Giá cà phê phục hồi nhẹ: Tín hiệu kỹ thuật hay sự khởi đầu của chu kỳ mới?

Kết thúc tuần giao dịch, cả Arabica và Robusta đều có nhịp phục hồi sau khi chạm đáy ngắn hạn. Tuy nhiên, phục hồi này phần lớn mang yếu tố kỹ thuật, do lực đóng vị thế bán khống trước cuối tuần, hơn là sự thay đổi về cung – cầu nền tảng.

 

-------

ÁP LỰC MÙA VỤ TỪ BRAZIL VẪN ĐANG ĐÈ NĂNG LÊN THỊ TRƯỜNG

Brazil đang vào cao điểm thu hoạch với tiến độ khả quan. Cooxupé – hợp tác xã cà phê lớn nhất nước này – báo cáo hơn 13,7% diện tích đã thu hoạch xong, cho thấy lượng hàng mới đang bắt đầu chảy mạnh ra thị trường. Điều này phần nào lý giải vì sao giá kỳ hạn xa của Robusta trên sàn London lại giảm trong khi kỳ hạn gần tăng nhẹ – phản ánh kỳ vọng nguồn cung sẽ dồi dào hơn vào quý III và IV/2025.

Dù vậy, cần nhấn mạnh rằng Arabica đang bước vào năm sản lượng thấp theo chu kỳ hai năm một lần. Theo IBGE, dù Brazil tăng nhẹ diện tích và năng suất, sản lượng Arabica 2025 vẫn sẽ giảm 7% so với năm trước. Điều này sẽ tác động rõ rệt đến thị trường vào giai đoạn cuối năm khi nhu cầu phục hồi trở lại.

-------

ROBUSTA TIẾP TỤC GIỮ VAI TRÒ "ĐẦU TÀU"

Robusta vẫn là điểm tựa chính của giá cà phê toàn cầu khi các nhà rang xay và chuỗi F&B đang có xu hướng tăng sử dụng robusta để tiết giảm chi phí, trong bối cảnh nhu cầu tiêu dùng toàn cầu chưa quá mạnh.

Việt Nam – nhà xuất khẩu robusta hàng đầu thế giới – hiện chưa vào vụ thu hoạch, vì vậy nguồn cung ra thị trường hạn chế, giúp giá trong nước giữ mức ổn định. Tính đến hết tháng 5/2025, xuất khẩu cà phê Việt Nam đạt gần 4,7 tỷ USD – mức cao kỷ lục, dù sản lượng giảm nhẹ. Điều này phản ánh rõ ràng rằng giá trị gia tăng từ giá bán đang bù đắp cho lượng sụt giảm, và đây là yếu tố hỗ trợ giá rất trong trung hạn.

-------

XU HƯỚNG CUNG - CẦU VẪN CHƯA ĐẢO CHIỀU

Mặc dù nguồn cung ngắn hạn từ Brazil có thể tạo ra nhịp điều chỉnh trong tháng 6–7, nhưng về tổng thể, thị trường cà phê toàn cầu vẫn đang trong trạng thái "thiếu cung cấu trúc". Tồn kho đạt chuẩn trên sàn ICE vẫn thấp, trong khi nhu cầu từ châu Á và Bắc Mỹ duy trì ổn định. Nhiều nhà rang xay lớn đã ký hợp đồng trước từ đầu năm để tránh rủi ro chi phí tăng cao, dẫn đến mức chênh lệch giá mua bán (basis) ở mức cao kỷ lục.

-------

THỊ TRƯỜNG ĐANG THIẾU CHẤT XÚC TAC TĂNG

Với lực cung tăng ngắn hạn và chưa có đột biến về nhu cầu, giá cà phê có thể tiếp tục giằng co trong ngắn hạn. Tuy nhiên, đà lao dốc kéo dài là khó xảy ra khi:

+ Tồn kho toàn cầu thấp.

+ Sản lượng Arabica suy giảm.

+ Thời tiết và biến đổi khí hậu tiếp tục gây bất ổn cho mùa vụ.

Đặc biệt, sự chuyển đổi sang giống robusta thích ứng khí hậu tại Brazil cũng chưa thể thay đổi cán cân cung – cầu trong một sớm một chiều.

-------

GÓC NHÌN CÁ NHÂN: THỊ TRƯỜNG ĐANG TẠO NỀN TÍCH LŨY CHO NHỊP HỒI PHỤC TIẾP THEO

Các yếu tố cơ bản vẫn đang ủng hộ xu hướng tăng giá trung hạn. Đây có thể là giai đoạn tích lũy cần thiết để thị trường chuẩn bị cho một chu kỳ tăng mới khi vụ thu hoạch tại Brazil dần ổn định và nhu cầu tiêu dùng hồi phục mạnh hơn vào mùa cao điểm cuối năm. Nhà đầu tư cần quan sát kỹ các tín hiệu từ tồn kho ICE, biến động thời tiết tại Nam Mỹ và sản lượng thực tế tháng 7–8.

Trong bối cảnh đó, những phiên điều chỉnh có thể là cơ hội mua vào dài hạn cho cả nhà đầu tư tài chính lẫn doanh nghiệp nhập khẩu.

--------------------------------------------------------

KHÁNH TRUNG - GIAO DỊCH HÀNG HÓA VIỆT NAM