MỚI

Lọc CP theo tín hiệu PTKT

#Chuyên gia

24HMONEY đã kiểm duyệt

Giá vàng 23/3: Lập đỉnh lịch sử rồi bất ngờ lao dốc, liệu chu kỳ tăng mới đã bắt đầu?

Giá vàng vừa trải qua một tuần đầy biến động mạnh với những phiên tăng giảm khó lường. Chỉ vài ngày trước, kim loại quý này còn lập đỉnh lịch sử và khiến giới đầu tư phấn khích.

Thế nhưng ngay sau đó, thị trường lại chứng kiến giá vàng lao dốc đột ngột. Diễn biến bất ngờ này đặt ra câu hỏi: Liệu đây có phải khởi đầu cho một chu kỳ tăng giá mới của vàng, hay chỉ là bước điều chỉnh tạm thời trước khi tiếp tục bứt phá? Hãy cùng chúng tôi điểm lại diễn biến giá vàng ngày 23/3 trên cả thị trường trong nước và quốc tế, các yếu tố tác động chính, cũng như góc nhìn của chuyên gia về xu hướng sắp tới.

Diễn biến giá vàng trong nước và thế giới

Yếu tố ảnh hưởng chính trong ngày

Diễn biến lên xuống của giá vàng phiên 23/3 chịu tác động từ nhiều yếu tố kinh tế và địa chính trị đan xen. Trước hết, đồng USD trên thị trường quốc tế tăng giá đáng kể: chỉ số USD Index đã nhích 0,2% lên mức cao nhất trong vòng hai tuần, khiến vàng trở nên đắt đỏ hơn tương đối đối với người mua nắm giữ các đồng tiền khác​. Sự phục hồi của USD này, kết hợp cùng hoạt động bán chốt lời khi vàng vừa chạm đỉnh, đã tạo áp lực đẩy giá vàng đi xuống trong ngắn hạn. Ngược lại, trong những tuần trước đó, chính các bất ổn kinh tế và địa chính trị đã là động lực chủ chốt kéo vàng đi lên. Mối lo ngại về tăng trưởng kinh tế toàn cầu cùng rủi ro địa chính trị leo thang khiến giới đầu tư tìm đến vàng như một tài sản an toàn, duy trì đà tăng của kim loại quý suốt 3 tuần liên tiếp​. Bên cạnh đó, kỳ vọng vào việc Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) sớm đảo chiều chính sách tiền tệ cũng hỗ trợ đáng kể cho giá vàng​. Thực tế, trong cuộc họp tuần này, Fed đã quyết định giữ nguyên lãi suất như dự báo rộng rãi, nhưng đồng thời phát tín hiệu có thể cắt giảm lãi suất hai lần trong năm nay, mỗi lần 0,25%​. Nhiều nhà giao dịch dự đoán Fed sẽ bắt đầu hạ lãi suất từ khoảng tháng 7 tới​. Triển vọng lãi suất giảm trong tương lai làm chi phí cơ hội của việc nắm giữ vàng trở nên thấp hơn, khiến vàng hấp dẫn hơn trong mắt nhà đầu tư. Về địa chính trị, các xung đột và bất ổn toàn cầu tiếp tục hỗ trợ nhu cầu trú ẩn. Điển hình, những diễn biến căng thẳng tại Trung Đông đã và đang tác động đến xu hướng dịch chuyển dòng tiền vào vàng​. Israel vừa tuyên bố sẽ có hành động quân sự quyết liệt hơn nếu lực lượng Hamas không thả tự do các con tin còn lại, khiến tình hình khu vực thêm bất định​. Song song đó, nỗi lo về chiến tranh thương mại cũng âm ỉ khi Mỹ dự định áp thuế quan đối ứng mới vào đầu tháng 4​. Những thông tin này làm dấy lên tâm lý thận trọng trên thị trường tài chính, gián tiếp thúc đẩy nhu cầu nắm giữ vàng để phòng ngừa rủi ro. Tóm lại, sự đan xen giữa biến động tỷ giá, chính sách lãi suất và rủi ro địa chính trị toàn cầu đã tạo nên một bức tranh nhiều màu sắc cho giá vàng trong ngày 23/3.

