổn toàn cầu tiếp tục leo thang, vàng với vai trò là tài sản trú ẩn an toàn sẽ trở thành điểm đến của dòng vốn, đẩy giá vàng tăng lên.

Bên cạnh đó, xu hướng phi đô la hóa đang gia tăng trên toàn cầu cũng là một yếu tố quan trọng. Khi các quốc gia, đặc biệt là những nền kinh tế lớn, đẩy mạnh việc mua vàng để tăng cường dự trữ ngoại hối, điều này sẽ làm tăng nhu cầu vàng trên thị trường, góp phần thúc đẩy giá vàng tăng trong dài hạn.

Báo cáo triển vọng giá vàng năm 2025 của Hội đồng Vàng Thế giới cho biết, giá vàng tính theo USD đến tháng 11/2024 đã tăng 28% trong năm, do lực mua của ngân hàng trung ương và nhà đầu tư bù đắp cho sự tăng trưởng chậm lại trong nhu cầu tiêu dùng, đặc biệt là từ Trung Quốc.

Hội đồng cho biết, vàng có thể tăng giá nhiều hơn nếu các ngân hàng trung ương tăng cường mua trở lại; hoặc sự suy thoái nhanh chóng của tài chính khiến các nhà đầu tư tìm kiếm tài sản trú ẩn an toàn.

Mặt khác, việc FED đảo ngược trạng thái sang chu kỳ cắt giảm lãi suất sẽ làm tổn hại đến nhu cầu vàng của các nhà đầu tư. Khi lãi suất tăng, lợi suất của các khoản đầu tư có rủi ro thấp hơn như trái phiếu kho bạc, có thể có vẻ được ưa thích hơn khi so sánh với vàng. Việc tạm dừng cắt giảm lãi suất kéo dài hoặc đảo ngược chính sách có thể sẽ gây thêm áp lực lên nhu cầu đầu tư.