Giá đầu vào tăng, bào mòn biên lãi doanh nghiệp

Biểu đồ đây theo dõi 3 loại nguyên liệu đầu vào ngành nhựa là hạt nhưa PP, HPDE và PVE và giá bán của đầu ra là ống nhựa. Có một điều khá thú vị nếu nhìn vào chu kỳ trước của các doanh nghiệp ngành ống nhựa: Mỗi khi giá đầu vào tăng mạnh biên lãi gộp của họ chịu ảnh hưởng rất lớn bởi “độ trễ” trong khả năng điều chỉnh giá bán.

Giai đoạn biên lãi bị thu hẹp (2020 – cuối 2022)

Trong giai đoạn này, giá các nguyên liệu đầu vào như PP, HDPE, PVC tăng rất mạnh, đặc biệt PVC từng lên quanh 13.000 CNY/tấn vào năm 2022.

 

Trong khi đó, giá bán ống nhựa đầu ra lại tăng chậm hơn đáng kể và có độ trễ rõ ràng. Giá bán không tăng theo kiểu dựng đứng như nguyên liệu mà chỉ nhích dần theo từng nấc.

 

Kết quả là chi phí đầu vào tăng nhanh hơn giá bán, nên biên lãi gộp bị co hẹp mạnh

 

Giai đoạn biên lãi mở rộng (2023 – 2025)

Sau đó thị trường bước sang chiều ngược lại, giá nguyên liệu giảm liên tục:

- PVC có lúc xuống quanh 4.665 CNY/tấn mức thấp nhất chu kỳ

PP và HDPE cũng hạ nhiệt đáng kể

- Nhưng giá bán đầu ra gần như vẫn giữ ổn định quanh vùng 68,9 nghìn đồng/mét.

 

Điều này tạo ra trạng thái rất thuận lợi là chi phí giảm nhưng giá bán chưa giảm tương ứng

=> Biên lãi gộp cải thiện mạnh

 

Hiiện tại (2026) câu chuyện lại đang đảo chiều thêm một lần nữa

 

Giá nguyên liệu đầu vào đã tăng trở lại:

- PP lên quanh 9.000

- HDPE lên gần 9.700 CNY/tấn

- Trong khi giá bán đầu ra hiện vẫn gần như đứng yên.

=> Biên lãi ngắn hạn đang chịu áp lực thu hẹp trở lại

Trong kế hoạch kinh doanh 2026 các doanh nghiệp Nhựa đều đặt mục tiêu thận trọng hơn đáng kể. Mới đây SHS Research cũng dự phóng Nhựa Bình Minh sẽ giảm lợi nhuận trong 2026 với biên lãi giảm khoảng 6%.

 

Giá bán của ống nhựa đầu ra thường phản ứng chậm hơn nguyên liệu đầu vào

- Khi nguyên liệu tăng: doanh nghiệp chịu thiệt trước, cho tới khi có thể tăng được giá bán đẩy chi phí sang khách hàng, đấy là nếu

- Khi nguyên liệu giảm: doanh nghiệp hưởng lợi

 

Lợi nhuận của ngành phụ thuộc khá lớn vào chu kỳ hàng hóa, đặc biệt là giá nguyên liệu từ Trung Quốc như PVC, PP, HDPE.

 

Cre: Trương Đắc Nguyên