Nhận định và dự báo của chuyên gia

Việc giá vàng neo trên mốc 3.000 USD/ounce đang thu hút sự quan tâm lớn của giới đầu tư, làm dấy lên kỳ vọng về một thị trường “bull” (giá lên) mới dành cho kim loại quý này. Tuy nhiên, đứng trước vùng đỉnh cao lịch sử, các chuyên gia tỏ ra khá thận trọng về triển vọng ngắn hạn. Đa số ý kiến vẫn đánh giá tích cực tiềm năng tăng giá của vàng, nhưng cho rằng thị trường cần một giai đoạn củng cố và điều chỉnh để thiết lập nền tảng vững chắc hơn cho đợt tăng dài hạn.​Chuyên gia George Milling-Stanley của State Street Global Advisors dự báo giá vàng sẽ dao động quanh ngưỡng 3.000 USD/ounce trong vài tháng tới​. Ông nhận định nếu giá giữ vững trên mốc này đủ lâu, đó sẽ là dấu hiệu cho thấy đợt tăng vừa qua không chỉ là tạm thời. Tuy không kỳ vọng vàng sẽ sớm vượt đỉnh cao kỷ lục mới, chuyên gia này cũng lưu ý hiện không có yếu tố lớn nào đủ mạnh để kéo giá giảm sâu trong ngắn hạn​. Trong khi đó, Ole Hansen – Trưởng bộ phận chiến lược hàng hóa của Saxo Bank – nhấn mạnh rằng xu hướng tăng của vàng vẫn chưa bị phá vỡ dù có điều chỉnh. Theo Ole Hansen, giá vàng thậm chí có thể giảm thêm 100 USD/ounce mà không làm thay đổi cục diện tăng giá hiện tại​. Ông cho rằng nếu thị trường chứng khoán xuất hiện dấu hiệu đình trệ và nhà đầu tư muốn dịch chuyển một phần danh mục sang vàng để phòng ngừa lạm phát đình đốn, thì việc giá vàng điều chỉnh vài chục USD sẽ là cơ hội tốt để mua vào. Vị chuyên gia này cũng chỉ ra mức hỗ trợ quan trọng đầu tiên mà ông đang theo dõi là khoảng 2.955 USD/ounce – trùng với đỉnh cao nhất của tháng trước. ​Đồng quan điểm thận trọng, David Morrison – chuyên gia phân tích cấp cao của Trade Nation – dự đoán vàng có thể sẽ trải qua thêm một đợt điều chỉnh ngắn hạn, nhưng đó là diễn biến có lợi cho sự ổn định của thị trường​. Theo ông, khi giá giảm xuống một mức nhất định, lực cầu bắt đáy sẽ tăng trở lại và kích hoạt một đợt tăng mới. Morrison lưu ý mốc 3.000 USD hiện nay mang ý nghĩa hỗ trợ tâm lý quan trọng; không loại trừ khả năng giá vàng sẽ kiểm tra lại mốc này để xem liệu nó có giữ vững được vai trò hỗ trợ hay không, trước khi bật tăng trở lại​. Nói cách khác, vàng cần chứng tỏ rằng mức giá 3.000 USD/ounce đã trở thành nền giá mới thay vì chỉ là cột mốc nhất thời. Ở chiều ngược lại, nhóm phân tích của Commerzbank tỏ ra thận trọng hơn, cho rằng một yếu tố có thể kìm hãm đà tăng của vàng là diễn biến lạm phát. Trong thông báo mới đây, Fed đã nâng dự báo lạm phát năm 2025 lên 2,8%, cao hơn so với mức 2,5% dự tính hồi tháng 12​. Các chuyên gia của Commerzbank nhận định nhà đầu tư vẫn chưa quên bài học từ cú sốc lạm phát 2021-2022: khi đó Fed ban đầu cho rằng lạm phát chỉ là tạm thời nhưng rồi buộc phải thắt chặt chính sách rất mạnh, kéo giá vàng lao dốc. Nếu kịch bản tương tự lặp lại (lạm phát leo thang buộc Fed quay lại tăng lãi suất mạnh tay), đó sẽ là tin xấu cho giá vàng trong ngắn hạn​. Dù vậy, báo cáo của Commerzbank cũng nhấn mạnh rằng trong bối cảnh hiện nay, bất kỳ đợt thoái lui nào của giá vàng vẫn được xem là cơ hội để mua vào, bởi nhu cầu tài sản an toàn đang ở mức cao, khiến xác suất giá vàng giảm sâu là khá thấp​

Phân tích kỹ thuật sơ bộ

Xét về góc độ kỹ thuật, mốc 3.000 USD/ounce đang đóng vai trò như một ngưỡng hỗ trợ tâm lý quan trọng cho giá vàng. Nhiều chuyên gia muốn thấy vàng giữ vững trên ngưỡng này để củng cố xu hướng tăng. Nếu vùng 3.000 USD được bảo toàn, kim loại quý có thể hướng đến việc thử thách lại đỉnh cao lịch sử ~3.057 USD/ounce vừa thiết lập​. Đây chính là ngưỡng kháng cự gần nhất mà thị trường cần chinh phục để xác nhận một chu kỳ tăng mới. Ngược lại, trong trường hợp áp lực điều chỉnh mạnh hơn xuất hiện, vùng $2.955 USD/ounce (tương ứng đỉnh của tháng trước) được xem là hỗ trợ kỹ thuật đáng chú ý tiếp theo​. Chuyên gia Ole Hansen đánh giá vàng có thể lùi về vùng này mà không phá vỡ xu hướng tăng dài hạn​. Tóm lại, xu hướng chủ đạo của giá vàng vẫn đang là đi lên (bullish), nhưng trước mắt thị trường có thể đi ngang tích lũy trong biên độ nhất định quanh vùng 2.950-3.050 USD để hấp thụ lực bán và xác lập các mốc hỗ trợ mới, trước khi tiếp tục bứt phá.

Tâm lý thị trường và dòng tiền đầu tư

Góc độ tâm lý thị trường cho thấy dòng tiền đang đổ mạnh vào vàng như một nơi trú ẩn an toàn giữa bối cảnh nhiều biến động. Các ngân hàng trung ương trên thế giới tiếp tục mua vàng với tốc độ cao nhằm đa dạng hóa dự trữ ngoại hối và giảm phụ thuộc vào USD​. Cùng với đó, giới đầu tư toàn cầu cũng gia tăng nắm giữ vàng thông qua các quỹ ETF và sản phẩm tài chính liên quan: Quỹ SPDR Gold Shares – quỹ ETF vàng lớn nhất thế giới – đã hút ròng hơn 37 tấn vàng từ đầu năm đến nay, nâng lượng vàng nắm giữ lên 910 tấn​. Dòng tiền đổ vào các quỹ ETF phản ánh sự quan tâm mạnh mẽ của nhà đầu tư tổ chức đối với vàng, coi đây là tài sản không thể thiếu trong bối cảnh kinh tế vĩ mô tiềm ẩn nhiều rủi ro.

So với các kênh đầu tư khác, vàng đang tỏa sáng về hiệu suất sinh lời trong giai đoạn gần đây. Thống kê cho thấy từ đầu năm 2024 đến nay, giá vàng nhẫn 9999 đã tăng tới ~59% (từ mức 63 triệu lên gần 100 triệu đồng/lượng), còn vàng miếng SJC cũng tăng hơn 31% (từ khoảng 76 triệu lên trên 100 triệu đồng)​. Mức tăng trưởng ấn tượng này bỏ xa sự thể hiện của chứng khoán Việt Nam (chỉ khoảng 17% đối với VN-Index trong cùng giai đoạn) và càng vượt trội so với lãi suất tiền gửi ngân hàng (~5-6%/năm)​. Ngay cả so với các tài sản rủi ro như tiền số, vàng cũng cho thấy sự ổn định vượt trội khi Bitcoin sau cú tăng mạnh năm ngoái đang giảm ~7% từ đầu năm​. Câu chuyện của một nhà đầu tư tại TP.HCM dưới đây phần nào phản ánh sự dịch chuyển khẩu vị của dòng tiền: Cuối năm ngoái, anh phân vân giữa việc mua cổ phiếu và vàng ở vùng giá 83-85 triệu đồng/lượng, cuối cùng quyết định chọn cổ phiếu. Thế nhưng đến ngày 19/3 vừa qua, vàng lập đỉnh 100 triệu đồng/lượng (tăng 59% so với đầu năm trước) trong khi cổ phiếu anh mua lại giảm hơn 18%, khiến nhà đầu tư này không khỏi tiếc nuối vì đã không dồn tiền vào vàng​ .Mặc dù vậy, giới phân tích cũng khuyến cáo người mua vàng cần thận trọng và không nên coi vàng là kênh “một chiều” luôn sinh lời. Lịch sử thị trường cho thấy giá vàng từng nhiều lần biến động mạnh: sau giai đoạn tăng nóng, vàng có thể điều chỉnh sâu. Chẳng hạn, giai đoạn 2011-2015, giá vàng thế giới đã lao dốc hơn 40% từ đỉnh 1.900 USD xuống dưới 1.100 USD/ounce; hay suốt hai thập kỷ 1980-2000, giá vàng gần như đi ngang quanh mức 300-400 USD, khiến những ai nắm giữ dài hạn chịu thiệt hại chi phí cơ hội rất lớn​. Do đó, nhà đầu tư hiện nay nên giữ cái đầu lạnh, phân bổ danh mục hợp lý và theo dõi sát sao các yếu tố kinh tế vĩ mô. Liệu vàng có tiếp tục viết nên kỳ tích mới sau cú điều chỉnh này, hay sẽ trầm lắng trở lại khi những nhân tố hỗ trợ dần suy yếu? Hãy cùng chờ đợi những diễn biến sắp tới của thị trường vàng để có câu trả lời.